2013 年市场回顾：2013 年玻璃现货走势符合季节周期性规律，淡旺季市场特征明显，玻璃价格较2012 年整体走高，行业盈利水平大幅提升。然而，由于受到资金“炒新”、厂库抛压等因素的影响，过去一年玻璃期货走势呈现明显的背离，期现价差存进一步收敛的需求。
成本稳中略升：今年以来玻璃上游燃料市场总体持稳，石油焦价格呈趋势性下跌，但天然气和重油价格稳中见涨，长期来看在环保压力增长下将逐步替代传统煤制燃料。原料方面，三季度以来纯碱价格受供求趋紧的影响持续反弹，较年初涨幅逾20%，对玻璃生产成本的抬升形成较强的支撑。总体来看，2013 年玻璃成本稳中略升。
需求复苏放缓，“城镇化”潜力释放：受房地产市场复苏支撑，2013 年玻璃需求明显回暖，成为推动玻璃市场整体上行的主导因素之一。2014 年，玻璃下游房地产、汽车、出口等主要消费市场或难以延续今年的高增长，预计需求复苏力度将有所减弱。此外，明年开始随着城镇化改革措施的逐步落实，将为玻璃等建材市场长期释放需求，为市场平稳运行增添驱动力。
产能密集投放制约行业景气度回升：2013 年玻璃总产能突破10 亿重箱，同比增长14.1%，前11 个月玻璃累计产量为7.1 亿重箱，累计同比达11.64%。随着国家对产能过剩行业的加强调控，产能增速长期有望回落，但短期政策紧缩预期或刺激潜在产能集中释放，供给过剩压力将维持高位，将继续制约行业景气度的回升。
2014 年投资策略：弱势中把握周期性投资机会：我们认为在玻璃行业整体处于弱势的背景下，2014 年市场难以出现较大的单边行情，趋势上或更多以区间内宽幅震荡为主。建议投资者可依据现货季节性规律，适时把握阶段性投资机会。
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