港口库存低位是煤价暂时不会下降的主要原因，有煤炭市场“晴雨表”和煤炭价格“风向标”之称的秦皇岛港存煤数量偏少，在警戒线以下水平，目前仅为541万吨。中煤、同煤参股的国投京唐港存煤仅为80万吨，两港存煤远低于合理库存。曹妃甸港虽然存煤304万吨，但那却是两个港的存煤合计，一个是曹妃甸港煤一期起步工程，另一个是煤一期续建工程。
　　大秦线检修完毕，进车数量恢复正常水平；全国重点电厂存煤9375万吨，可用31天；沿海电厂存煤高位，除大唐沿海电厂存煤较低以外，其余电厂存煤可用天数均在20天以上；但是，即使这样，环渤海市场煤价仍然没有下降，仍保持微弱的涨势，预计下期环渤海市场煤价仍呈小涨。
　　秦皇岛港存煤偏低的主要原因如下：
　　1.大秦线检修影响。大秦线为期13天的集中检修和连续2天的小“天窗”检修，促使铁路煤炭运输数量下降，日均减少了25万吨，发运量保持在100万吨左右。其中，影响秦皇岛港进车每天减少1500车，造成港口存煤快速下降。而10月下旬，大秦线还要开两个小“天窗”，也将影响煤炭调进。
　　2.设计能力5000万吨、堆存能力400万吨的曹妃甸港煤一期续建工程投产后，每天需要大量重车进行设备调试。铁路部门积极配合，发挥曹妃甸港堆场、堆存能力强的优势，增加曹妃甸港方向车流，促使大秦线煤炭分流严重，迁曹线一度繁忙，冷落了其他港口，秦皇岛港、国投京唐港进车减少，存煤数量快速下降，而曹妃甸港存煤却呈现增加态势。
　　预计即使铁路恢复正常运输后，因为铁路设计通过能力和煤价低、资源紧张等问题，进车数量不会大增。由于煤炭分流，造成增加的煤车必须给各港分摊，促使各港口存煤全部处于低位，难以出现秦皇岛港库存爆满的景象，影响了秦皇岛港煤价的变化，暂时不会造成秦皇岛煤价下跌。尽管分流到曹妃甸港的煤车较多，曹妃甸港存煤数量增多，但曹妃甸港在煤炭运输中的作用还不足以代替秦皇岛港，该港客户群较少，资源和流向相对偏少，不具备煤炭市场风向标和煤炭价格晴雨表的作用。因此，货主、用户仍然以秦皇岛港“马首是瞻”；秦港库存低位，到港船舶保持一定水平，促使秦皇岛港煤价上调态势明显，也促使其他规模较小的港口市场煤价也在高位。
　　目前，曹妃甸港场存高已达304万吨，实际一期起步堆存量190万吨，一期续建堆存量114万吨，而随着大秦线运输数量和能力的恢复和提高，进车数量的高位，进港车流将曹妃甸港和秦皇岛港双双打到高位后，预计煤价企稳并小幅回落的压力加大。
　　四季度，预计市场环境不会太差，下游煤炭需求有望延续三季度的良好局面，北方港口将面临车船到港双多的良好局面。煤炭需求和运输看好的有利因素有以下几点：
　　一是进口煤的大幅减少，用户将部分资源转到国内市场。继8月份我国进口煤降至2044万吨后，9月份进口煤炭仅为1485万吨，较上年同期下降 21.8%。从7月份，北方港口下水煤大降160元/吨后，进口煤价差优势明显下降，煤炭贸易商利润空间受到打击，部分贸易商资金链断裂风险不断加剧，进口积极性下降。预计10、11、12三个月，我国月煤炭进口量会保持在1000-1500万吨之间，较进口最多位时下降一半左右，下降的数量全部转为国内市场采购，因此，进口煤炭大量减少会在很大程度上助推国内市场看好。
　　二是在“稳增长”调控之下，建设项目集中开工。今年二季度以来，一些地方竞相扩大投资规模。天津、山西、黑龙江、江苏、重庆等省市陆续发布累计超过10万亿元的地方经济刺激计划。铁路投资也将大幅推进，铁道部将今年铁路固定投资规模提高200亿，达到6300亿。而9月以来，发改委批准的多地项目也纷纷集中开工，这也有助下游提高对钢材、水泥等基建材料的需求，拉动对电力和煤炭的需求，相关行业会增加煤炭采购数量。 
     三是国家对房地产调控仍在持续，但是，保障房建设却在加快。据介绍，前三季度，我国新开工建设的保障房720万套，基本建成480万套。为完成任务指标，四季度我国或将进入保障房开工、竣工的冲刺阶段，保障房将加快建设。因此，预计四季度固定资产投资或将继续增长，明显刺激煤炭下游各行业需求回升。
　　四，年底，下游煤炭需求和消耗仍保持一定水平。随着天气转凉，空调负荷减少，城市用电下降。但随着降雨减少、枯水季节的到来，西南地区各大水电站出力减少。“西电东送”数量减少，会起到两大作用，一是造成以水电占据“半壁江山”的西南地区增加火电满负荷运行，增加“海进江”船舶数量，促使北方港口煤炭运输繁忙；二是“西电东送”数量减少，沿海地区火力发电增加，煤炭消耗增加，拉动煤炭市场看好。
　　即使以上四大原因能够在很大程度上拉动煤炭需求，促使市场看好，在很大程度上支持煤价，但市场煤价不会大幅上涨。这是因为，用户煤炭采购渠道已经实现多样性，提前存煤意识提高，以及经济的稳步发展，国际大气候影响等等，促使市场煤价不会大幅上调。
　　九十年代末期到去年，我国始终处于重化工产业大规模发展阶段，工业化、城镇化的快速发展，导致钢铁、水泥、化肥、建材等高耗能行业快速发展，对煤炭需求激增，连续多年我国煤炭消费量年增加2-3亿吨。而从近两年情况来看，我国已经进入重化工阶段的后期，经济稳步发展，各种高耗能产品已进入全面过剩时期，煤炭需求增量有限，增幅降低，仅仅依靠传统的高耗能、高投入、高污染产业带动经济增长，拉动煤炭需求已很困难。沿海城市发展到一定规模，煤炭需求增量有限。
　　从9月份已经公布的一些经济指标来看，显示出经济趋于触底企稳的积极信号，但是用电量数据说明我国工业生产和经济发展仍面临着较大压力，经济触底企稳基础还需进一步巩固。同时电厂和全社会的高库存，电煤需求的疲软、电厂日耗不高等因素将在很大程度上遏制煤炭市场的转好，同时，也促使国内煤价难以大幅上扬。此外，欧美发达国家经济复苏步履艰难，全球经济衰退阴影挥之不去，国内经济不会独善其身，韩国、日本等国家煤炭消耗和购买力降低，造成澳洲、南非等国煤炭低价抛售。两个月来，澳洲煤价格始终在80美元/吨左右徘徊，本周，澳洲煤到达广州港的到岸价已经低于北方港口动力煤到岸价20元/吨以上，遏制了国内煤价的大幅上调。预计年底前，国内煤炭价格仍将以稳为主。

（关键词：港口 库存  煤价  煤炭）