一、本月煤炭市场综述与展望
1、概论
1月份国内煤价震荡调整。1月除正常生产的国有大矿外，山西、陕西、内蒙等主产地多数煤矿停工停产，停票停售，煤炭生产受限，节后，为响应能源局号召，保障煤炭市场供应，近期煤矿有望有序复产。当前因各地企业多延迟复产，工业用电量下降，电煤需求同步回落，短期煤价持稳。
截止2月4日，全国动力煤BTCI价格指数490元/吨，较上月末上涨4元/吨;全国炼焦煤BCCI价格指数1125元/吨，较上月末持平;全国无烟煤BACI价格指数875元/吨，较上月末下跌12元/吨;全国喷吹煤BPCI价格指数808元/吨，较上月末持平。
宏观方面，2019年，规模以上工业企业实现营业收入105.78万亿元，比上年增长3.8%。采矿业主营业务收入46162.2亿元，同比增长2.9%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入24789.0亿元，同比增长3.2%;石油和天然气开采业为8675.6亿元，同比下降0.8%;黑色金属矿采选业为3481.1亿元，同比增长11.1%;有色金属矿采选业为3351.0亿元，同比下降4.6%;非金属采选业为3444.7亿元，同比增长2.4%;其他采矿业为31.5亿元，同比增长23.5%。2019年全国规模以上工业企业实现利润总额61995.5亿元，比上年下降3.3%(按可比口径计算，考虑统计制度规定的口径调整、统计执法增强、剔除重复数据、企业改革剥离、四经普单位清查等因素影响)。降幅比1-11月份扩大2.1个百分点。采矿业实现利润总额5275.3亿元，比上年增长1.7%其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额2830.3亿元，同比下降2.4%，降幅较1-11月扩大0.7个百分点;石油和天然气开采业实现利润总额1606.1亿元，同比增长1.8%;黑色金属矿采选业实现利润总额215.0亿元，同比增长396.5%;有色金属矿采选业实现 利润总额301.5亿元，同比下降28.8%。此外，2019年，煤炭开采和洗选业营业成本17961.0亿元，同比增长5.6%。采矿业营业成本33624.6亿元，同比增长4.6%。
产量方面，原煤生产放缓。12月份，原煤产量3.3亿吨，同比增长2.4%，增速比上月回落2.1个百分点;日均产量1070万吨，环比减少44万吨。煤炭行业供给侧结构性改革持续推进，煤炭优质产能不断释放，2019年原煤产量37.5亿吨，比上年增长4.2%。
进口方面，进口量下降。12月进口煤及褐煤277.2万吨，1-12月进口煤及褐煤29967.4万吨，同比增幅6.3%。019年1-12月份，全国共进口煤炭29967.4万吨，同比增长6.3%。2019年中国煤炭进口总量超过2018年全年总量，其中7、8、9月月进口量持续超过3000万吨。中国12月煤及褐煤出口为67.5万吨，11月为79万吨。
市场方面，受疫情影响，主产地大部分煤矿处于停产状态，在产煤矿产量减少，且主要供往本地相关用煤企业以及站台，汽运外销已全部停止。煤矿、煤厂相关负责人普遍反映，煤矿复工复产时间预计在正月十五之后。从目前形势来看，受疫情影响，产区煤矿难以按原计划复产复工，上游煤源偏紧，同时下游刚需用煤企业也面临“断粮”风险。
综合而言：当前港口市场价格相对较高，下游终端在低日耗情况下需求没有全面释放，但是港口供应情况也不好，在谈的交易价格均比较高。 主产地的矿复工情况不佳，在产的矿多数都限制供老客户，供本地区，供站台等。
分析认为：近期煤矿复工一般，铁路发运一般，下游复工待开启，煤炭市场行情观望为主。
2、动力煤
1月国内动力煤市场价格震荡运行。节前，自1月17日开始产地煤矿开始停产放假，仅部分国有大矿维持正常生产，价格趋稳运行。春节后，动力煤整体出现供需双弱现象，从1月底开始，晋陕蒙等地相继出台了要求煤矿企业延迟复产的通知，在产大矿多以长协煤铁路运输为主。
内蒙：本月内蒙古煤炭市场观望调整。一月中旬，内蒙古地区乌海、鄂尔多斯等地煤矿、洗煤厂陆续放假。但春节以后，受疫情影响，原定正月十五左右复产延迟。各洗煤厂原煤告急，据了解节前各厂囤储约一个月煤，现在基本消耗过半。短期内影响不大，但后期煤矿不能正常挖采，洗煤厂如果无合适订单，被迫停产。北方港方面，假期期间港口交易以长协煤为主，北方港库存较节前略降，市 场煤现货资源依旧紧缺。
山西：本月山西动力煤市场价格局部调整。当前山西、新疆等动力煤供应占比较大的省份没有出台相应的延迟复工政策;其它出台相应复工延后的省份动力煤供应占比在50%左右。其中各省延迟复工的时间大多数为正月十五之后，相比之前延迟了将近10天左右。临汾市新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控领导小组公告要求，“各类工矿企业要推迟复工复产，减少人员聚集”。为此，各县市区要加大对停产停建企业的检查突查力度，严禁未经复工复产验收，擅自生产建设。具体复工复产时间，等候市疫情防控领导小组研究通知。
综合来看，近期上游煤炭供应偏紧，港口库存处于低位，但下游需求基本停滞，因各地下游企业复工时间同样延后，工业用电量下降，电厂煤炭日耗快速回落。国家有关部门将对复工复产进度慢、保障煤炭稳定供应不力的地区进行重点指导和督促检查。受此影响，后期各地煤矿会逐步有序复产，增加有效供应。
后市展望，产地煤矿会逐步有序组织生产，产量会逐步释放，而下游用煤企业在正月十六复工以后，届时采购需求会集中增加，短期对煤价形成一定支撑。
3、炼焦煤
1月国内炼焦煤市场价格持稳。 节前，受焦化厂冬储需求支撑以及煤矿停产放假等因素影响，春节之前焦煤市场整体保持稳中偏强态势。春节后，除国有大矿正常生产外地，多数煤矿停产停售停运，下游焦化厂采购相对困难，原料供应紧张。 2019年12月份，中国进口炼焦煤170万吨，同比下降45.7%，环比减少448万吨，下降72.49%。2019年全年累计进口炼焦煤7450万吨，同比增长14%;累计金额1029531.8万美元，同比增长7.2%。
山西：本月山西地区焦煤价格持稳。各地区煤矿受疫情影响，在原复产计划基础上均有延长，其中多数地方煤矿计划于2月10号开工，但实际复工受疫情、工人等情况存在诸多不确定性，另外已复产的部分国有大矿产量多数尚未恢复到正常水平，库存方面，节后大矿降库较为明显，尤其是高强度中低硫焦煤煤种尤为紧缺。
山东：本月山东地区焦煤市场价格持稳为主。春节期间国有大矿维持生产，民营矿大部分季节性停产，整体来看煤矿复产节奏略慢于下游，因此在煤矿完全复工以前，焦煤将暂时处于供应偏紧的状态。地方煤矿多数复产时间在正月十五以后;另外物流受阻，多地封路及运输停运，对焦煤的保供造成了较大的影响。下游焦企原料库存持续下降，部分焦企因原料库存不足而被动限产。
分析认为，年后煤矿生产及公路运输基本停滞，除部分国有大矿正常生产外，主产地多数煤矿延迟复产至正月十六以后。下游：基于原料不足，焦化厂陆续有限产，再加上钢厂积极催货，现焦炭供应紧张，但钢厂接受程度一般。
1月国内炼焦煤市场展望
整体而言，目前焦煤供应紧张，下游采购困难只是暂时的，下游产品提涨，对焦煤的提振作用也相对有限。后期随着煤矿生产的恢复，运输的通畅，焦煤市场仍将趋稳运行，涨价可能性不大。
4、无烟煤
本月国内无烟煤市场价格弱稳运行。主产地：产地部分路段通车，煤矿来车数量仍稀少，煤矿价格整体较稳，临近春节，部分下游用户备货，煤矿询货客户增多，多数煤矿面煤销售较好，年底贸易发运延续低态势，煤价较坚挺;但降雪影响煤矿出货困难，部分煤矿库存顶仓，产量也有所下降。年底停产煤矿陆续增多，煤价基本保持平稳，贸易商挺价情绪浓厚，实际成交少量。
本月上旬：主产地：停产煤矿数量增多，总体销售有所转好，煤炭价格暂时企稳，矿区下游需求以稳为主，出货平缓，煤价整体企稳。山西、河南等地区煤矿整体产销变化不大暂时稳定，需求相对良好;国内产地安全检查及煤矿季节性停产也造成国内供应较为紧俏，贸易发运积极性低，煤价整体趋于稳定。
本月中旬：主产地：供需均有收缩，加之部分地方降雪产地煤矿影响消退中，运输不畅销售受限，部分煤矿库存偏高，少数矿生产不正常，各矿均以销定产和消化库存为主。临近春节，产地煤矿安全意识较为强烈，保安全生产为主，部分地方煤矿有停产、减产现象，无烟煤的整体供应量有所减少。
综合来看：产地方面，临近春节，无烟煤供给端主产地山西、河南煤矿陆续放假停产，多数矿以供应周边农化为主，库存中位运行，无烟煤市场也趋于供需两弱的行情，总体来看，近期国内煤供应快速下降，需求端无明显好转，后期随着煤矿陆续放假，连同下游工厂放假及民用需求饱和，块煤出货不畅，整体库存处于中位偏高水平。煤价短期内弱稳为主。
后市预测：煤矿生产整体维持正常，产能释放较往常略有下降，受雨雪天气影响，主产区煤炭运输受到一定的阻碍，提前基本得到恢复，市场并无太大波澜，行情延续承压弱稳态势;时值岁末年关，多数企业进入春节长休状态，民营煤矿基本已停产放假，国有大矿以减缓生产和检修为主。总体来看，预计后期无烟煤市场价格节后会或有小幅震荡运行。后期煤价波动幅度在30元/吨。
5、喷吹煤
本月国内喷吹煤市场价格稳中整理。主流大矿生产相对稳定，价格波动不大;主产地：主流大矿报价维稳态势，成交情况较好，因环保去产能影响，前期宁夏地区多数煤矿关停，现无烟煤只有个别大矿处于正常生产状态，产量大幅缩减，供应整体偏紧状态;后绪考虑春节因素煤矿停产放假供应仍有收紧的趋势，下游煤企多在节前加快增库节奏，影响喷吹煤市场多表现为稳中偏强。
本月上旬：生产地：各地环保预警已解除或已降级，煤企多恢复正常生产，供应高稳，不过厂内受极端天气影响发运不同程度留有一定库存。个别工地已进入年底收尾阶段，导致整体成交略显疲乏;下游钢厂采购需求稳定，暂无大量补库需求，钢厂高炉开工有所上升，喷吹库存增加明显，钢厂冬储补库接近尾声，叠加商家对今年冬储行情不看好，考虑主流以出货为主。总体来看喷吹煤短期多继续 持稳运行。
本月中旬：生产地：山西部分地区陆续停产，喷吹煤供应相对偏紧，大矿订单表示将延到年后发货，山西地区库存积压表现明显，主要由于降雪天气影响，多数地段汽运受限，致使矿方库存得到不同程度的积压。其余地区暂无大幅调整计划，市场情绪较好。
目前看来：需求近期表现较好，河北区域高炉开工基本持稳，考虑春节期间市场运力下降以及天气状况不确定等因素钢厂补库意愿较强。钢厂利润基本锁定，采购积极性较高，同时供应趋紧以及春节将至钢厂多积极备库以保证正常生产，短期看在刚性需求支撑下，喷吹煤市场以稳为主。
后市预测：山西临汾、吕梁及晋城市部分煤企今日起全面放假停产，煤企放假实际有价无市，部分放假较晚煤企也已提前对大客户锁单锁量，零散客户采购难度较大，现货市场交易活跃度极低，交投氛围较淡，成交也基本安静。随着钢市需求逐渐进入全国性的“入冻”，下游钢材需求季节性走弱，价格难有波动。年前喷吹煤市场价格短期稳中偏强。预测喷吹煤价格调整幅度在27元/吨。
二、本月国内煤炭市场价格分析
1、动力煤价格分析
本月坑口动力煤震荡偏强，鄂尔多斯地区5500大卡坑口价为328元/吨，较上月末持平;榆林坑口价为388元/吨，较上月末下跌0.51%;大同车板价415元/吨，较上月末上涨1.22%;枣庄605元/吨，较上月末上涨1.68%;阜新590元/吨，较上月末上涨1.72%。
2、炼焦煤价格分析
本月山西地区焦煤价格个别调涨。晋运行中地区焦精煤1145元/吨，较上月末持平;吕梁地区焦精煤1185元/吨，较上月末持平;临汾地区主焦精煤1460元/吨，较上月末上涨2.1%。
3、无烟煤和喷吹煤价格分析
本月国内无烟煤市场价格弱势。主产地：受疫情影响，春节后，无烟煤主产地煤矿复工复产时间普遍延后。下游面：尿素现货：年前中国尿素开工负荷率 67.88%，处于相对高位，但年后受病毒影响，部分化肥厂已开始限产，现无烟煤需求一般，短期供需两弱。近期来看，无烟煤市场价格暂稳运行。
本月国内喷吹煤市场价格暂稳。主产地：春节期间国内部分喷吹煤大矿仍维持生产，但整体产量不大，前期停产地方矿复工时间有所延迟，具体复工情况仍需进一步关注各地区发布的相关文件及政策。下游面：目前受疫情影响，国内企业完全复工多规划于 2 月 9 号之后，目前建材生产暂时稳定，各地交通受限。面临来看，喷吹煤市场价格稳中运行。
三、本月国际煤炭市场价格分析
本月国际市场煤价震荡偏强。截止 2 月 4 日，欧洲 ARA 煤炭价格 56.2 美元/吨，较上月下跌 6.02%;澳洲市场纽卡斯尔港煤炭价格 70 美元/吨，较上月末上涨 4.48%;南非理查德湾煤炭价格 69.24 美元/吨，较上月上涨 15.5%。
进口动力煤市场：广州港印尼烟煤 Q5500 价格为 600 元/吨，月环比下跌 1.64%;南非烟煤 Q6000价格为 670 元/吨,月环比月环比下跌 1.47%;澳洲烟煤 Q5500 价格为 600 元/吨，月环比月环比下跌 2.44%。
四、本月煤炭港口市场分析
1、本月煤炭港口价格分析
截止2月4日，秦皇岛大同优混Q5800价格为592元/吨，较上月末上涨13元/吨，涨幅2.25%;山西优混Q5500价格为565元/吨，较上月末上涨12元/吨，涨幅2.17%;秦皇岛普通混煤Q5000价格为5元505/吨，较上月末上涨12元/吨，涨幅2.43%;秦皇岛普通混煤Q4500价格为454元/吨，较上月末上涨12元/吨，涨幅2.71%。
2、本月煤炭港口库存分析
1 月份港口煤炭库存减少。截止 2 月 4 日，环渤海三港(秦皇岛港、京唐港和曹妃甸港)合计库存 913 万吨。春节期间秦港调入缩减幅度明显大于调出，库存创下 2017 年以来新低。海运费跌至历史低点，降低江内贸易商的采购成本，在江内港口库存走低的背景下，部分 二港贸易商有望进行投机性的采购囤货。中期来看，随着疫情的逐步控制，对供需两端冲击均 将逐步弱化，上下游逐步恢复自身运行节奏。
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