全球大宗商品价格的疲软让各大矿业巨头的盈利水平一落千丈，出售旗下资产成为脱困最为简单和直接的手段，力拓近期就转让子公司事宜与洛阳钼业达成协议。而有意到海外并购矿业资产的公司不少，紫金矿业 、驰宏锌锗 、天业股份都有意将海外矿业资产纳入麾下。
不过，抄底海外资产的风险逐渐显现，兖州煤业便‘栽倒’在澳大利亚的煤矿资产之中，受困于汇兑损失和煤价下跌，公司盈利水平直线下滑。
并购热情不减
洛阳钼业上周发布公告称，公司全资子公司与力拓集团全资子公司北矿公司签署协议，拟收购北帕克斯地下铜金矿80%的权益、相关权利和资产，价值8.2亿美元。
北帕克斯铜金矿是澳大利亚四大铜矿之一，从1993年开始开采，剩余可采年限超过20年。2012年该铜金矿产量为565万吨矿石、5.4万吨铜金属和7.2万盎司黄金。
力拓此次将资产出让也与自身的经营困境不无关系。力拓去年净亏损高达29.9亿美元，而2011年的利润高达58.3亿美元，甩卖资产和裁员成为扭亏的重要手段。而中国企业海外并购受到限制较多，这次利用力拓业绩和债务问题收购矿产，正是公司进入海外市场的机会。
尽管洛阳钼业并不拥有任何铜矿，但公司依旧认为，就开采技术而言，钼矿与铜矿的运作非常相似，公司及公司高级管理人员在中国类似专业领域拥有丰富的开采和勘探经验。
但洛阳钼业因此将面临着沉重的财务压力，公司持有现金约28.4亿元，有息负债约23 亿元，为筹集此次收购价款8.2 亿美元(折合约50亿元人民币)，进行债务融资势在必行。目前，公司注册非公开定向债务融资工具已经得到接受，注册金额为50亿元，在两年的有效期内可分期发行定向工具筹集资金。
中金公司的研究报告认为，如果洛阳钼业通过定向债务融资工具募集40亿元至50 亿元，以一年期利率为5.5%计算，则净债务/总资产上升为21%，每年增加财务费用2.2亿元至2.75 亿元。而在目前金和铜价格水平下，收购矿山80%股权预计增加净利润约2.5亿元至3.0亿元，在覆盖财务费用后，净利润有望增加0至0.8 亿元，增幅为0%至12%。
近期，驰宏锌锗再度“出海”淘矿，公司全资子公司驰宏(香港)国际矿业有限公司拟以4209万美元收购玻利维亚亚马逊矿业股份有限公司61%的股份。这是驰宏锌锗今年5 月收购完成玻利维亚扬帆公司和D铜矿公司各51%股权后，又一次在玻利维亚收购矿业公司股权。
日信证券分析师赵越认为，亚马逊公司拥有的矿权均处于探矿阶段，短期不会贡献利润。收购亚马逊公司61%股份完成后，项目将从风险勘探入手，总体分为勘查和开发两个阶段。
7月底，紫金矿业也表示，公司在澳大利亚的控股子公司诺顿金田有限公司收购卡尔古利矿业有限公司获得实质性进展，已获得澳大利亚外国投资审查委员会的批准。
由于福建省上杭县的紫金山金矿已经开采20年，矿石品位逐步下降，紫金矿业将并购的目标投向海外，以达到扩充资源储量的目的。
兖州煤业“触礁”
矿企“出海”并非一帆风顺，在全球经济形势剧烈变化的情况下，风险开始显现，兖州煤业在澳大利亚碰壁就是最为典型的例证。
兖州煤业上周发布了半年报预告修正公告，经过财务部门核算后，上半年业绩从此前4月份披露的盈利49亿元变脸为亏损23.5亿元，公司股价在上周前两个交易日分别下挫2.94%和3.24%，23.75元/股的周最低价格距今年最低点22.79元/股只有一步之遥。
对于业绩的变化，兖州煤业给出了三大主要原因，首当其冲的便是汇率变动。兖州煤业表示，2013年第二季度公司产生约32.6亿元账面汇兑损失，归属于母公司股东净利润比之前预测减少17.9亿元。
兖州煤业也承认，由于汇率变动为不可控因素，公司在前次业绩预测时未考虑汇率变动可能产生的汇兑损益。
事实上，今年上半年澳元汇率出现了明显的波动，特别是从5月初开始，澳元兑美元的汇率从平价上方“坐上滑梯”，最大跌幅超过10%。公司的董秘办相关人士表示，同样是因为汇率变化，今年一季度还出现了收益，到二季度收益就变成了亏损。
兖州煤业在汇率方面出现了巨额损失从另一个方面暴露了公司经营的短板。在追求高度国际化的历程中，如不擅长使用汇率对冲工具，则无法转嫁相关风险。
除去汇率波动，煤炭价格的下跌同样影响较大，直接导致兖州煤业盈利情况急转直下，并且影响到部分煤矿的公允价值变化。北京高华证券分析师韩永认为，2013年至2015年利润率和盈利水平将进一步受压。
此外，兖州煤业在海外扩张的步伐越来越快，同样让其难以回头。去年6月，由原兖煤澳大利亚公司部分资产与澳大利亚煤企格罗斯特公司合并而成的兖煤澳大利亚公司，借壳格罗斯特后在澳交所上市，成为澳大利亚最大的独立煤炭上市公司之一。根据兖州煤业公布的相关信息，未来公司在海外的投资规模还将不断增长。
韩永预计，兖州煤业2007年以来收购的所有澳大利亚煤矿资产都将产生负面影响，因为煤价正处于结构性下行周期，大部分澳大利亚业务的成本高于当前煤价。鉴于盈利为负并且资本开支较大，澳大利亚煤矿目前对公司运营弊大于利 ，上半年的汇兑损失和资产减值损失便是例证。
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