路透社消息，必和必拓公司首席执行官麦安哲25日对于2025年前中国钢铁最高产量的预估下调至9.35-9.85亿吨之间。
此前该公司一直预测中国钢铁最高产量为10-11亿吨，这也是支持必和必拓大幅扩产铁矿石背后的原因。过去五年，该公司的铁矿石产量增长逾一倍，2014-15财年总产量达到2.54亿吨。
当天，必和必拓宣布年度获利下降52%，但并未表明铁矿石将会减产。实际上，该公司2015-16年的产量预估还增长至2.7亿吨，较6月30日止的2.54亿吨有所增加。
该公司2014-15年铁矿石的息税前利润(EBIT)下滑至69亿美元，较此前一年的121亿与此前两年的111亿均出现下降。
中国宏观对冲研究院院长付鹏表示，在铁矿石价格不断下降的过程中，四大铁矿石巨头仍然是在不断增产，商品价格的下跌导致了股价的下跌，从而使得整个资金链的风险不断积聚。而且四大巨头的新股也在快速走高，这说明市场已经在加注，大宗商品一旦崩盘，系统性风险也会随之被释放出来。
为挽救所谓的系统性风险，需要稳定的现金流，无论铁矿石的成本是多少，巨头在不断恶化的过程中通过继续增产来维持市场份额和现金流，从而导致了恶性循环。
有分析认为，铁矿石是钢铁的主要原材料之一，钢铁的主要影响因素是基建和房地产。现在从中国实体经济来看，房地产和基建都不太可能回到10年的高速增长。所以，铁矿石的价格也是有顶部的，大概在60美元/干吨。不过，尽管顶部已成，但底部并非深不见底。铁矿石价格底部可能会在45美元/干吨。
付鹏对上述分析表示，底部的结果不是价格，而是整个供应端的大洗牌导致的最终的供应端的收缩，行业深度调整后才可能出现价格底部。
值得注意的是，中国当前约8亿吨的钢铁产量，和必和必拓调降后的最多9.85亿吨的预估之间仍有不小的差距。通过增加派息、节约成本以及缩减资本开支，必和必拓铁矿石单位息税前利润仍然从2013-14年的53.77美元下降到上个财年的27.16美元。后期，必和必拓可能不得不采取更多措施，以适应商品价格持续偏低的现实。
(关键字：必和必拓 中国钢铁产量预测)