上周全国水泥均价323.92元/吨，环比涨幅为1.89%。其中高标号上涨1.91%，低标号上涨1.86%。华东区域除上海地区水泥价格保持平稳外，其他六省水泥价格全部上调10-30元/吨。9月中旬以来，苏南地区熟料价格上调四次，按企业公布提价累计达90元/吨，实际成交价累计上调达70元/吨。继熟料价格上调之后，10月15日苏南地区将再次上调水泥价格，幅度在30元/吨。

全国水泥-煤炭价差与前一周相比增加近7元/吨，目前各区域水泥—煤炭价差由大到小依次为东北、西北、西南、华中、华北、华东和华南。

市场表现和估值方面，上周水泥板块下跌1.27个百分点，跑输沪深300指数1.77个百分点，目前水泥行业PE11.64倍，PB1.7倍。

随着旺季需求不断回暖，在需求回升的过程中，水泥企业发货量将有大幅增加，水泥价格也将有望继续攀升，行业环比将不断改善，建议继续提高配臵。在区域上，由于西北、东北将逐渐步入冬季，而华东、华中四季度仍是旺季，我们建议关注华东、华中区域。公司方面，我们推荐巢东股份、江西水泥、海螺水泥、华新水泥和塔牌集团。

（关键词：水泥 煤炭 ）