云南锗业（002428）集锗矿开采、冶炼及深加工为一体，是国内唯一一家拥有完整产业链的锗行业上市公司，是目前国内最大的锗系列产品生产商和供应商。随着产业链逐步延伸，公司盈利能力不断提高。公司近期主要受益于锗价快速上涨，盈利能力大幅提升。我们预测，公司2012-2014年EPS分别为0.36元、0.57元和0.73元，对应的动态PE分别为57.64倍、36.40倍和28.42倍。考虑到锗行业基本面向好，我们上调公司投资评级至“买入”，目标价25.81元，对应2013年45.00倍PE。(海通证券（600837）)