汇丰银行昨日公布的数据显示，中国5月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至49.6%，创七个月新低，这也是今年首次跌破50的荣枯线，显示实体经济面临下行风险。
疲弱的数据令市场昨日再掀波澜。对此，昨日多数受访经济学家分析认为，短期的经济下行或可视作结构改革的代价之一，宏观政策重回仅着眼于调节短期经济波动老路的可能性不大。
数据折射经济下行风险
汇丰昨日公布的最新数据显示，5月份汇丰PMI预览值为49.6%，低于50 .4%的4月份终值。
由于PMI数值高于50%表明制造业在扩张，低于50%则表明制造业萎缩。这是该指数自去年10月以来首次跌落至50%的荣枯分水岭，显示5月中国制造业活动7个月以来首次陷入收缩。
分项数据方面，5月汇丰制造业产出指数初值为51%，亦创下近3个月以来的最低；新订单初值降至49.5%，创下8个月以来最低水平。
“内需走弱，外需疲弱拖累5月汇丰制造业PMI初值进一步下滑。”汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论认为，“二季度增长下行风险有所上升。就业指数继续回落值得关注。政策层面，尤其是财政政策层面仍有充裕空间稳增长、促就业。”
“PMI指数是采购经理人的预期，反映厂长经理对未来的判断不是十分乐观。”国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁昨日表示，数据反映出实体经济，特别是微观企业面临比较大的困难。
农业银行首席经济学家向松祚昨日亦表示，上述数据大体符合预期。“一季度包括4月份的企业销售，企业利润增速，特别是财政收入增速都表明中国经济处在放缓的趋势里，中国经济放缓不是一个周期性的调整，它是一个长期的趋势。”向松祚预计，由于制造业的利润很薄，多数的制造业有严重的产能过剩、销售不畅、利润大幅下降的困难，二季度G D P的增长数据或难好于一季度。
“从数据来看，加工制造业没有明显的加速迹象，显示经济可能还会持续相对较弱的增长。但整个市场应该没有出现大的问题，政府仍需要深化改革，进一步恢复经济增长。短期来看，二季度的经济增长速度可能较一季度放慢，在7.5%-7.6%左右。”渣打中国经济学家李炜昨日表示。
宏观政策不会重回老路
短期经济下行风险的上升，将在政策层面带来怎样的投影，成为昨日市场关注的焦点。
对此，昨日多数受访经济学家分析认为，短期的经济下行或可视作结构改革的代价之一，宏观政策重回仅着眼于调节短期经济波动老路的可能性不大。
“改革势必会导致经济增速短期放缓，特别是我们要消化过去3-5年大规模经济刺激的一些负面影响。特别是债务问题、银行坏账问题、房地产泡沫问题，这些都应是今明两年调控的重心。制造业放缓一方面有中国经济潜在增长力放缓的影响，另一方面是中国处于转型之中，以及外需不振的因素，但这一切都是正常的。”李炜昨日表示。
在其看来，市场亦要接受转型带来的经济放缓的现状，重新调整对未来几年中国经济增速的预期。未来7%、8%是相对理想的经济增速，在这个增速下，政府需要通过深化改革来解决一些内部矛盾，使得未来5-10年的经济增长维持平稳趋势。“目前看来，政府有意着眼于改革和中长期经济目标，而不是只着眼于调节短期的经济波动。”
“现在的财政政策是积极的，赤字增加了50%，而今年货币政策的目标是13%，前4月已经达到16.1%。还能怎样调整？”牛犁表示，“眼下我们面临的更多是产能过剩的结构性问题。眼下政府的着力点是在加大各个领域的改革，改善微观环境，减少管制，释放企业活力，即‘简政放权’，而不是想方设法地刺激经济。”
“仅靠财政政策与货币政策或许只能顶一时之用，要使中国经济重新恢复活力，要避免走重复搞刺激来保增长的老路，需要对上一轮经济增长中留下来的产能过剩与地方政府债务问题给以清理，通过推动深层次的制度改革换取红利。”瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光预计，明年政府有可能将经济增长目标进一步调降为7%，而实际GDP增速可能在7.5%，通过牺牲一定的经济增长以换取部分结构性改革的突破。
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