下游钢铁、焦化市场状况
钢材市场: 二月份整体仍较疲弱，尤其是建材跌幅较大，板材延续上月走势继续震荡反弹。2月份建材市场在行业亏损、一些钢企尚处限产的背景下仍不见起色，钢材价格继续震荡下行，充分说明目前下游市场需求极其不旺，房地产调控政策对钢铁行业的抑制作用愈加明显。钢材的社会库存持续快速增加也从另一方面反映出当前需求的严重不足。今年以来，国内各品种钢材库存延续去年的上升走势，且增幅明显扩大。截至2月24日，全国重点城市钢材库存1950万吨，比去年年底增加646 万吨，两个月时间库存增加50%，其中建材库存增幅高达92%，在目前库存居高不下的前提下，3月份市场虽有季节性需求增加的利好支持，但总体上行空间将受到限制。截至2月28日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4306元，比月初下跌58元。Φ6.5mm高线均价为 4193元，比月初下跌91元。5.5mm热轧卷板平均价格为4272元，比月初上涨30元。20mm中板价格为4293元，比月初上涨90元。 1.0mm冷轧板卷平均价格为5214元，比月初下跌4元。
焦炭市场：二月份焦炭市场维持弱势，价格小幅下跌。目前，焦化企业整体经营状况较差，只有个别成本控制能力较强的企业有所盈利，企业限产现象比较普遍，由于钢企基本不看好钢铁市场后期走势，焦炭采购并不积极，另外，近期国内市场煤及进口煤价格小幅下行也给钢厂压低采购价格提供了空间。预计3月份焦炭市场以震荡调整为主。截至2月27日，山西二级冶金焦含税出厂价格为1770元/吨，河北唐山二级冶金焦含税到厂价格1920元/吨，河南地区二级焦炭含税车板价在1900元/吨，山西、河北价格变化不大，河南下跌50元/吨。
炼焦煤市场情况
本月炼焦煤市场继续弱势运行，用户库存高位攀升，重点冶金煤价格尚未松动，但市场价格继续震荡下行。下游冶金、焦化持续低迷，需求疲弱，加之进口炼焦煤持续下行，国内炼焦煤市场价格去年年底以来就开始高位回落，受重点精煤年度合同价格维持不变的支撑，市场煤价格一度趋稳，但终因需求不足再次震荡下行，山西地方煤价格已已累计下降50-80元/吨，国内大型钢厂接收的山西、内蒙及东北地方市场煤也已经下调50-70 元/吨。如果后期钢铁、焦化仍无好转迹象，重点用户价格将面临较大下调压力。华北区域钢厂煤炭库存158万吨，比月初增加11万吨，平均可用天数20天，高出正常库存5天，首钢可用天数已高达39 天。由于钢材、焦炭价格一直低迷，唐山地区绝大部分焦化企业仍处于亏损境地，吨焦亏损幅度在50-200元之间，钢厂也处于亏损状态，独立焦化大多数限产 30-50%，部分钢厂也在限产。控制成本、采购低价煤是目前企业普遍考虑的问题，资源渠道主要集中在内蒙、进口煤及地方洗煤厂，对国有重点煤矿的用量明显下降。
动力煤市场情况
2月份原混煤市场延续震荡下行走势，市场价格继续回落，但跌幅收窄。经济不景气、电力需求大幅滑坡，动力煤市场持续下行。环渤海动力煤价格指数已经连续 15周下跌，5500大卡动力煤平均价格累计跌幅高达78元。截止2月29日，秦港库存823万吨，比上月增加55万吨。价格方面，5500大卡动力煤平仓均价765元/吨，4500大卡平仓均价565元/吨，与一月底相比，均下跌10元/吨。从下游看，本月大部分时间电厂库存维持高位运行，华东沿海电厂库存可用天数在一个月以上，目前仍在20天以上。下旬以来，电厂库存有所下降，日耗有所上升，同时下游港口煤炭库存也有所减少。另外，煤炭海运费也连续两周小幅回升，这些有利于稳定目前疲弱的动力煤市场。从价格上看，经过四个月的调整，价格调整比较充分。目前印尼5500大卡动力煤到岸价104美元，与国内同质量煤炭价格基本相当。近期，受天气等因素影响，秦港库存快速攀升，22日秦皇岛港煤炭场存834万吨，创今年以来最高值，使得原本趋于稳定的价格再次承压。
后市分析
三月份煤炭市场总体来说仍比较严峻，尤其是炼焦煤市场，维持底部运行概率较高，价格下行风险加大。具体来说，下游钢铁、焦化行业受旺季需求预期刺激，有望出现阶段性反弹走势，但在国家房地产政策不动摇的条件下，钢材需求明显回暖几无可能，炼焦煤资源过剩压力在增大；动力煤市场，从供需角度看，需求减缓导致的本轮中期调整接近尾声，但在终端用户需求不能有效释放的状况下，市场仍将维持震荡调整走势，大秦线检修或将成为市场反弹的重要契机。
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