2011年上半年公司实现营业收入 64233 万元, 较上年同期增长81.19%；归属于上市公司股东的净利润为 5956 万元, 较上年同期增长 144.11%。

公司营业收入和净利润大幅增长的主要原因是公司氟化盐产品销量快速增长，且氟化盐价格上涨幅度大于上游原材料上涨幅度。随着氟化铝价格的持续上涨，目前价格已达1万元/吨左右。公司毛利率由去年同期的 23.29%上升为今年上半年的26.51%，我们预计公司传统氟化盐业务2011 年收入及盈利水平将大幅上升。

目前公司200吨六氟磷酸锂已正式投产，预计到下半年锂电池一期5000 万AH 项目也将投产。公司未来锂电相关项目将快速扩张，每年都有新产能投放，给公司业绩带来新的高速增长点。按计划至 2015 年底，公司将具备年产20000 吨电解液、2200 吨六氟磷酸锂、 400 吨电池级氟化锂、5000 吨电子级氢氟酸以及 1 亿 AH 动力锂电池生产能力。

我们预测公司 2011、2012、2013 年的EPS 分别为0.89、1.67和2.28 元。虽然公司短期估值略有偏高，但长期极具投资价值。维持谨慎推荐评级。

风险:

募投项目及超募项目进展低于预期。