今年美国汽车业的复苏，将导致很多支撑性材料的需求的增长，其中也包括了镁。业内人士表示，镁和硅都将从汽车业需求转好获益。生意社监控的数据也显示，今年以来镁商品指数正在稳步上涨，再加上镁行业整合的深入，镁金属概念有望齐迎爆发。

美国汽车复苏提高对镁的需求量

生意社讯 今年美国汽车业的复苏，尤其是夏季的延续回暖，将导致很多支撑性材料的需求的增长，其中也包括了镁。Chrysler LLC表示，今年传统的两周低潮期将被忽略，公司在底特律和伊利诺伊州的贝尔维迪尔，以及俄亥俄州的托莱多的工厂将持续开工。

通用汽车公司8月早期宣布，公司在得克萨斯州的工厂将增加300个工作机会，该工厂主要生产大型的SUV，包括雪佛兰Suburban和凯迪拉克Escalade。

福特汽车则表示通常的两周的停产将改为一周。而尼桑Tennessee和Mississippi厂也有类似的行动。一镁贸易商说：“汽车业目前显示正在转好，这很好的支撑了需求水平，压铸业和挤压业都将有所改善。”

另一产业界人士说：“镁和硅都将从汽车业需求转好获益，汽车制造商们将继续生产轻量化汽车。”

美国镁业也认同需求正在上升的需求，公司已经完成了进一步产量扩大的工程技术研究报告，公司近日将产能从4.2万提升到了6.35万吨。

个股点评：

云海金属半年报点评:上半年业绩略低于预期,镁合金仍是亮点

云海金属 002182 有色金属行业

研究机构：长城证券 分析师：耿诺 撰写日期：2012-07-31

公司上半年收入同比减少3.82%,归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润209.1万元,同比降44.74%,公司业绩略低于预期。预计公司12-14年每股收益为0.066元、0.105元、0.143 元,对应动态PE分别为128X、81X、59X。考虑到公司镁合金业务下游需求潜力及其他业务的改善,我们建议重点关注,但由于当前公司估值水平偏高,暂维持“中性”评级。

北京利尔2012年半年报点评:投资项目进展缓慢

北京利尔 002392 非金属类建材业

研究机构：国信证券 分析师：郑东，陈健 撰写日期：2012-08-06

2012 年上半年完成主营收入5.32 亿元,与去年同期增长25.56%,实现净利润0.6 亿元,同比增7.25%,EPS 为0.11 元。增长主要源于产品销售增加,公司五大类产品中机压定型耐火制品、功能耐火材料和陶瓷纤维制品销售分别增长 34%、77%和39%。毛利率也较11 年上半年的34%和全年的32.52%略有提升至34.63%,主要是高毛利率的功能耐火材料和陶瓷纤维制品收入比例提升。

鉴于公司投资项目进展缓慢,增发项目获批还需时日,多晶硅项目存在一定隐忧,下调公司评级至“中性”。我们预测12~14 年的EPS 分别为0.26、0.33 和0.39 元(未考虑拟增发项目)。

濮耐股份调研简报:上游资源拓展是公司最大看点

濮耐股份 002225 非金属类建材业

研究机构：湘财证券 分析师：许雯 撰写日期：2012-04-05

估值和投资建议

我们预计公司2012-2014年归属于母公司净利润分别为1.31亿元、1.67亿元和2.16亿元;EPS为0.19元、0.25元和0.30元。给予公司“买入”评级,6个月目标价11元。

金磊股份:镁钙系耐火砖龙头企业,产能扩张推动未来增长

金磊股份 002624 非金属类建材业

研究机构：申银万国证券 分析师：王丝语 撰写日期：2011-10-28

IPO概况。公司以11.20元价格发行2500万股流通A股,其中网下配售500万股(超额认购倍数25倍),网上发行2000万股(超额认购倍数324倍),募集资金2.80亿元。

公司是镁钙系耐火材料龙头企业之一。公司成立于2010年,主要从事炉外精炼用耐火材料的研发、生产和销售,并承担耐火材料设计、安装、施工、维护等为一体的“全程在线”整体承包服务。公司2010年产能约为13.5万吨,其主要产品镁钙系耐火砖占据市场份额前三,属于细分行业龙头企业之一。

炉外精炼耐材稳步增长,带动公司迅速发展。根据国际世界耐火材料下游终端市场拆分来看,钢铁用耐材占到了耐材行业下游的近70%,但行业目前竞争分散,大型龙头耐材企业具有相对较大优势。随着我国对于特钢以及不锈钢的不断鼓励发展,同时也推动了其对应的镁钙系耐材的市场扩容,假设吨钢消耗耐材以20kg计算,我们预计到2015年整个特钢、不锈钢行业总量将达到近1.5亿吨,其所需要炉外精炼耐材总量将达到近300万吨,相对于2005年的100万吨增长了2倍,可见其未来市场广阔并且未来增长较为稳定。

公司规模优势明显,技术研发领先。目前公司产能约为14.6万吨,占据整个镁钙系耐材市场的至少14%以上,排名第三,随着未来募投项目的投产,我们预计公司市场占比将进一步得到提升。同时,截至本招股意向书签署日,公司拥有2项发明专利、8项实用新型专利和4项外观设计专利,另有4项发明专利正在审核中,可见公司技术研发优势相对于其他企业具有一定优势。

预计首日上市价格为12.9-14.0元。预计公司11-13年EPS为0.65/0.79/1.09元,年均复合增长率达到29.4%。结合近期创业板上市首日涨幅,我们预计公司首日涨幅在15%-25%左右,对应价格区间为12.9-14.0元。

瑞泰科技:玻璃窑耐材助推,水泥窑耐材+钢铁耐材双轮驱动

瑞泰科技 002066 非金属类建材业

研究机构：东海证券 分析师：陈柏儒 撰写日期：2012-05-18

事件

近日我们实地调研了瑞泰科技,主要针对公司玻璃、水泥、钢铁耐火材料的经营情况、各类耐火产品的市场前景、进入钢铁市场的后将给公司带来的变化及公司未来发展战略等问题与公司高管进行了沟通交流。

评述

水泥窑耐材总包业务已迈出坚实一步,未来仍有较大提升空间。水泥窑耐材总包业务即公司对水泥企业提供全程配套服务,包括前期的销售、安装,以及在使用过程中提供的技术支持等服务。水泥耐火材料在水泥熟料生产成本中占比非常的小,每吨熟料对应耐火材料的成本为3元左右,这就决定了水泥企业对耐火材料更看中的产品质量。水泥窑耐材通常的更换周期为一年,总包模式的优势在于使用公司产品过程中,出现问题公司将及时提供维修、更换等服务。总包模式为水泥企业提供了更为简便的耐火材料使用模式,逐步受到水泥企业认可。2011年公司在总包业务方面迈出了坚实的一步,并且取得了初步成效。去年公司水泥窑耐火材料收入5.78亿元,占营业收入的38%。虽然总包模式业务收入占比不足10%,但是水泥企业已经开始认同此种模式,并从此模式中收益。

对于公司来说,全程配套服务由传统的单一卖产品,转变为产品、服务共同销售,进而增加了公司水泥窑耐材业务的收入,且毛利率也有一定的提高。由于该业务目前尚处于起步期,今年仍将有一定的突破,但是爆发性增长很难出现。我们认为,总包模式必将成为水泥窑耐材的发展趋势,虽然水泥行业完全接受该模式仍需要一个循序渐进的过程,但是未来仍有较大的提升空间。

玻璃窑耐材市场占有率高,且产品毛利率较高,未来公司将继续巩固现有优势,同时将充分利用产能。公司玻璃窑耐火材料占整个玻璃耐材40%左右的市场份额。玻璃耐材以熔铸耐材为主,分为熔铸锆刚玉和熔铸氧化铝,2011年两产品毛利率分别25%和39%,玻璃窑耐材的整体毛利率为29.5%,比水泥窑耐材毛利率高近2个百分点。玻璃窑一般6年更换一次耐火材料,以浮法玻璃生产线为例,每次更换耐材的费用在5,000万左右。在耐材的使用方面,提高熔铸氧化铝的使用量,有利于进一步提高成品率,目前新上的玻璃生产线都加大了对熔铸氧化铝的使用量,公司也在逐步引导企业使用高品质耐火材料,提高玻璃企业成品率的同时,也有利于公司进一步提高玻璃窑耐材的毛利率。公司考虑到现阶段国内房地产市场调控、平板玻璃产能过剩及光伏玻璃处于低谷造成熔铸耐火

鲁阳股份:陶瓷纤维龙头,受益建筑防火节能需求爆发

鲁阳股份 002088 基础化工业

研究机构：方正证券 分析师：周伟 撰写日期：2011-09-26

总结:公司受益于民用建筑领域防火保温材料的需求增长,2012年公司20万吨产能将全部释放,公司收入稳步增长较为确定;随着公司产品结构调整及生产基地向资源优势地区转移,产品的综合毛利率也将有一个见底回升的过程;预计公司2011-2013年EPS分别为0.58元、0.69元、0.87元,对应PE分别为25X、21X、17X,未来三年的利润增速在10%-30%之间,首次给予公司“增持”评级。

股价催化因素:内蒙古煤矸石深加工产业链项目实质性投资开始;民用建筑领域对陶瓷纤维的需求爆发性增长;原材料与电力价格下降。

风险提示:行业竞争恶化,产品毛利率继续下降;原材料与电力价格迅速上涨。

中信国安:资源,信息服务和地产三驾马车

中信国安 000839 综合类

研究机构：方正证券 分析师：邓新荣 撰写日期：2011-06-20

盈利预测与评级

基于公司的丰富的资源、完整的锂电产业链以及信息服务的优势,我们预测公司2011-2013年EPS为0.19元、0.27元和0.36元,由于初次覆盖此公司,暂不予评级。

风险提示

公司盐湖综合利用开发进度不及预期;三网融合推进速度不及预期;房地产行业进一步调控可能会对公司业绩产生影响。

盐湖股份:业绩成长尚待时日

盐湖股份 000792 基础化工业

研究机构：中航证券 分析师：卢全治 撰写日期：2012-07-04

由于公司拥有稀缺资源,且未来三年多项大型项目的产能陆续释放,增长较为稳定,可以享受较高的估值,给予公司12年25倍的PE,未来6-12个月公司的目标价位45元,给予"买入"的投资评级.

内蒙君正(深度研究):立足内蒙,资源为王

内蒙君正 601216 基础化工业

研究机构：日信证券 分析师：赵越 撰写日期：2012-05-25

盈利预测、估值及投资评级。

我们预计2012-2013年PVC产量分别为32万吨、60万吨;烧碱产量分别为24万吨、45万吨;电石产量分别为55万吨、100万吨;煤炭产量均为260万吨。公司业绩方面,我们预测公司2012-2013年收入分别为42.57亿元、56.68亿元,分别同比增长15.38%、33.14%。归属于母公司净利润为6.29亿元、7.38亿元,分别同比增长10.77%、17.33%。我们预计内蒙君正2012-2013年每股收益分别为0.49元、0.58元,按照5月24日收盘价,对应动态市盈率分别为16.9倍和14.3倍。我们认为短期公司股价虽然在PVC行业景气低迷的压力下有继续下调的风险,但是从长期角度看,公司成本控制能力强,未来一体化产能规模不断扩大,以及公司依托煤矿资源,有意向发展煤化工项目,有望超越氯碱产业链,而向综合性能源化工企业挺进,因此我们给予“推荐”评级。

风险提示

(1)国际油价大幅下跌,拖累PVC产品价格继续下调;(2)地产调控政策继续加紧,对PVC产品需求缩量;(3)项目投产进度低于预期;(4)新增产能难以消化。

鄂尔多斯跟踪调研报告:下调盈利预测

鄂尔多斯 600295 纺织和服饰行业

研究机构：浙商证券 分析师：范飞 撰写日期：2012-06-18

投资建议:下调盈利预测,维持评级

预计2012年-2014年公司EPS分别为0.64元,0.84元,1.08元。相应PE为16.81倍,12.81倍,9.98倍。从估值上,股价的大幅调整已经反映了盈利的下滑,我们维持买入评级。

我们的盈利预测变化是:营业收入基本持平(上一次预测收入增长14%),公司净利润由增长下调为下降25%,以反映硅铁价格、电石价格的收缩,以及多晶硅的前景低于预期的影响,相应带来公司发电和煤炭盈利能力的下滑。但是羊绒业务仍然维持较高的毛利率和增速。