彭博消息，山西副省长亲赴北京路演，山西煤炭企业债券发行忽然柳暗花明，债市投资者重燃国企刚兑预期。
4月曾经两度取消债券发行的山西晋城无烟煤矿业集团，19日不仅成功公开出售20亿元人民币270天超短期融资券，发行利率更较同类品种近期的市场价格大幅走低。这是上周山西省副省长王一新进京为山西煤企发债站台路演后，山西省属煤炭企业发行的首只债券。
深陷产能过剩困境的山西七大国有煤炭企业，负债总额已突破万亿，几乎相当于山西全省的GDP，令投资者对山西煤炭债望而却步。
数据显示，七大煤企今年二季度发债总计136亿元，环比锐减逾六成。完成发行的债券则面临融资成本飙升，较同评级债券溢价甚至高达300多基点。
“副省长亲自带队路演，说明政府很重视，现在对这几大煤炭企业肯定还是全力保护的，应该说已经有政府信用在里面了，”分析机构表示，“投资者可能也是走一步看一步，像这种不到1年的短期限品种，可能还好，再长一点的，可能还要再看。”
晋煤集团称，此次债券发行认购积极，10分钟抢购一空;融资成本低，4.5%的成交价创4月以来煤炭行业债券利率新低。山西省官方表态建立起必要工作机制，确保七大煤企不违约后，投资人的积极回应甚至超过企业和承销商的预期——晋煤集团该期债券公告的申购区间位于5%-5.5%。
业内分析认为，规避信用风险，简单地把钢铁、煤炭或进行区域性一刀切是不对的。产业债里煤炭债明显被市场低估，一些龙头企业有实在的资产和现金流，要具体分析偿债能力，治理结构以及政府行为的一贯性和稳定性。
在肯定政府站台提升投资者信心的同时，也有分析师对山西煤企债务风险能否实质好转态度谨慎，最近市场和政府两个方面导致市场情绪转暖利于一级市场发行，后续如何还需要进一步观察。
(关键字：山西煤炭债)