国际锌价将达到每吨1000美元 铅价也将上涨

http://www.chinaccm.com 2003-10-10 14:12

　　据海外媒体报道，虽然在价格回暖阶段锌价表现犹豫不决，但未来几个月内锌
价将会迎头追上并达到每吨1000美元的水平，而铅的基本面坚挺将会使得铅价进一
步上涨，但价格的涨幅将会更加有限。
　　Socgen的基础金属分析师Stephen Briggs称，由于各种基础金属价格在2001年
11月份触底，价格的恢复持续了将近两年的时间，因此这一轮金属价格的复苏可以
说是持续时间最长的一次。
　　锌是继铜和铝之外全球使用最为广泛的第三大有色金属，主要用于电镀钢铁以
防腐蚀。锌价仍有很多上涨空间，而铅的价格已经得到了很好的恢复。到明年底，
锌价可能会达到每吨1000美元。巴克莱资本的分析师Ingrid Sternby对上述观点也
表示赞同，Ingrid Sternby也认为，锌是最具上涨潜力的基础金属，而铅的表现已
经相当得好了。
　　LME基准三月期锌合约价格近几个月来已经大幅上涨，很大程度上归功于投资
基金买盘的推动，LME基准三月期锌合约在10月9日早间达到了每吨896.50美元的高
点，这是两年零三个月来的最高水平。
　　但即使是达到了这样的高点，但三月期锌合约的价格仍仅比2002年8月13日的
每吨742美元的合约低点高出大约21％，而每吨742美元是自从20世纪80年代晚期以
来的最低水平。
　　同时，三月期铅合约价格也出现了大幅的上涨，自从2002年9月份至今，三月
期铅合约价格已经上涨了38％，并达到目前每吨568美元的高点并在10月9日创下每
吨896.50美元的高点。
  　铅的最大最终市场是汽车旧电池替换。Socgen公司的分析师Briggs称，未来几
个月，他们预计铅价将会在每吨600－650美元之间。铅的基本面要大大好于锌，所
以在这轮价格上涨的过程当中，铅价将在锌价之前先行达到高点。
　　澳大利亚麦格里投资银行的分析师Kamal Naqvi称，在价格上涨潜力方面，他
更看好锌，同时他也认为锌价将在2004年年底达到每吨1000美元的水平。
　　从结构上来讲，铅的需求已经下降，西方国家的电池需求仅有温和增长。锌的
需求也不是特别好，但中国电镀钢板产能大幅增长，这必将刺激锌的需求。由于目
前锌价仍处于较低的水平，保值基金可能更会将其注意力集中在锌上。
　　铅供应将会不足，而锌供应仍将过剩。
　　从基本面来讲，目前铅的供需比锌更为平衡，然而明年锌的基本面将会得到更
好的平衡。
　　由于铅锌通常是共生，因此铅和锌的基本面通常联系得更为紧密。即使如此，
他们两者之间仍有明显的差别。而锌的供应今年仍将过剩，铅的供应已经开始转向
不足，这可以在LME库存的变化上明显地表现出来。
　　自从今年4月初以来，LME的铅库存一直稳定下降，目前为153,100吨，在过去
六个月内下降了29,000吨，同时大大低于1994年9月份创下的371,800吨的高点。同
时在过去两年半内，LME锌库存一直稳定提高，从2001年2月初的191,100吨已经达
到了目前的695,600吨的水平。
　　锌库存在1994年8月份达到了历史最高水平123万吨。锌的潜在基本面仍然很差
，如果生产商继续维持限产政策，那么锌供应将会出现缺口，但明年锌的基本面将
会变好。
　　今年的铅锌工业已经得益于冶炼厂的关闭和减产，而冶炼厂的关闭和减产主要
集中在欧洲，减产和关闭的主要原因在于铅锌价格、升水以及加工费用过低。冶炼
厂的关闭--部分目前已经关闭，而其它一些冶炼厂将在今年晚间关闭。分析师称
铅锌冶炼厂的关闭将会使今年铅锌的供应缺口粉笔达到45万吨和50万吨。
　　 如果精炼锌市场上减少了这么多产能，那么随着明年锌供应出现不足，锌库
存增长的势头将会出现逆转。