动力煤市场两重天，产地延续跌势港口止跌回升。
近期动力煤主产地动力煤价格延续跌势运行。内蒙古地区下游需求情况未得到好转，多数煤矿销售情况不佳，在煤炭供应充足的情况下，煤矿迫于销售压力，价格继续下调10-20元/吨不等。受北方冬季民用煤需求的支撑，块煤下游需求有所提升，销量相对较好。陕西地区受下游用煤企业大面积关停的影响，矿上拉煤车辆较少，煤矿库存出现少量堆积，价格继续下行10-20元/吨。受季节性因素的影响，近期下游电厂耗煤量开始回升，但受下游企业限产政策影响，冬季用煤高峰期下游采购量将会有所受限，预计短期之内煤价仍将弱势运行。截至11月27日，沿海六大电厂煤炭库存为1219万吨，日耗煤量65.5万吨，可用天数18.6天。
港口方面，随着沿海六大电厂日耗小幅回升，秦皇岛港口动力煤价格小幅上涨5-10元/吨不等，5500大卡市场动力煤交易价格涨至675元/吨左右。11月27日最新发布的 “CCTD秦皇岛动力煤价格”整体上呈现企稳迹象，低热值现货煤价略有回升。其中，CCTD5500报收于609元/吨，比11月20日发布的价格下降了1元/吨;CCTD5000报收于578元/吨，比11月20发布的价格上涨1元/吨。
分析认为，一些积极因素的影响力进一步增强，最终促使环渤海地区现货动力煤价格整体上呈现止跌迹象。
第一，电煤消费的冬季高峰特征逐渐显现。随着时间的推移，电煤消费的冬季高峰特征继续显现，本报告期沿海地区六大发电企业的电煤日耗水平保持增加态势(见图一)，电煤平均日耗水平已经达到64.2万吨，比11月1-7日日均增加了11.6万吨、提高了22.0%，这一局面使得消费侧对现货动力煤价格的支持作用进一步增强。第二，国内海上煤炭运价延续着上涨态势。本报告期，国内海上煤炭运价继续保持上涨态势，不断刷新着年内最高纪录，11月24日的中国沿海煤炭运价综合指数进一步攀升至1319.2点，比11月17日再度上涨81.1点、周涨幅达到了6.6%，表明短期内动力煤需求仍将保持活跃局面，对环渤海地区现货动力煤价格的产生支撑作用继续存在。第三，市场的恐慌性心态逐渐归于平静。在环渤海地区现货动力煤价格经历了近一个月的持续下滑、整体跌幅已经达到10%左右之后，一方面，贸易商的煤炭库存逐渐得到消化，其抛售现象对现货煤价的冲击趋于弱化;另一方面，面对冬季消费高峰等一些积极因素的出现，此前该地区动力煤市场的恐慌性心态逐渐得到疏解，购销双方的心态逐渐趋于理性;其三，随着现货煤价跌幅收窄，加之“长协”动力煤合同的兑现在本报告期进入尾声，部分消费企业开始增加对现货动力煤的采购。
后期，在国家持续保供应举措的推动下，先进产能和运输能力将得到保障，冬季用煤高峰期煤炭供给较为充足，除此之外，2018年煤电长协基准价与去年保持一致，而煤企长协销售比例较去年有所提高，这将在一定程度上稳定动力煤价。
〈炼焦煤市场有支撑，焦炭利好提振钢厂冬储补库〉
受焦炭利好提振，今日焦煤市场延续稳中向好态势。现山东、河北、山西等地焦煤市场需求有所好转，主流煤企库存开始下降，其中山东主流煤企库存降至100万吨左右，焦煤价格也开始逐步止跌企稳，继续下行空间有限。截止11月24日，柳林低硫1460元/吨，周环比持平;柳林高硫1010元/吨，周环比下降50元/吨;灵石肥煤970元/吨，周环比下降30元/吨;临汾1/3焦1080元/吨，周环比持平;临汾安泽主焦报1380元/吨，周环比持平。山东济宁地区气精煤出矿含税1000元/吨。
11元27日，焦炭现货市场普涨50-100元/吨，部分钢厂已接收50-100元/吨的涨幅。钢厂考虑后期可能出现的运输问题，近期有小幅的补库，焦炭市场弱势局面有所转变。受焦炭价格小幅提涨影响，部分焦企心态转变，对焦煤采购意向增加，加之多数焦企考虑冬储，炼焦煤库存需保持一个相对安全的位置，近期有小幅补库行为，焦煤市场在逐渐向好转变。焦炭主产区方面，华东稳中有涨，山东地区部分焦企调涨100元/吨不等，负荷7-9成;徐州地区限产7成，报价再度提涨50元/吨;河北邯郸地区调涨50元/吨，唐山、邢台与石家庄地区调涨100元/吨，库存低位;山西地区，部分企业报盘调涨50-100元/吨，限产20%-50%;东北地区低位跟涨100元/吨，负荷稳定;河南地区焦价暂稳，出货正常。主产区钢厂基本已接受本轮提涨，市场心态发生转变，焦企话语权逐步增强。
后期，炼焦煤市场将止跌企稳。具体分析如下：第一，2018年主流煤企山西焦煤集团长协价格温中有涨。在刚刚结束的2018年煤炭交易大会上，主流煤企山西焦煤签订的2018年长协价格稳中有涨。第二，下游焦炭价格开始试探性小涨，涨幅50-100元/吨，现焦炭价格已经触底，焦化厂也联合执行严格限产政策，焦炭价格反弹在即。第三，进入冬季，考虑到雨雪天气的增加，下游会考虑适当增加焦煤库存，需要有增加。
(关键字：煤种 均在 趋稳)