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油脂暂时止跌,棕油异军突起

2017-3-20 10:05:56来源:网络作者:
  • 导读:
  • 本周(3月13-17日)前期表现持续弱势的油脂有止跌企稳迹象,三大油脂走势也有分化,棕油前期受远月增产增库存的预期表现最弱,本周受主产国出口好转反弹较大,其次是菜油,受抛储暂停本周也有小幅反弹,豆油最弱。
  • 关键字:
  • 油脂

本周(3月13-17日)前期表现持续弱势的油脂有止跌企稳迹象,三大油脂走势也有分化,棕油前期受远月增产增库存的预期表现最弱,本周受主产国出口好转反弹较大,其次是菜油,受抛储暂停本周也有小幅反弹,豆油最弱。

国内油脂库存近期比较平稳,前期棕油因到港量增多库存累计较快,但目前库存稳定,国内也有持续少量的棕榈油洗船减缓压力,预计后期棕油库存将缓慢上升。而豆油方面因现货压榨利润较好,大多油厂开机率持续较高,豆油商业库存量持续上升,目前为111万吨。三月份大豆到港量目前预期在640万吨,但由于美西装运延迟,实际到港量有可能不及预期,3月中旬后至4月份中粮部分厂家或有限产计划,另外一些油厂因检修或因豆子未接上而有较长时间停机计划,预计接下来豆油库存压力将逐步减小。本周菜油停抛,但前期成交的菜油还在陆续出库,进口菜油也陆续到港,菜油库存压力仍存。

本周美豆小幅下跌,在1000美分处暂时稳住。USDA周度出口销售报告显示,截至3月9日一周,美豆净销售47.2万吨,低于一周前水平,也低于四周均值。不过3月31日USDA将公布种植意向报告,相比农业展望论坛预估的8760万英亩,市场最激进的预估认为播种面积会增至9000万英亩以上,我们预计在此背景下美豆将维持弱势。2月份美国大豆压榨量低于预期,当月压榨量创下去年9月份来最低水平,也是美豆近期弱势原因之一。2月份大豆压榨为1.428亿蒲式耳,低于1月份的1.606亿蒲式耳,也低于去年2月的压榨量1.46亿蒲式耳。美豆油库存回升较快,2月底库存水平为 17.7 亿磅,1月底为 16.55磅,在11 月底创下 2015 年 2 月以来的最低值后近期回升较快,美豆油自身库存季节性回升,近期持续偏弱。

马盘本周反弹较为强势。虽然在之前吉隆坡举行的POC会议上,多数专家也对后期产量的恢复表示担忧,但只是中期压力较大。本周最大的提振来自于出口,马来上半月的出口环比增加1.5%,而前十日出口环比下降25%,改善明显。近阶段的出口得力主要来自于欧盟 ,其生柴利润前期一直维持较高水平,中国需求稳定,印度方面贡献不大,因其国内葵油进口利润较好,印度本国的植物油库存也由之前的库存低位持续回升。但我们对出口带来的行情并不十分乐观,马来24度近月合约已经升水阿根廷豆油80美元左右,全球食用油消费终端将开始增加阿根廷豆油的购买。再加上增产周期很快到来,我们预计马棕油本轮反弹幅度不会大。

总的来说,油脂本周似有止跌迹象,且棕油异军突起。但我们认为增产周期很快到来,预计马棕油本轮反弹幅度不会大,目前内外盘反弹趋势似仍将持续,建议观望为主。

(关键字:油脂)

(责任编辑:01128)
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