未来数月出口增速或续降，当月贸易顺差170亿美元

欧美危机导致的外需疲弱，让中国出口增速未出意外再度放缓。

海关总署昨日公布的数据显示，10月份中国进出口总值为2979.5亿美元，增长21.6％。其中出口1574.9亿美元，同比仅增15.9％，增速较上月再降1.2％，出口增速亦低于前10月平均水平20.6％；不过10月进口1404.6亿美元，增长28.7％，则超出预期，较9月上升7.8个百分点。由此，当月贸易顺差170.3亿美元，同比收窄36.5％，但环比则略有扩大。

对此，分析人士指出，出口速度略微放缓，主要是由于发达国家的需求降低，以及出口价格回落。进口表现相对稳健，主要是受益于中国经济弹性增长、政策微调的积极影响。但出口只是回落，并未大幅下降。

未来数月出口料再走低

海关总署公布的数据显示，10月出口增速15.9％，创下今年2月以来最低水平。交行金研中心研究员陆志明认为，出口放缓有以下原因：一是受2010年基数的影响，从2010年9月到2010年10月，出口总量下降了90.1亿美元，而从2011年9月到2011年10月，出口总量却下降了121.8亿美元，导致出口同比增速继续回落；二是欧债危机继续深化，虽然希腊公投取消，但意大利债务危机持续深化。考虑到近期其国债利率更是突破7％的警戒线，引发国际股市大跌。受欧债危机影响，国际市场消费者信心持续低迷，预计将持续影响中国的外部出口环境。

海关总署公布的数据也显示出了这一特点，在中国对欧美日传统市场增速均出现大幅减缓的同时，对新兴市场国家贸易增长则表现强劲。可见的是，前10个月，中欧双边贸易总值4669.4亿美元，增长20.2％。中美双边贸易总值为3630.3亿美元，增长16.8％。中日双边贸易总值为2816.1亿美元，增长17.7％，虽仍保持较高增长，但均低于前10个月中国外贸进出口24.3％的同比增速。与之对比，前10个月，中国与东盟双边贸易总值为2959.1亿美元，增长25.7％，高出同期进出口总体增速1.4个百分点。

但对此，陆志明也表示了担忧，随着欧美债务危机继续蔓延，新兴国家经济增速也在放缓，中国外贸环境整体或出现更为不利的情况，出口可能在未来数月中持续走低。

澳新银行昨日发布的报告也认为，从未来两个月的情况来看，由于欧债危机愈演愈烈，中国未来两个月的出口很可能进入个位数增长，这将大大增加中国经济面临的风险。

但也有分析师认为无需对外贸形势过分悲观。“我们认为，出口增速会在15％左右企稳，类似2008年那样出现‘断崖式下跌’的情况是小概率事件。”浙商证券宏观经济分析师郭磊称。

人民币升值速度或放缓

由于进口强劲增长，而出口增速小幅放缓，10月份中国贸易顺差由上月的145.14亿美元扩大至170.33亿美元。但在陆志明看来，下月进口增速将明显回落，贸易顺差随之收窄。他说，四季度GDP增速可能延续前期小幅下滑的态势，10月份工业增加值、制造业PMI等宏观数据也表明经济可能持续放缓一段时间，因而对国际市场的进口需求可能也会逐步放缓，同时受欧债危机影响，大宗商品呈震荡下行的态势，未来大幅回升的可能性很小，11月进口增速将回落，但仍将高于出口增速，年内贸易顺差收窄的趋势仍会持续，预计全年顺差可能在1400亿美元左右。

“在出口减速、通胀走入下降轨道、经济增速回落的情况下，人民币升值压力明显减弱。”郭磊称，按照购买力平价的一般规律，人民币未来升值仍可能有一定空间，但未来汇率政策将会是渐进和逐步的。