乘用车库存和折扣继续增加。随着行业进入淡季和补库存周期，乘用车经销商的库存水平环比继续增加，根据威尔森数据，经销商库存系数(=库存/当月销量)从1.7 增加到1.9，接近于去年的最高水平。根据I.S. Engine 的数据，折扣随着库存深度增加而轻微增加，折扣率环比提高0.7个百分点到7.2%。全国经销商的每辆车的销售利润为2856 元人民币，同比和环比下滑0.1%和6.5%。我们预计库存系数和折扣率在淡季期间将维持较高水平。
上市公司中，除东风汽车外，其他的汽车公司增长都比较行业平均快。4 月份长城汽车(02333HK) 的汽车销售同比增长54.5%，自主品牌中增长最快。吉利汽车(00175HK)和比亚迪(01211HK)的4 月份销售同比增长15.9%和25.1%。广汽(02238HK)的销售得益于广汽菲亚特和传祺的快速增长而同比增长31.7%，好于行业平均。尽管日系品牌销售在复苏，但是同比仍然下滑，所以东风汽车(00489HK)的销售仅增长9.6%。
多数国产豪华汽车的销售快速增长。4 月国产豪华汽车的销售同比增长32.1%，好于行业平均。华晨宝马销售都快速增长，同比分别提高73.1%，主要是因为去年产能调整。由于推出了新的国产车型和低基数原因，上汽通用凯迪拉克销售快速增长334%，但是长安沃尔沃的销售仍然继续大幅下滑。
乘用车出口增长放缓。4 月份乘用车出口同比增长8.8%，增长放缓。第一大出口公司奇瑞的汽车出口下滑23.2%，而比亚迪、长城、东风汽车和吉利的汽车出口同比分别大幅增长73.8%、34.4%、28.7%和29.9%，2013 年前4 个月乘用车出口累计增加24.0%。
客车和卡车销售继续复苏。4 月份，客车和货车(包括底盘和非整车)的销售量分别同比增加14.4%和15.0%。货车销售复苏的较快。大客和轻客的销售同比分别增长7.2%和20.7%，中客则下滑5.4%。重卡、中卡和轻卡的销售同比分别增加30.7%、36.5%和10.8%，微卡销售则下滑1.2%。前5 大重卡制造商中，一汽解放和北汽福田增长快于行业平均，其他则慢于行业平均。
乘用车库存和折扣继续增加。随着行业进入淡季和补库存周期，乘用车经销商的库存水平环比继续增加，根据威尔森数据，经销商库存系数(=库存/当月销量)从1.7 增加到1.9，接近于去年的最高水平。根据I.S. Engine 的数据，折扣随着库存深度增加而轻微增加，折扣率环比提高0.7个百分点到7.2%。全国经销商的每辆车的销售利润为2856 元人民币，同比和环比下滑0.1%和6.5%。我们预计库存系数和折扣率在淡季期间将维持较高水平。
上市公司中，除东风汽车外，其他的汽车公司增长都比较行业平均快。4 月份长城汽车(02333HK) 的汽车销售同比增长54.5%，自主品牌中增长最快。吉利汽车(00175HK)和比亚迪(01211HK)的4 月份销售同比增长15.9%和25.1%。广汽(02238HK)的销售得益于广汽菲亚特和传祺的快速增长而同比增长31.7%，好于行业平均。尽管日系品牌销售在复苏，但是同比仍然下滑，所以东风汽车(00489HK)的销售仅增长9.6%。
多数国产豪华汽车的销售快速增长。4 月国产豪华汽车的销售同比增长32.1%，好于行业平均。华晨宝马销售都快速增长，同比分别提高73.1%，主要是因为去年产能调整。由于推出了新的国产车型和低基数原因，上汽通用凯迪拉克销售快速增长334%，但是长安沃尔沃的销售仍然继续大幅下滑。
乘用车出口增长放缓。4 月份乘用车出口同比增长8.8%，增长放缓。第一大出口公司奇瑞的汽车出口下滑23.2%，而比亚迪、长城、东风汽车和吉利的汽车出口同比分别大幅增长73.8%、34.4%、28.7%和29.9%，2013 年前4 个月乘用车出口累计增加24.0%。
客车和卡车销售继续复苏。4 月份，客车和货车(包括底盘和非整车)的销售量分别同比增加14.4%和15.0%。货车销售复苏的较快。大客和轻客的销售同比分别增长7.2%和20.7%，中客则下滑5.4%。重卡、中卡和轻卡的销售同比分别增加30.7%、36.5%和10.8%，微卡销售则下滑1.2%。前5 大重卡制造商中，一汽解放和北汽福田增长快于行业平均，其他则慢于行业平均。