两大国际锂产品龙头供应商——德国Chemetall锂业和美国FMC锂业分别于6月17日和23日宣布，从7月1日起对其锂产品进行提价，提价幅度均在20%左右。两家企业均将本次提价的理由解释为“缓解由原辅材料、运输、能源成本上升所带来的压力”以及“支持公司的持续投资扩产”。Chemetall的提价方案为：含碳酸锂在内的全部锂产品提价20%；FMC的方案为：碳酸锂产品提价20%，氢氧化锂、氯化锂等锂盐及电池级金属锂产品提价15～25%。

盐湖卤水提锂成本升高

国际锂业龙头提价源于盐湖卤水提锂成本的升高。基于盐湖卤水提力的资源和技术特点，成本升高的原因主要来自于两个方面：一，随着盐湖开采程度的加深，卤水质量将有所下降，为达到产品达标纯度，相关锂产品的提纯成本将有所上升；二，盐湖卤水资源综合开发利用的主要产品为钾肥、硼肥等。锂产品只是一种副产品，因此，仅为锂产品进行扩产将使其承担更多的成本分摊。

海外龙头主导产品价格

海外龙头企业主导产品价格，预计国内企业将以略低的提价幅度低调跟进。

三大国际锂产品供应商SQM、Chemetall和FMC占到全球市场份额的70%左右，对下游厂商议价能力较强，几乎拥有定价权，在三巨头中的两家均高调大幅提价的情况下，预计国内企业跟随提价将是概率时间。但是鉴于国内锂产品供应商大多为矿石提锂企业，不具备成本升高这一“正当”提价理由，因此，我们预计国内企业将首先以试探性的小幅度提价方式跟进，随后根据市场反应决定是否进一步提高涨价幅度。

需求旺盛国内提价无阻力

国内高端锂产品需求旺盛，且在主要下游产品成本中占比较小，提价遇阻可能性不大。

随着国内电动汽车动力电池、电网储能电池等新兴需求的启动，以及近期国内对铅酸电池行业的治理、对电动自行车重量的限制，电池及碳酸锂等高端锂产品的需求日趋旺盛；此外，电池及碳酸锂在锂电正级材料的成本构成中占比较小(对于不同的正极材料介于10%～20%之间)，下游客户对小幅度的提价具有较强的承受能力。

提锂企业利润弹性较大

产品提价对矿石提锂企业的利润弹性较大。国内目前主流矿石提锂企业的电池级和工业级碳酸锂的毛利率分别约为25%和18%，净利润率分别为17%和10%左右，假设产品提价10%，则单位重量的电池级和工业级碳酸锂产生的净利润将分别提高58%和100%。

投资建议：碳酸锂价格上涨格局基本已经确定，建议“买入”国内碳酸锂龙头供应商天齐锂业 (-：-，-0，↓-0) ，同时建议关注赣锋锂业 (-：-，-0，↓-0) 、西藏矿业 (-：-，-0，↓-0) 、中信国安 (-：-，-0，↓-0) 。(作者系国金证券 (-：-，-0，↓-0) 分析师)