石油特别收益金令中国油企难堪重负

http://www.chinaccm.com 2008-7-21 8:51

   金融界网站7月18日消息 据外电报道 中国要取消或调整石油特别收益金(俗称
“暴利税”)的说法在证券界传得沸沸扬扬。不过，在国际油价长期居高，且炼油
企业亏损未止的情况下，业内人士及经济师普遍认为，短期调整暴利税的机会不大
，但趋势明显。

　　中国财政部于2006年3月底起对上游石油开采企业征收特别收益金，以补贴受
成品油涨价影响的弱势群体，如农业及捕渔业等。随着过去一年国际油价飙升，内
地的成品油价与国际油价倒挂日益严重，炼油企业经营困难，有关调整暴利税的消
息不胫而走。

　　里昂证券分析员关荣乐说：“中国可能会在奥运会后取消对石油上游企业征收
的暴利税。”另外，多名不愿署名的基金经理亦说，从其他渠道上听到取消暴利税
，或调高起征点的消息。

　　然而，一名中资石油业人士则说没听闻这说法：“试想想，已到口的肥肉(暴
利税款)，谁愿意丢弃？即使是财政部，亦不愿拿掉这大笔税金。”

　　另一名业内人士亦指出：“我相信财政部最终会以其他税项来替代暴利税，如
资源税，但不管是任何的税，都要向石油企业征收一笔资金，来对下游补贴。”

　　据石油特别收益金的征收办法，企业在销售国产原油时，如果销售价格每桶超
过40美元，所获得的超额收入，将按比例征收税款。该税项实行五级超额累进计征
收，按月计算，按季缴纳，征收比率介乎20-40%。

　　国际油价升势持续，暴利税已成为石油企业的重担。去年全年，三大石油企业
--中国石油、中石化、中海油所缴交的暴利税已逾600亿元人民币。单是中石油，
所缴交的暴利税就高达446亿元，占净利润三成。今年上半年，国际油价平均在每
桶100美元水平以上，中石油要缴交的暴利税可能已等同或超过去年全年的水平。
税赋的重担，加上下游炼油企业的严重亏损，令中石油、中石化百上加斤。

　　据大和总研的估计，假使中国将暴利税的起征点，由每桶40美元调高到60美元
，中石油每桶原油减轻的税项为10.5美元，今年的净利已可提升14%。 

　　暴利税拖石油开采后腿

　　里昂的关荣乐说：“中国如果长期征收暴利税，石油开采企业的现金流不能用
于勘探上，长远会令中国的石油储备下降，要依赖非洲等地区的入口，对国家的能
源安全造成了威胁。”

　　他说，中海油和中石油今年首季度在勘探的开支上已减少了30%，只有调整暴
利税才能释放企业的现金流，在勘探上增加投资。

　　面对油价居高不下的局面，俄罗斯议会最近批准了一项减税方案，从2009年开
始将石油生产的免税最低标准从每桶9美元上调至每桶15美元。此项减税措施乃为
帮助该国石油生产商而采取的一系列措施之一。

　　相信暴利税起征点将被调高的中银国际研究部副总裁白韧亦认为，当年决定征
收暴利税时，国际油价每桶只是70-80美元，近日油价曾升逾140美元，将起征点定
于每桶40美元的水平，已是不切实际。

　　“站在市场的角度，当然希望政府能取消暴利税，不要压抑企业的利润。你看
，中石油的A股已绑死了很多投资者，”他说。

　　辉立资产管理基金经理李国璇说：“中国当年决年要征收企业的暴利税，是因
为它们有暴利，但时移势易，个别油公司已有可能要蚀钱，谈何暴利呢？政府应考
虑撤销或调整暴利税的起征点。”

　　中国未具备取消暴利税条件

　　然而，中国国际金融公司首席经济师哈继铭认为，“我相信国家短期内不会取
消暴利税，因为国际油价不断上升，炼油企业的毛利持续恶化，国家从石油生产商
所征收的暴利税，部分转为下游炼油企业的收入，要取消这税，一定要等油价下跌
，炼油企业不再亏损时才有机会。”

　　他认为，今年中国发生了雪灾、地震等自然灾害，经济增长亦会放慢，对国家
财政构成一定的压力，因此调整暴利税的机会甚微。他相信当油价飙升至每桶150
美元时，中国就有可能再调高成品油的价格。

　　资产管理公司隆奥达亨(亚洲)有限公司大中华股票投资经理卢炳华则相信，在
上游仍要补贴下游企业的情况，完全废除暴利税的机会并不太大，起征点调高的机
会或更高，“中国为防出乱子，凡事会慢慢走，步伐不会急速。”