信息：
　　公司公布2011年半年度报告，上半年主要经营业绩为：
　　1、实现营业收入13.04亿元，同比增长5.84%；
　　2、实现营业利润0.92亿元，同比增长21.28%；
　　3、实现归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，同比增长29.24%；
　　4、实现基本每股收益0.20元。

评论：
　　公司主营锂电材料和服装业务。上半年，公司服装业务实现营业收入6.03亿元，较去年同期增长11.24%。其中，休闲服实现营收2.42亿元，同比大幅增长57.59%，增长的主要原因是品牌效应带动该业务销量大增。上半年，服装业务毛利率为29.13%，较去年同期提升2.59个百分点，主要原因是公司原创品牌杉杉西服继续稳步经营，毛利率为32.36%，较去年同期提升10.17个百分点。

2011年上半年，锂电材料实现营收6.03亿元，同比略增0.33%。其中，正极材料营收2.92亿元，同比下降26.19%，下降原因是国内锂电储能用正极材料竞争异常激烈所致；负极材料营收2.35亿元，同比大幅增长65.08%，原因是国内负极材料具有规模优势公司较少，且公司在负极材料领域具备技术和规模优势。对应地，锂电材料综合毛利率为23.28%，较去年同期提升5.39个百分点，主要由国内锂电材料行业特点决定，国内负极材料仍具备一定技术壁垒，而公司兼具技术和规模优势。

2011年上半年，公司期间费用率为23.74%，较去年同期提升3.90个百分点，其中：销售费用为0.96亿元，同比增长28.32%，销售费用率较去年同期提升1.29个百分点，主要是市场费用支出0.31亿元，同比增长39.02%；管理费用为1.59亿元，管理费用率为12.18%，较去年同期提升1.40个百分点。其中，职工薪酬为0.48亿元，同比增长38.24%；研发咨询费0.27亿元，同比增长30.04%；财务费用为0.55亿元，同比大幅增长48.87%，财务费用率为4.23%，较同期上升1.22个百分点，主要是上半年比去年同期多计提三个月公司债券利息。

公司是国内锂电材料综合供应商，产品包括正极、负极和电解液，且各类材料均位居前列。公司负极材料在中间相炭微球领域具备技术和规模优势，联姻的正极材料有望在动力用正极材料领域取得突破，公司将有望受益于新能源汽车市场的爆发。

预计公司2011年、2012年EPS分别为0.46和0.59元，按8月29日16.81元收盘价计算，对应PE分别为36和28倍，相对行业水平估值较为合理，维持“增持”投资评级。

风险提示：新能源汽车市场进展低于预期；经济景气波动风险。