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公司 2018 年 7 月 13 日晚发布 2018 年半年报业绩预告：报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润 940-1050 万元，同比增长13.38%-26.65%，对此，我们点评如下：
投资要点：
业绩符合市场预期，市场开拓力度加大影响扣非后业绩
报告期内实现归属于上市公司股东的净利润 940-1050 万元，同比增长 13.38%-26.65%，符合市场预期。净利润增长的原因是计提的坏账准备同比下降较多，同时政府补助有所增加。报告期内公司的工业过程分离和特种水处理领域由于市场回暖，业务稳步增长，同时新领域如盐湖提锂等领域实现了订单突破，营业收入同比有所增长。但由于公司加大品牌宣传及市场开拓力度，导致费用增加，因此扣非后的净利润同比有所下降，下降幅度预计在 11.46%-28.66%之间。
盐湖提锂百亿材料设备市场率先启动，公司凭项目优势充分受益
受新能源汽车市场爆发影响，碳酸锂价格维持在高位，再加上成本优势，刺激盐湖提锂企业纷纷扩产或新建碳酸锂生产线，我们预计2018-2020 年每年将新增 7.13/8.11/5 万吨碳酸锂产能投资，到 2020年将累计新增 20.24 万吨产能投资，我们认为未来 3 年盐湖提锂建设高峰将会来临，设备材料企业有望率先受益。预计到 2020 年材料设备空间将达到 105.96 亿元（详细测算过程见 2018 年 4 月 9 日外发的盐湖提锂行业专题研究）。2018 年 4 月 9 日，公司与五矿盐湖签署 1 万吨碳酸锂项目镁锂分离成套装置，说明公司的膜法提锂技术已经得到客户的认可。该项目合同金额 2.6556 亿元，是公司 2017年营收的 90.47%，能够显著增厚公司的业绩。另外该项目是公司的第一个盐湖提锂项目，在盐湖提锂材料设备行业市场机会来临之时，公司有望凭借项目经验优势获取更多项目，盐湖提锂行业大有作为。
盈利预测和投资评级：维持公司“增持”评级。保守估计，暂不考虑新增盐湖提锂订单的影响，预计公司 2018-2020 EPS 分别为0.75、0.92、1.11 元，对应当前股价 PE 为 30、25、20 倍，我们看好公司陶瓷膜技术在盐湖提锂的应用，以及新增订单带来的业绩弹性。维持公司“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险、盐湖提锂业务推进缓慢的风险、公司膜法提锂工业化应用不确定性的风险、宏观经济下行风险。
(关键字：久吾高科 盐湖 碳酸锂)