概述：12月份，国内煤炭市场继续维持弱势运行，整体成交情况一般。动力煤方面，本月国内大矿挂牌价保持10月的优惠政策，四大家达成共识，联合稳定煤价，与此同时北方进入供暖需求、水电发力降低、港口运输受阻等因素的影响，临近年度合同谈判，煤矿保持煤价稳定意愿增强。炼焦煤方面，本月炼焦煤市场依然严峻，但是整体价格调整不多，目前煤企价格调整幅度同下游用户预期分歧较大，市场顶牛迹象明显，不过由于下游市场形势实在太差，整体经济预期也不好，煤企仅靠目前微弱的利好挺价难度着实太大，后市价格下行预期趋于明显。无烟煤方面，本月国内无烟煤市场价格发化不大，但是煤企销售情况不佳，价格方面相对坚挺，不过月底部分煤企表示可能在11月最后价格结算时，根据下游用户的发运量，或有一定优惠，挂牌价格不会调整，变相降价的可能性较大，所以市场明稳暗降趋势明显。喷吹煤方面，本月国内喷吹煤市场维持弱势下行走势，钢厂和煤矿双方博弈较激烈，目前钢厂压价情绪增强，大矿销售压力增大，12月份无明显利好因素显现，预计国内喷吹煤市场将延续弱势下行走势。
一、动力煤市场
11月，国内动力煤市场延续弱势运行格局，成交一般。月内国内大矿挂牌价保持10月的优惠政策，四大家达成共识，联合稳定煤价，与此同时，北方进入供暖需求、水电发力降低、港口运输受阻等因素的影响，临近年度合同谈判，煤矿保持煤价稳定意愿增强。
进入冬季，下游电厂的需求增加，六大电厂的日耗从月初的47万吨回升到58万吨左右，整体煤价相对比较稳定。同时，受天气影响，部分港口封航，铁路煤炭调入量减少，港口煤炭库存保持较低水平，部分资源相对比较紧张，煤价暂无下行压力。再加之，年底煤定价的需求，国内大矿也在力挺煤价保持稳定。
下游方面，11月六大电厂平均日耗54.3万吨/天，环比10月增加6.34万吨/天，平均库存1277.41万吨，环比10月减少76.98万吨，平均可用天数23.65天，环比10月下降4.68天。可见，随着天气的转冷，下游电厂的日耗相对回升到55万吨水平，虽然不及往年水平，而且电厂库存相对降幅比较大，也印证了港口煤炭库存的下滑，支撑煤价保持比较平稳。
后市预测：由于冬季北方供暖的需求，全国水电增速同比降低18.9%，天气影响港口作业情况，港口煤炭库存压力不大。加之年底煤企供应合同谈判开始，煤企挺价意识继续增强，港口煤价能否企稳还要看下游电厂的需求能否有所回升，大型煤企表示年前不会再继续调价，这无疑给市场煤价走稳带来了利好的支撑，后市煤价能否走稳还要看下游需求的恢复情况。综上所述，12月国内动力煤价格有望在低位筑底。
二、炼焦煤市场
11月份，国内炼焦煤市场主流地区还是维持弱势格局，部分国企大矿开始针对下游钢厂用户实行加量加惠政策。目前煤企价格调整幅度同下游用户预期分歧较大，市场顶牛迹象明显，不过由于下游市场形势实在太差，整体经济预期也不好，煤企仅靠目前微弱的利好挺价难度着实太大，后市价格下行预期趋于明显。市场方面，鉴于下游市场持续走弱，钢坯、焦炭价格本月均出现大幅下跌，焦企亏损加剧无疑会采取限产行动。加上年关将至，部分钢厂开始集中年检，从下游情况来看12月份对于炼焦煤需求可能会有所减量。预计后市将延续弱势，但少数紧缺资源价格可能相对维稳。
后市预测：下游钢厂亏损仍在加剧，资金链断裂倒逼企业关停破产等一系列行业信息蔓延，煤焦钢企业纷纷各自为战。一方面下游的钢材、焦炭价格在不断下滑无疑会给煤矿企业施以重压，煤炭价格上难免会有继续下行的压力，而另一方面市场优质焦煤供需依旧偏紧及煤炭物流紧张，短期内价格持稳的可能性较大。因此综合来看，12月份炼焦煤市场依然是偏弱势的格局，如若年后下游焦钢市场持续下行，煤炭市场继续下滑的可能性依然很大。
三、无烟煤市场
11月，国内无烟煤市场价格发化不大，但是煤企销售情况不佳，价格方面相对坚挺。本月下游市场行情仍无起色，需求仍显疲软，而且国内非民用天然气价格下调，导致煤字头化工企业成本优势进一步减弱，市场压力下，下游用户要求煤企降价的呼声高涨。不过目前无烟煤价格调整略显滞后，主要是山西地区煤企在政府要求下，价格略显坚挺，其产能在无烟煤总产量中占比又太大，所以周边地区煤企多参考山西定价，导致价格整体调整略显滞后。不过月底部分煤企表示可能在11月最后价格结算时，根据下游用户的发运量，或有一定优惠，挂牌价格不会调整，变相降价的可能性较大，所以市场明稳暗降趋势明显。
后市预测：当前，受无烟煤市场政策性因素影响，煤企降价阻力较大。但是由于下游市场行情太弱，要求煤企降价的态度依然坚决，煤企或将采取优惠的措施而不是直接降价，市场依然明稳暗降。
四、喷吹煤市场
11月，国内喷吹煤市场整体呈现弱势下行格局，钢厂和煤矿双方博弈较激烈。在国内大型钢铁企业的持续施压下，大矿方面11月份对上月喷吹煤价格补跌30元/吨，自10月1日执行。然而，国内钢材市场持续疲软，价格不断下行，钢价加速回落，导致钢厂亏损严重，高炉停产减产限产情况不断增加，对原材料采购热情清淡，主要以观望为主，库存维持低水平运行，钢厂压价情绪增强，大矿销售压力增大，12月份无明显利好因素显现，预计国内喷吹煤市场将延续弱势下行走势。
后市预测：从钢材市场情况来看，11月份国内钢材市场整体呈现加速回落态势，钢价累计跌幅接近200元/吨，跌幅较大，且年底将至，需求淡季将继续弱化钢市，钢市疲软态势将延续，而国内主要钢厂高炉产能利用率整体仍以回落为主，对喷吹煤需求减少，采购量降低。在钢材及原材料市场整体大幅回落影响下，喷吹煤市场看跌气氛较浓，钢厂方面要求大矿12月份对11月份喷吹煤价格进行30元/吨，且12月份继续下调喷吹煤价格，喷吹煤价格下行成定局。因此综合来看，预计12月份国内无烟喷吹煤市场亦将对11月份进行补跌，后市仍以看跌为主，幅度均在30元/吨。
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