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在国际金融资本炒作海运和大宗商品价格背景下,中国钢铁企业对国际矿业垄断过度依赖而缺乏上游产业链战略调控能力。在这次严峻的铁矿石谈判形势中终于感到了战略被动滋味。目前钢铁企业已经进入微利时期。
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马忠普钢铁市场形势系列谈之四:给你一个全新视角看股市

2015-8-5 14:02:50来源:中商网撰写作者:余亚萍
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  • 导读:
  • 2015年6月的中国股市大跌,让资本市场一片恐慌。包括铁矿石在内的大宗商品期货价格纷纷跳水。一吨进口铁矿石价格一度从60美元跌到45美元。
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  • 马忠普 钢铁 股市

中国股市风险可以控制,高位震荡特点的缓慢牛市是大趋势

马忠普钢铁市场形势系列谈之四:给你一个全新视角看股市

2015年6月的中国股市大跌,让资本市场一片恐慌。包括铁矿石在内的大宗商品期货价格纷纷跳水。一吨进口铁矿石价格一度从60美元跌到45美元。严峻钢铁市场的价格下行压力也迫使钢材价格出现回落。同时,在钢企转型发展重要时期,股市大跌也给钢铁企业社会融资带来了新的困难。幸运的是政府出手救市,股市终于回升到4000点。进口铁矿石到岸价格再次回升到55美元以上。这就让人们看清了股市与钢市是息息相关。

2008年金融危机爆发,中国股市也从6000点跌落到1800低点后,长期产期在低谷震荡。但是中国经济的不断回落压力,也使股市继续陷入低谷的困惑和迷茫。正是在2014年中期,我在市场形势分析中提出:中国经济常态化稳定趋势的出现,将让股市走出经济的迷迷茫。毫无疑问,受益最大的将是中国股市。而此前所写的“缺失价值支撑是中国股市发展的理论缺欠”。正是1800点的中国股市缺失价值支撑和中国经济常态化趋势这两大利好因素是中国股市延续牛市并直冲5000点的重要基础性条件。

当中国股市从1800点走向4000-5000点过程期间,这是中国低价股的价值恢复期。期间牛市几度疯狂,但一般风险不大。不过这个阶段性历史机遇已经结束了。

进入今年6月,当股市接近5000点时,股价快速上涨过程积累的各种风险,特别是股市继续上涨乏力,基金运营压力使基金炒作需要换另一种盈利模式的风险,终于引发股市暴跌。中国股市的疯狂暴跌是当前中国金融经济的主要风险。这次股市暴跌与2008年中国股市暴跌有重要不同。后期风险很大。中国股市的暴跌已经蒸发18万亿。这确实是一场金融战争,关系到国家资产安全,普通股民利益和金融资本市场的经济安全。

上世纪90年代初,日本股市泡沫的破灭让日本经济衰退了十年。亚洲金融危机期间韩国人举国护盘的记忆尤在。1998年香港股市保卫战期间,每天几百亿的多、空争夺,香港政府动用1200亿外汇港元,在中央政府全力支持下,击退了索罗斯国际炒家。维护了香港资本市场的安全。

面对这次股市做空压力,7月8日中国人民银行积极协助中国证券金融股份有限公司推出稳定资本市场的一系列的重大政策,表达了中央政府和央行为证金公司提供无限流动性保证。也表达了中国政府领导的股市救市真正全面启动。股市的信心恢复将指日可待。

针对中国股市过度炒作风险,杠杆比例扩大风险和外资大量涌入,国家应当建立股市风险平准基金。在政府已经公布第一轮救市政策,当初汇集了过千亿救市资金仍难以改变股市下跌时,让人们看清了这不是观望者和普通股民的所为,而是透露出做空势力的明显战略意图。

中国股市常被称为赌市。特别是近两年资本市场追逐高利的疯狂炒作让股市充满了风险。资本逐利的贪婪是资本的属性。但不应是资本拥有人的本性。股市健康发展应有政府捍卫的底线。资本拥有者应有相应的社会责任。有人建议对股市赌场要加强制度性规范。问题是如何界定恶意做空和市场看空、做空的界线?如何控制股市社会资金杠杆肆意扩大?对恶意大肆做空的国内、外资本,中国股市本身是没有足以抵御的力量。更何况中国股市走出1800低点后,已经成为中国推动转型发展的重要资本市场。同时也成为普通股民理财和家庭财富结构配置的重要组成部分。这也必然越来越成为西方资本逐利和搞垮中国经济的重要战场。虽然我们没有说这次股价暴跌主要是由外资炒作的。但是,随着人民币的可自由兑换,随着国际资本多途径涌入中国,外资利用中国这个全球股市炒作的机会和动机是不会改变的。中国航空工业集团董事长林左鸣说得好:“敌人在哪儿,将来会很清楚”。遏制中国经济符合美国金融霸权的利益。我们没有任何理由丧失警惕。一旦时机成熟,推动中国股市连续暴跌,其对中国经济的威胁性,伤害性绝不亚于对中国的军事威胁。

由于特定的历史条件,为了增强市场活跃度,我国开放了融资融券市场。然而,当股价大涨过程中, “借钱炒股”向着非理性的方向愈演愈烈,社会融资的金融杠杆率不断攀升。一旦股市上涨乏力,期货市场的先行特征决定了股指期货会先行跳水。巨大的融资杠杆压力就会驱使资本机构大幅做空。通过股市的大幅做多、做空和抄底实现双向炒作盈利,这恰恰是股市的赌性和恶意炒作。这也正是这次股市暴跌的主要推手。

如果中国股市今后缺乏股市资本护卫军,也就蕴含了股市在进入4000-6000点范围后,频繁震荡的大趋势不可避免会出现股市暴跌的巨大风险。甚至跌入“尸横扁野”的股市风险区。普通股民的股市积累资金将遭疯狂掠夺。需要说明的是:这次救市是证监会主导的行业自救。主要是银行通过中国证券金融股份有限公司向国企上市公司和劵商注入流动性,抬升股市价格。救市成功了。但是也留下了一些“国有化”等非市场因素的后遗症。一定程度上会抑制后期的股市活力。

从长计议,政府应当建立非常设的股市风险平准基金。只是在股市跌入有背景的恶意做空风险区并威胁中国资本市场经济安全的底线后,由政府出面向银行放款。动用国家资金保证股市的流动性充足。通过中国证券金融股份有限公司直接收购,确保股市的安全。这就不排除政府通过银行建立专项基金,果断补充流动性不足,购买严重深跌的股票。同时,国企上市公司和劵商仍是重要的股市维稳力量。以国家的金融力量,顶住境内外恶意做空势力,减少股市的过度炒作。取得未来资本市场安全保卫战的胜利。

中国老龄化的到来,决定了我国社保基金严重不足。社保基金参与股市交易是趋势。但是如何帮助解决社保基金股市交易的风险问题,如何解决社保基金不断扩大问题仍是一个待解的难题。日本 90年代的股灾让社保基金亏损2.3万亿日元。实际上包括中国在内,许多国家都为养老基金增收想办法。建立政府股市风险平准基金,在股市陷入暴跌风险区时,国家基金补充流动性,收购低价股。待股市看到可以恢复元气和人气时,渐渐售出或优先在有监管制度条件下,以收购价转让给社保基金。政府救险平准基金不参与正常的股市交易。只履行股票市场资本安全护卫军的专责。这种例外即有利于抑制相对高位股市的疯狂,也有效防止股市的崩溃,保护股民的利益。更不增加国家正常货币发行计划数量。适应了今后中国股市将面临长期不断高位震荡的大趋势。从这个意义上讲,建立股市防范风险基金更是一项重大的政策储备。建议政府经过论证后做好综合配套的政策储备。

中国经济稳定性给股市的利好已经使中国股市价值得到恢复。股值已经再次突破4000点。决定了中国股市即将面临长期慢牛和长期高位不断涨跌震荡和波动的走势。因此,保持中国股市健康发展是非常重要的。原证监会副主席高西庆曾说过:中国A股市场为何总是摆脱不了暴涨暴跌的宿命?探讨出现问题的根本原因和背后的本质问题并试图解决,才是关键。相信国家防范股市暴跌风险政策基金的建立,将有助于缓解大基金主导赌市的大幅震荡风险,保护普通股民的利益和资本市场的安全。政府一般不干预股市,但政府要监督股市监管,承担救市风险责任,这才是股票市场健康发展的保障。
 

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