净利润同比增长37.61%。公司2011年实现营业收入9.19亿元，同比增长61.16%;净利润1.33亿元，同比增长37.16%，对应每股收益0.49元。实行每10股转增10股，派发现金红利2元(含税)的分配方案。

产品毛利率略有降低。2011年公司综合毛利率为31.68%，较上年略降3.96%。其中电极铜和塑木型材毛利率水平下降幅度较大，分别较前一年下降16.55%和11.29%。主要由于产品所采用原辅料价格上升， 深圳地区人工成本增加，以及原材料采购计价方式的变化所致。

“双轮驱动”业务模式初现规模。公司是国内最大的钴镍资源回收再生企业，钴镍业务是现阶段公司利润的主要构成部分，2011年总销售收入占比达到61%。2011年通过定向增发募集资金建设金银稀贵金属、钨铜循环利用生产线也已部分投产，实现从电子废弃物拆解到最终稀贵金属回收的完整产业链条。目前已初步形成“稀缺资源循环利用”和“电子废弃物、报废汽车循环利用”的两大核心产业。

资源回收渠道逐步建立完善。公司以电子废弃物回收业务为基础的废弃资源回收渠道已初具规模，逐步形成覆盖华南、华中、东北、西南地区的循环经济体系，并开始逐步形成与上游生产制造企业、中游销售企业的合作发展模式。

预计2012年EPS 为0.71元。预计2012-2014年EPS 分别为0.71元、0.94元和1.02元，对应动态市盈率为34倍、26倍和24倍。考虑到公司未来业绩的高速增长，所处资源回收、环保行业的朝阳产业特性， 与国家产业政策扶持力度不断加大的预期，维持“增持”评级。