锂：新一轮涨价周期即将开启。泰利森最新公告显示，12年四季度产品报价环比微提5%,全年产品价格同比上涨17%;并与下游客户达成提价协议，2013年工业级与化学级锂辉石产品均将提价10%-15%;同时我们了解到，三大盐湖巨头（SQM、FMC、ROCKWOOD）也有年后提价计划，考虑到锂原料全球垄断格局下寡头的提价默契，我们认为，新一轮锂产品的提价周期或已开启。
泰利森策略：价先涨，量缓放。据泰利森12年四季度运营数据，为掌握提价节奏，公司控制新增产能释放，2012年下半年产、销售量分别为22.1和20.2万吨锂精矿，低于我们之前25万吨的预测，但提价幅度大大超出市场预期，我们推断公司利润最大化策略为灵活释放新增产能以获取绝对定价权，据此，我们将13年锂辉石产量预测略微向下修正为53万吨，但价格向上修正13%至$406/吨，同时上修盈利预测至3.5亿元。
泰利森似已完全控制提价节奏，业绩弹性优势明显：泰利森产能释放进度是全球碳酸锂供给的最大变数，然而在行业寡头格局不变的情况下，我们倾向于认为，泰利森将通过实际产销量的控制人为延续锂供给偏紧格局。而2011年中以来，锂精矿季节提价似已成为常态（10%-15%提价幅度带动碳酸锂价格上涨），基于对需求增速的乐观预期，我们认为该趋势有望延续，而锂辉石每提价10%（基准价为406美元/吨），天齐锂业EPS提升0.27元，提升幅度为25%,产品提价对公司EPS增厚明显。
上调天齐锂业13年EPS至1.08元（备考），对应PE为33X,维持“增持”评级：鉴于泰利森定价策略，我们将13-14年锂辉石预测价从370、382美元/吨上调至406、427美元/吨，同时将产量微调至52.5、63万吨，天齐锂业13-14年的净利有望提升至3.42、4.47亿元（泰利森分别贡献2.28、3.08亿元），EPS（摊薄后）为1.08元、1.41元，现股价对应的PE为32.6、25倍，考虑到锂盐存在未来继续上涨的预期及泰利森公司的高业绩弹性，维持“增持”评级。
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