旗滨集团:量价齐升效益佳 内外兼修带动新增长

2017-4-7 10:05:46来源:玻璃工业网作者:
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旗滨集团是玻璃行业原片龙头企业,产能规模居全国首位。公司产品覆盖优质浮法玻璃、着色玻璃、热反射镀膜玻璃、电子超薄玻璃和汽车玻璃原片等20多种玻璃。目前,公司在稳固主业的同时积极外延深加工产业链和推动“一带一路”海外布局,先后投资建设绍兴节能玻璃、郴州光伏光电玻璃、惠州节能玻璃项目;2015~2016年,在马来西亚投资11.7亿和2.67亿元人民币建设在线镀膜玻璃和节能玻璃项目。随着项目投产,公司盈利能力有望进一步增强,看好公司长期发展。

受益下游回暖,量价齐升推动业绩大增长。房地产回暖带动玻璃需求量提升,消费占比高达72%。2016年,全国商品房销售面积同比增长22.5%,新开发面积同比增长8.1%。受益地产回暖,公司销售各类玻璃产品11439万重箱,同比增长16.86%;行业去产能刺激玻璃价格指数全年上调25.43%,公司玻璃产品价格上升6.48元/重箱。量价齐升推动公司营收同比增长34.66%。

 

 

管理效益释放新活力,原材料价格下滑提升盈利水平。2016年,公司全面开展对标管理,运营能力提升带动人工成本下降4616万元、盘活占用资金16251万元、利息支出下降4500万元,共计产生利润1.39亿元,占净利润16.61%;受益上半年原材料价格低迷,公司单位产量直接材料费用下降约16.8%,全年毛利率达近5年历史新高29.34%,较上一年同比增加11.34%。

转型升级正当时,股权激励再显公司信心。公司积极布局节能玻璃、光伏光电玻璃,推进现有25(2条正建)条生产线产品质量水平提升,浙江、广东、马来西亚等节能玻璃、郴州光伏玻璃稳步推进。目前,公司再次实施股权激励,面向管理层、技术员工等93名授予限制性股票9260万股(16年1.1亿股)。2015-2016年,公司已分别实施员工持股、股权激励等政策,彰显公司业绩信心。我们预计2017-2019年公司EPS为0.33、0.38、0.44,给予“推荐”评级。

 

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