进入2017年以来，汽车板块在资本市场的整体市盈率仍低于多数行业，但随着近期汽车上市公司相继发布2016年财报，这一板块高增长、低估值的情况也正在改善。
近日，北京汽车股份有限公司（01958.HK，以下简称“北京汽车”）发布了2016年度业绩。公告显示，2016年北京汽车实现营业收入1162亿元，同比增长38.2%；归属本公司权益持有人净利润63.67亿元，同比增长91.9%。
“北京汽车2016年盈利水平和盈利能力均大幅增长，主要得益于三个方面：北京奔驰作为主要增长动力，去年全系产品完成更新换代，迎来了强产品周期，利润同比大幅增长74.3%；自主品牌在2016年主要的任务就是减亏，基于产品结构的调整，自主板块在过去一年间整体减亏近10亿元，并实现了年度毛利率首次转正；北京现代则稳定发展，连续4年销量超过百万辆，且在激烈竞争中销量排名稳居合资品牌第四位。”北京汽车股份有限公司董事会秘书孙可在接受《中国经营报》记者独家采访时表示，“目前，中国汽车市场正在呈现出新的发展趋势，这也赋予了北京汽车更多的空间和机会，今年公司旗下各板块均有各自使命。”
减亏10亿
对于北京汽车甚至整个北汽集团而言，自主品牌板块一直都是焦点——由2009年收购萨博汽车知识产权后才开始正式发力的北汽自主品牌，在各大汽车企业集团中起步较晚，且车型上市后即经历了自主品牌的整体式微和阵痛转型期。
2016年，北京汽车自主品牌板块终于扬眉吐气，整车销量达到45.7万辆，同比增长35.6%。在销量增长跑赢大市的同时，北京汽车自主品牌也提前实现了对投资者承诺的“小目标”：减亏近10亿元人民币。此外，这一数据还使得自主品牌板块提前完成了毛利率转正。
“2016年，自主品牌整体减亏达到预期目标，毛利率也从-8%提升至2.5%。”孙可告诉记者，“北京汽车自推行‘E+S’（新能源汽车+SUV）战略以来收效明显，两个细分市场近年来均处于整体大幅上涨的态势，需求较大。新能源汽车和SUV车型的盈利能力相对更高，提升了整体毛利率。此外，北京汽车也对自主品牌进行了产品结构调整，停止销售部分负毛利车型。基于此，在销量上扬的同时，北京汽车也实现了自主品牌板块的毛利率转正。”
数据显示，在北京汽车2016年45.7万辆的自主品牌乘用车销量中，绅宝实现销量20.1万辆，同比增长65.1%；北京系列实现销量2.8万辆，同比增长619.7%；威旺系列实现销量18万辆，同比减少5.8%；新能源乘用车实现销量4.8万辆，同比增长138.7%。
其中，绅宝品牌作为北京汽车自主品牌销量主力和主打品牌，目前旗下已有11款车型在售，包括4款SUV车型，对于一个在2013年才正式推出首款车型的品牌而言，无论是产品布局的速度，还是当前的销量规模，都已相当可观。
过去几年来，为了令自主品牌“后发先至”，北汽集团不仅大手笔投资建设多个研发基地，更持续为自主品牌吸收“新鲜血液”：斥资3100万欧元收购瑞典韦伯尔变速箱、与德国博世公司联合开发CVP变速箱、与戴姆勒集团的独立合资子公司奔驰技术合资成立“北京北汽德奔汽车技术中心有限公司”(以下简称“北汽德奔”)等。
据孙可介绍，北京汽车自主品牌目前已经进入研发2.0时代，正在加强与外界的合作，以期持续探寻市场需求、打造爆款车型。“北京汽车与百度智能汽车的合作进展如果顺利的话，今年下半年就会有落地化产品。此外，北京汽车也与高德、松下、科大讯飞等多家企业开展合作，缩短研发周期，通过资源整合加强车联网的研发和应用。”
各领军令
以北京汽车的战略目标来看，“十三五”期间，自主品牌的主要任务仍是专注于产品打造及提高成本优势。以当前的情况而言，无论是北京汽车自主品牌自身发展态势，还是自主品牌在市场中的整体崛起，这一目标的前景都相对乐观。但对于北京汽车而言，未来压力依然巨大，机遇与挑战并存。
在自主品牌层面，无论从产品规划、研发设计还是生产制造环节，北汽自主研发2.0时代的产品都将呈现出不同的面貌。记者了解到，北京汽车研发2.0的首款新车将于今年上海国际车展首发亮相，产品定位紧凑型轿车。
此外，对于旗下两大合资品牌，北京汽车也早有部署。业绩公告显示，2016年，北京奔驰在加快产品结构优化之后，销量迅速攀升，全年实现销量31.7万辆，同比增长26.7%，其不仅增速在豪华车第一阵营中遥遥领先，更为全球销量提供了一大助力——在北京奔驰的业绩推动下，奔驰2016年在华销量增速甚至超过欧洲市场，并将2020年的“重回全球豪华车销量冠军宝座”目标提前实现。
尽管如此，北京奔驰要在国内成为豪华车市场冠军，挑战仍相当艰巨。尽管近年来北京奔驰增速领先于两个竞争对手，但截至去年，其与排名第一的一汽-大众奥迪在销量上仍有着超过20万辆的差距。这意味着，北京奔驰需要在未来不到4年的时间里，达到更高的销量增速才能实现其战略目标。
而另一主力合资品牌北京现代，同样压力不小。2016年，北京现代以114.2万辆的销量实现同比增长7.5%。尽管近两年其所处的细分市场竞争不断加剧，以去年情况来看，北京现代旗下仍有7款车型月销量过万辆，排名得以维持稳定。
以北京汽车为北京现代设下的目标来看，要达到乘用车市场前四名，北京现代既要向上突围，拉近与包括上汽大众、上汽通用、一汽-大众在内的第一阵营企业的距离，更要在与长安汽车、东风日产等企业的竞争中脱颖而出。
“北京奔驰近3年来发展迅速，而且在销量快速增长的同时，毛利润率也从25.2%增长至29.7%，在豪华车领域拔得头筹。北京奔驰并不是单方面追求销量，而是保持着品牌力与销量的齐头并进保持产销科学联动。”孙可表示，“北京现代的主要目标仍是稳中求进，与此同时稳步提升利润率，在车型方面紧跟市场趋势，不断满足本地化需求，以应对来自于自主品牌的冲击。”
对于北京汽车旗下各板块的发展，一些证券机构也给出了乐观评判。3月27日，瑞信发表研报表示，上调北京汽车目标价，评级重申“跑赢大市”，主要推力是今年第一季盈利将持续强劲。而美林美银、汇丰等知名分析机构也同样大幅上调目标价。
在孙可看来，当前中国汽车市场呈现出两大趋势：一方面，三四五线城市用车需求加大，为市场提供了充足的增长空间，同时在消费升级的背景下，高端车型的需求也在大幅增长；另一方面，在汽车金融的带动下，中国汽车市场的消费能力也将进一步提升。由此，预计2017年的乘用车市场增速将在8%以上，但会呈现前低后高的态势。这意味着，市场正在赋予各板块差异化布局的北京汽车更多机遇。
(关键字：2016年 营收 北京汽车)