145美元 油价泡沫越吹越大

http://www.chinaccm.com 2008-7-4 9:18

  　纽约商品交易所指标原油期价3日在电子交易时段冲高至每桶145.85美元，再
创新高，面对不断飙升的国际油价，越来越多的人将矛头指向原油期货市场的投机
炒作行为。 

    在油价飙升的背后，的确有一些重要的基本因素在支撑：原油供求关系依然偏
紧、地缘政治局势动荡、勘探发现新石油储备的成本在上升等，这些都可能使原油
价格上涨，但在这些因素之外，油价很大程度上还是受到了投机力量的拉升。金融
大亨索罗斯6月在美国国会参议院回答关于能源价格投机的质询时就指出，大量投
机资金进入商品期货市场吹大了油价“泡沫”。 

    美国市场研究机构Greenwich Associates日前公布的调查报告显示，原油和其
他商品价格近期大幅攀升的主要原因之一是，投机者大量涌入商品市场，超过三分
之一的商品投资者进入这些市场的时间不到三年，而养老基金和对冲基金则是帮助
推动商品和金融市场的主力。     

    像美国养老金机构这些“保命钱”大量投资原油期货，也是有原因的，这些基
金为了对冲股票市场的风险和美元的贬值而涌入商品期货市场。过去５年，纽约股
市标准普尔５００种股票指数涨幅约为９％，而同期一项跟踪原油期货等大宗商品
价格的指数涨幅则达到１９％。随着国际市场油价不断上涨，养老金机构投资原油
期货有助于弥补美元持续贬值和股市走软带来的损失。 

    美国养老金机构大量投资原油期货，一方面使得国际市场油价持续飙升，给全
球经济增长带来不利影响；另一方面，这些本应遵循安全、稳健投资策略的养老金
机构，虽然目前收益较高，但从长期看则面临较大风险，有可能酿成油价泡沫，而
一旦油价大幅下跌，这些养老金机构也将遭受巨额损失，进而造成更大的社会问题
。 

    对于国际油价未来的走势，高盛等国际投资机构近期相继做出预测，称油价短
期内有望继续走高，今年夏季或将触及每桶１５０美元。但业内对油价长期走势的
判断并不统一，欧佩克轮值主席哈利勒就预测，国际油价会在今年年底回落。世界
银行则认为，随着世界需求减少和产量的增加，世界石油价格可能在3到5年后降至
每桶104-108美元。 

    值得警惕的是，20世纪70年代国际油价曾经飞涨，但之后也由于需求下降而大
幅下跌。目前由于次贷危机引发的全球金融市场动荡、物价高涨及全球性通胀压力
等，也都增大了全球经济减速的风险。一旦全球经济增速回落造成对石油的需求下
降，油价的下跌风险将不容忽视。（记者 黄继汇）

 来源：中国证券报