2006年－2007年中国航空行业兼并(并购)重组决策分析报告

http://www.chinaccm.com 2007-4-29 15:57

【报告名称】  2006年－2007年中国航空行业兼并(并购)重组决策分析报告
【完成日期】  2007年3月
【报告字数】  8万字左右
【报告页数】  350页PPT， 12号字体
【中文价格】  印刷版 9600元   电子版 11800元   两种版本 12200元
【英文价格】  印刷版 3000美金 电子版 3200美金  两种版本 3300美金
【报告语种】  中文、英文、日文、意大利语、法语 

摘要：

1．中国航空制造业现状
中国拥有100多家制造航空零部件的大中小型航空企业(只有少数能制造整机)。所
有中国国有飞机制造企业都隶属于两家控股公司——中国航空制造业第一集团公司
(AVICI)和中国航空上业第二集团公司(AVICII)。它们控制着100多家工业企业、3
3个科研机构及42家其他公司和机构，共计拥有员工45万人。2003年，经营收入合
计约100亿美元。沈飞、成飞、西飞和贵州飞机工业公司隶属AVICI，而陕飞、哈飞
、昌河和洪都隶属于AVICII。AVICI和AVICII都创建于1999年，由中国航空制造业
集Ⅲ公司(AVIC)分拆而成。AVIC则是1993年在对原航空航天部进行公司化改造的基
础上组建。当时，航空航天部被分拆为两个公司：分管飞机研制的AVIC和分管火箭
／导弹研制的中国航天工业总公司。目前，AVICI所属企业主要研制战斗机、轰炸
机和运输机AVICII所属企业主要研制攻击机、直升机和运输机。但值得注意的是这
两家公司的主要收入来源于非航空类产品的销售。AVICII的汽车类产品占总营收的
75%，只有10%属于航空类产品。这种分散经营现象也存在于它们的下属企业。这与
当前西方同行的经营实践截然相反，汉鼎世纪认为企业应集中精力发展“核心竞争
力”。非航空类业务的赢利能力可能高于航空产品制造，但它也会分散提高航空产
品制造能力所需的精力和资源。

航空制造业是典型的高科技产业，凝聚了人类大量的高科技成果，其显著的特点是
高投入、长周期和市场相对集中。但同时，它对于整个国民经济的辐射和带动作用
却十分巨大。这也是一些发达国家不惜付出长时间的高额代价，将航空制造业列为
国家重点扶持行业的原因之一。工业发达国家无一例外地都把航空制造业列为国家
的战略性产业，它关系到国家安全和国民经济的大局，与国家利益息息相关。

上世纪90年代，中国曾一度拥有麦道M80、M90飞机的总装线，总装生产MD82和MD9
0，迅速提升中国大型飞机的研制和生产水平。中国调动了当时航空制造业主机厂
所的精兵强将，承担了机体的装配与制造70%的工作量。但是，随着波音和麦道合
并，机型停产。中国只能在付出了高昂的学费后被迫停产。同样和空客合作的AE1
00项目进行了3年后，也最后也是被迫停止。
空中客车与中国民用航空业的工业合作始于1985年。当时空中客车公司与西飞签署
了第一份转包生产协议，由西飞负责生产和组装空中客车A300/A310宽体飞机电子
舱舱门。

目前，中国航空制造业第一集团和第二集团公司的五家航空企业直接参与了为空中
客车飞机生产零部件的合作。这五家企业分别是：成都飞机工业(集团)有限责任公
司、沈阳飞机工业(集团)有限公司、西安飞机工业(集团)有限责任公司、红原航空
锻铸工业公司和哈飞航空制造业股份有限公司。在工业采购方面，空中客车计划到
2007年,从中国的采购金额由目前每年1500万美元提升到每年6000万美元，到2010
年时再翻一番,达到每年1.2亿美元。
在研发方面，空中客车公司(北京)工程技术中心已于今年7月正式启用。目前，工
程技术中心已经招收了54名中国工程师。到2008年，工程技术中心招收的中国工程
师人数将达到200名。

通过工程技术中心，中国将参与空中客车A350飞机项目，承担5%的机身结构件的工
作份额——这种参与包括设计和制造工作。其中，具体的设计工作将在工程技术中
心完成，零部件的生产制造将主要由中国航空制造业第一集团和第二集团公司下属
航空制造企业负责。
空中客车的主要竞争对手波音(中国)有限公司有关负责人也表示，将力促中国波音
公司中国化。目前，上海飞机制造厂在给B737制造水平尾翼；西安飞机制造厂在给
B737制造垂直尾翼，并给B747制造后缘翼肋，给B747货机改装地板梁；沈阳飞机制
造厂在给B737制造尾段部件，给B787制造垂直尾翼前缘；成都飞机制造厂在给B73
7制造前登机门和翼上紧急出口，在给B787制造方向舵；重庆飞机制造厂在给波音
制造锻造件；波海飞机制造厂在给B737和B767制造复合材料次结构件和内饰件，给
B737制造翼身整流罩和尾锥，给B777制造驾驶舱内饰板。
目前世界范围内有3400架现役波音飞机的重要部件和组件是在中国制造的，占全球
波音机队总数的1/3，而且“中国制造”的比重仍在加大。这将对中国未来自行研
制民航飞机尤其是大型干线客机提供重要帮助。

现在，中国两大航空集团正在创新新的国际合作方式。其中，最令人瞩目的就是新
型涡扇支线飞机ARJ21的研发。在此项目中，中国一航成立中航商用飞机公司，第
一次以主承包商的身份，按照国际通行的招标方式，以中为主，中方拥有自主知识
产权，同时面向全球航空制造业招标。这个根本性的转变，标志着中国航空制造业
的国际合作进入了一个新的阶段。

2．中国航空制造业兼并重组并购动因
中国广阔的市场和低廉的生产成本，以及完整的工业体系使得外资航空制造业企业
纷至沓来。而航空制造业的特殊性，又注定了他将酝酿出众多的兼并与重组的案例
。

随着全球经济的国际化进程，航空行业的全球供应，加剧了国际间的竞争，在这样
的情况下，HEADING-CENTURY分析中国航空制造业的兼并重组具有以下几点原因。
其一，国内航空制造业企业资源配置分散，经营业务庞杂。目前，AVICI所属企业
主要研制战斗机、轰炸机和运输机AVICII所属企业主要研制攻击机、直升机和运输
机。但值得注意的是这两家公司的主要收入来源于非航空类产品的销售。例如AVI
CII的汽车类产品占总营收的75%，只有10%属于航空类产品。这种分散经营现象也
存在于它们的下属企业。这与当前西方同行的经营实践截然相反，众多专家认为企
业应集中精力发展“核心竞争力”。非航空类业务的赢利能力可能高于航空产品制
造，但它也会分散提高航空产品制造能力所需的精力和资源。

其二，国际合作，大势所趋。世界航空制造业企业逐鹿中国市场，原因在于他们看
中中国市场雄厚的航空制造业基础、广阔的市场前景、愈加开放的民航业政策和较
低的生产成本。通过国际合作不但可以在较短时间内提升中国航空制造业的制造能
力，满足中国航空运输发展的需要，同时可掌握关键工艺技术和先进管理方法。

其三，航空制造业集团公司将延长产业链，降低运营成本，确保自研飞机获得稳定
的采购订单。避免重蹈运10的覆辙。
其四，国内小型飞机与民用直升机市场需求与前景。民用直升机市场研究表明，目
前，全世界共有民用直升机近23000架，平均每百万人拥有直升机3.9架。美国是世
界上使用民用直升机最广泛的国家，每百万美国人拥有直升机40.1架。其次是俄罗
斯，每百万人拥有直升机23.7架。中国直升机自1965年进入中国民用航空领域以来
，至今已有36年的历史。到目前为止，中国曾先后使用过18个机型的142架民用直
升机，且90%以上的直升机是从欧洲、俄罗斯和美国等国进口。中国人均GDP和人均
国土面积都比印度多，而人均拥有的直升机架数却低于印度。另外，随着经济的发
展，国家空中管制的放宽，私人购机者也必将成为市场劲旅。

其五，非航空制造业资本渴望进入这一领域。由于航空制造业对所在地域的工业发
展，有巨大的拉动作用，为了地区规划发展的需要，很多工业区、开发区有意投入
资本与航空制造业企业合作，将航空制造业引入该地区。

3.中国航空制造业兼并重组并购趋势分析
未来中国航空制造业兼并重组汉鼎世纪咨询分析将呈现以下几种趋势。
其一，由于波音和空客在中国商用飞机市场上形成有效竞争，有利于促使他们向中
国转移先进技术和生产线。空客公司与中国国家发改委签署了一项民用航空业合作
谅解备忘录，其中包括技术转让条款和在中国建立一条空中客车单通道飞机总装线
的可行性研究。可以想见，国内航空制造业企业势必将通过战略重组，形成更有利
于服务波音和空客等大型航空制造业集团的实体。

其二，出现指向产业链下游的垂直型并购重组。国内航空制造业集团公司有通过并
购重组的方式向下成立航空公司，以延长其产业链。这样不但可以保证其所研制的
飞机得到稳定的订单，而且进一步降低新组件航空公司的运营成本。06年底，业务
方向涵盖支线客机的中航一集团就宣布，将在07年组建主营支线业务的控股航空公
司。

其三，指向产业链上游的垂直型并购重组加剧。向上收购零配件供应企业，这样可
以确保其零配件的供应环节，支持集团本身的核心制造业。尽管在最后关头与洛轴
失之交臂，中国一航并没有停止并购的步伐。近日获悉，中国一航有意出手收购国
内另一大轴承集团——哈尔滨轴承集团公司，目前双方已经进行了多次接触。

其四，非业内资本与外资小型飞机、直升机生产企业进一步合作。由于中国经济的
不断发展，促进了国内小型飞机与直升机市场需求的日益扩大，众多非航空资本与
外资航空制造业企业纷纷看中这一市场。同时，中国廉价的制造成本也增加他们在
中国寻求代工合作企业的决心。美全制航空、AEC、西科斯基、俄喀山直升机、奥
地利钻石等公司都先后在国内找到了合作伙伴。

其五，国内大型航空制造业企业有进行产业调整的趋势。这样可以集中优势资源配
给于核心的航空制造业，以提升技术水平和工艺水平，而将众多民品行业剥离出来
，避免分散经营造成的弊端，而进行单独管理，则可以更好的研究各行业所在的不
同市场，有助于提升单体企业管理水平，摆脱整体束缚，发挥单体企业的最大优势
。仅以中航二集团中的洪都航空制造业集团的成员就包括了洪都航空制造业股份有
限公司、洪都体育健身器材有限责任公司、洪都精工机械公司、洪都高尔夫电动车
公司、洪都助力车有限公司、昌梅建筑设备公司、洪都摩托有限公司、洪都建筑装
璜公司、洪都电力器材公司、南昌洪都动力公司、洪都中益房地产公司、南飞纺织
机械公司、常州洪都电动车有限公司、江西洪都中联机械有限公司。

最后，全世界航空产业的规律都是集中，欧洲4个国家的民机产业联合起来，美国
两大都能独立生存的波音和麦道也合二为一，而中国则是由原来的整体实力不足的
航空制造业集团公司一分为二，客观上进一步分散了资源。汉鼎世纪认为，今后国
内两大航空制造业集团的重组是可以预见的。例如，06年底天津投建的空克A320总
装线项目，就是由中航一集团和二集团组成联合体，共同入股该项目，而不再是之
前几年的各自为战。

目录：

第一章 研究概述
第一节 研究背景
第二节 研究内容
第三节 研究方法
第四节 研究团队
第五节 研究结论

第二章 2006-2007年世界民用航空制造业发展现状
第一节 全球民用航空制造业发展特征
第二节 全球民用航空制造业市场规模发展分析
第三节 全球民用航空制造业供求格局
第四节 全球民用航空制造业竞争格局分析

第三章 2006-2007年中国民用航空制造业的现状分析
第一节 中国民用航空制造业发展特征
第二节 中国民用航空制造业市场规模发展分析
第三节 2006-2007年中国民用航空制造业供求格局
第四节 2006-2007年中国民用航空制造业竞争格局分析
第五节 2006-2007年中国民用航空制造业进出口情况分析
1、进口分析
2、出口分析
第六节 2007-2010年中国民用航空产品供需规模预测

第四章 中国民用航空产品细分市场
1、干线客机
1、市场概况和特点
2、2006-2007年供需规模
3、2007-2010年供需预测
2、支线客机
1、市场概况和特点
2、2006-2007年供需规模
3、2007-2010年供需预测
3、公务机
1、市场概况和特点
2、2006-2007年供需规模
3、2007-2010年供需预测
4、直升机
1、市场概况和特点
2、2006-2007年供需规模
3、2007-2010年供需预测

第五章 中国民用航空制造业主要产业集群发展现状及竞争力分析
第一节 中航一集团
1、沈飞
2、成飞
3、西飞
4、贵航
第二节 中航二集团
1、陕飞
2、哈飞
3、昌河
4、洪都
第三节 其他民用航空制造业企业

第六章 中国民用航空制造业政策环境分析
第一节 宏观经济政策对民用航空制造业的影响
第二节 国家政策及十一五规划对民用航空制造业的影响

第七章 影响中国民用航空制造业发展的主要因素分析
第一节 影响中国民用航空制造业发展的主要技术因素
1、整机可靠性
2、民用航空发动机技术
3、航电与导航技术
4、新材料与新工艺
第二节 影响中国民用航空制造业发展的体制性因素
第三节 影响中国民用航空制造业发展的国际政治因素
第四节 影响中国民用航空制造业发展的政策性因素
第五节 中国民用航空制造业发展存在的问题

第八章 中国民用航空制造业兼并重组并购背景分析
第一节 中国民用航空制造业兼并重组背景分析
第二节 民用航空制造业兼并重组特点分析
第三节 民用航空制造业兼并重组的障碍
1、行业政策障碍
2、资金障碍
3、技术障碍

第九章 国外民用航空制造业兼并重组并购案例分析
第一节 波音合并麦道
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、兼并重组整合之后的发展战略分析
第二节 波音收购罗克韦尔
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、兼并重组整合之后的发展战略分析
第三节 巴西民用航空制造业公司收购OGMA
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、兼并重组整合之后的发展战略分析

第十章 外资民用航空制造业企业在中国的兼并重组趋势分析
第一节 国内外资民用航空制造业企业发展分析
1、投资趋势
2、投资区域
3、投资特点
4、投资产品
5、市场表现
第二节 空中客车公司
1、空中客车公司在中国投资现状分析
2、空中客车公司核心竞争力分析
3、空中客车公司兼并重组趋势与可能性分析

第三节 波音公司
1、波音公司在中国投资现状分析	
2、波音公司核心竞争力分析
3、波音公司兼并重组趋势与可能性分析
第四节 加拿大庞巴迪宇航公司
1、庞巴迪宇航公司在中国投资现状分析	
2、庞巴迪宇航公司核心竞争力分析
3、庞巴迪宇航公司兼并重组趋势与可能性分析

第五节 巴西民用航空制造业公司
1、巴西民用航空制造业公司在中国投资现状分析	
2、巴西民用航空制造业公司核心竞争力分析
3、巴西民用航空制造业公司兼并重组趋势与可能性分析
第六节 霍尼韦尔
1、霍尼韦尔在中国投资现状分析	
2、霍尼韦尔核心竞争力分析
3、霍尼韦尔兼并重组趋势与可能性分析
第七节 西科斯基公司
1、西科斯基在中国投资现状分析
2、西科斯基核心竞争力分析
3、西科斯基兼并重组趋势与可能性分析

第八节 意大利阿古斯塔公司
1、阿古斯塔在中国投资现状分析
2、阿古斯塔核心竞争力分析
3、阿古斯塔兼并重组趋势与可能性分析
第九节 洛克西德?马丁公司
1、洛克西德?马丁公司在中国投资现状分析	
2、洛克西德?马丁公司核心竞争力分析
3、洛克西德?马丁公司兼并重组趋势与可能性分析
第十节 雷神公司
1、雷神公司在中国投资现状分析	
2、雷神公司核心竞争力分析
3、雷神公司兼并重组趋势与可能性分析

第十一章 国内民用航空制造业兼并重并购组案例分析
第一节 大高通用民用航空城与奥地利钻石飞机制造有限公司合资生产DA40
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、重组整合后发展战略分析
第二节 河北曹妃甸工业区与俄喀山直升机股份有限公司合资生产直升机
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、重组整合后发展战略分析

第三节 中航一、二集团组成联合体入股天津空客A320总装线项目
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、重组整合后发展战略分析
第四节 杭州振宇与美国全制民用航空股份有限公司合资生产直升机
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、重组整合后发展战略分析

第五节 昌河民用航空制造业有限公司与意大利阿古斯特公司合作生产直升机
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、重组整合后发展战略分析
第六节 雏鹰科技与西科斯基合资生产直升机
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、重组整合后发展战略分析

第七节 中航二集团与巴西民用航空制造业公司合资生产直线客机
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、重组整合后发展战略分析
第八节 锦江药业与美AEC合资生产超轻型直升机
1、兼并重组背景与核心价值分析
2、兼并重组过程以及兼并重组方案分析
3、重组整合后发展战略分析

第十二章 中国民用航空制造业兼并重组并购主体竞争力分析
第一节 洪都
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析

第二节 昌河
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析
第三节 哈飞
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析

第四节 陕飞
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析
第五节 沈飞
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析

第六节 成飞
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析
第七节 西飞
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析

第八节 贵航
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析
第九节 上飞
1、公司运营情况
2、公司产业结构分析
3、公司核心产品分析
4、公司核心竞争力分析
5、公司科研实力与工艺技术分析
6、公司发展战略分析
7、公司兼并重组趋势与可能性分析

第十三章 中国民用航空制造业产业链特征以及兼并重组趋势分析
第一节 民用航空制造业产业链特征分析
第二节 民用航空制造业产业链间兼并重组机会分析

第十四章 中国民用航空制造业企业兼并重组并购机会分析
第一节 大型规模企业兼并重组机会分析
1、沈飞
1.1企业发展战略分析
1.2企业战略发展瓶颈分析
1.3兼并重组可能性分析
2、成飞
2.1企业发展战略分析
2.2企业战略发展瓶颈分析
2.3兼并重组可能性分析
3、西飞
3.1企业发展战略分析
3.2企业战略发展瓶颈分析
3.3兼并重组可能性分析
4、贵航
4.1企业发展战略分析
4.2企业战略发展瓶颈分析
4.3兼并重组可能性分析

5、洪都
5.1企业发展战略分析
5.2企业战略发展瓶颈分析
5.3兼并重组可能性分析
6、哈飞
6.1企业发展战略分析
6.2企业战略发展瓶颈分析
6.3兼并重组可能性分析
7、昌河
7.1企业发展战略分析
7.2企业战略发展瓶颈分析
7.3兼并重组可能性分析
8、陕飞
8.1企业发展战略分析
8.2企业战略发展瓶颈分析
8.3兼并重组可能性分析

第二节 中、小型规模企业兼并重组机会分析
1、上海飞机制造厂
1.1兼并重组可行性分析
1.2兼并重组价值分析
2、汉中民用航空制造业（集团）有限公司
2.1兼并重组可行性分析
2.2兼并重组价值分析
3、石家庄飞机工业有限责任公司
3.1兼并重组可行性分析
3.2兼并重组价值分析
4、江苏航宇飞机制造有限公司
4.1兼并重组可行性分析
4.2兼并重组价值分析

5、北京科源飞机公司
5.1兼并重组可行性分析
5.2兼并重组价值分析
6、广东彼岸科仪有限公司
6.1兼并重组可行性分析
6.2兼并重组价值分析
7、滨奥飞机制造有限公司生产的
7.1兼并重组可行性分析
7.2兼并重组价值分析
8、湖州泰翔民用航空科技有限公司
8.1兼并重组可行性分析
8.2兼并重组价值分析

第十五章 中国民用航空制造业产业链及兼并重组风险分析
第一节 中国民用航空制造业产业链分析
第二节 第二节中国民用航空制造业产业链内的兼并重组机会分析

第十六章 中国民用航空制造业企业兼并重组风险分析
第一节 国际政治局势风险
第二节 宏观经济与行业政策风险
第三节 空管制度风险
第四节 市场需求风险
第五节 管理体制变革风险
第六节 财务风险
第十七章 对中国民用航空制造业企业兼并重组的建议