据报道，寻找铜的长期看涨信号?再看看力拓(Rio Tinto)与奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)煤矿之间的斗争，以及该公司在蒙古的扩张项目。
有关这个巨大的铜金矿项目的最新消息是，地下扩建工程的生产将推迟一年多，推迟到2022年5月至2023年6月之间，成本又激增了19亿美元。
该项目的资本成本目前估计为65亿至72亿美元，高于原先估计的53亿美元。
力拓通过旗下绿松石山资源(Turquoise Hill Resources)拥有奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)铜矿66%的股份。按照目前的开发计划，到2025年，奥尤陶勒盖铜矿的产量可能成为全球第三大铜矿。
对该矿来说，更大的问题是蒙古政府拥有另外34%的股份，而且乌兰巴托这个位于俄罗斯和中国之间的内陆国家正在接受一笔失败的交易，这似乎让乌兰巴托越来越不安。
蒙古议会将批准终止2015年奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)地下扩建协议的措施，寻求提前从该项目获得股息的时间，要求提高铜价透明度，并推动力拓(里约热内卢Tinto)建设一座发电厂。
目前，蒙古只有在2041年左右才会开始获得股息，届时蒙古将偿还该项目所欠债务的一部分。
“就目前而言，奥尤陶勒盖协议并没有让蒙古公民受益，”负责审查该项目的议会工作组成员巴图穆尔?巴加(Battumur Baagaa)对路透社(Reuters)表示。“吸引外国投资是好事，但这并不意味着外国投资只应该让外国受益。”
上述言论所表达的观点触及了力拓蒙古问题的核心，对任何考虑在一个发展中或前沿市场进行重大投资的矿业公司都是如此。
平衡风险
对蒙古来说，奥尤陶勒盖项目是一个改变国家的项目，它的资本预算使其成为该国有史以来规模最大的项目，但它也占该国130亿美元年度国内生产总值(GDP)的一半以上。
相比之下，澳大利亚过去10年在8个液化天然气(LNG)项目上的2000亿美元投资约占年度GDP的17%，这是该国历史上单一行业中最大的一笔投资。
像蒙古这样的国家无法承担其在奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)规模项目中所持股份的前期成本，因此它通过推迟派息来支付自己的股份。
虽然这在理论上听起来是一个很好的解决方案，但这也意味着政府和民众看到了正在建设的煤矿并开始运营，但他们不一定看到了流向他们的好处。
里约热内卢力拓在其网站上指出，从2010年到2018年第三季度，该公司“以工资、向蒙古供应商支付的款项、税收和其他形式向政府支付了83亿美元”。
问题是这是否足够，蒙古当局给出的答案似乎是否定的。
对力拓来说，一个显而易见的风险是，它在一项投资上花费了数十亿美元，而这项投资需要更长的时间才能实现回报，甚至在最糟糕的情况下，这项资产也会被政府接管。
这种情况正日益受到全球资源公司的挑战。
莫桑比克和坦桑尼亚都渴望看到国际石油和天然气公司花费数十亿美元在东非邻国发展液化天然气产业。
但当政府金库的收益将需要一段时间才能兑现时，当局是否仍会对最初达成的条款感到满意?
越来越多有价值的大宗商品储藏在国家风险较高的司法管辖区，但项目开发商似乎没有考虑到，一旦大笔资金已经花光，就必须重新谈判条款的可能性。
总是保持一个适当的平衡之间的公司价值的评估多少项目东道国可以投降,和那个国家的政府如何努力他们可以挤在公司走开了,你投资的声誉严重受损。
对市场而言，风险在于，几种关键资源的大部分新供应可能来自蒙古等国，而问题是，这种资源实际开发并按计划交付的可能性有多大。
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