目前中国的宏观紧缩政策已经进入观察期。有消息称，国务院将在7月召开常务会议分析上半年经济形势并定调下半年政策思路。

综合媒体7月4日报道，国务院将在7月召开常务会议分析上半年经济形势并定调下半年政策思路，全国人大财经委也将召开上半年经济形势分析会。

据《第一财经日报》报道，一种相对紧缩、定向宽松的宏观政策新思路正在形成。具体内涵是：在资本流入、外汇占款格局依旧，通胀压力依然存在的背景下，保持整体流动性调控的相对紧缩，但在诸如中小企业融资、地方政府融资平台资金链、汽车产业等领域，推动政策定向宽松。

报道还称，近日有关部门在其组织的经济学家座谈会上提出了这种概括性思路。

报道引述官方人士说法，“目前政策的总体思路是保持在稳健方向的连续性，即便是基于对超调风险的担忧，也不会逆转至大幅扩张的宏观政策，国家不会再推出类似4万亿这种经济刺激计划，而针对个别紧张领域里的定向宽松政策，则可以在这种相对紧缩的环境里推出。”

目前，中国的宏观紧缩政策已经进入观察期。关于中国经济是否出现滞涨风险的争论已经出现，随之也出现了宏观紧缩政策是否超调的质疑声。

北京大学教授厉以宁在6月26日举行的第二届全球智库峰会上表示，目前的紧缩政策可能会带来滞胀。他说，“如果把已经偏紧的货币流通量误认为还没有回归到正常水平，继续紧缩，从结构层面来讲，加剧结构的不协调是不可避免的。从微观层面来讲，产品供应链的断裂，而引起的失业人数的增加同样不可避免。”

全国人大财政经济委员会副主任委员、国家统计局原副局长贺铿近日表示，中国面临滞胀风险，经济已出现滞胀苗头。他说，就业仍是一个问题，国家决策层应该警惕经济放缓伴随着高通货膨胀的局面。

但全国人大财经委副主任委员吴晓灵则有不同的意见，她在6月25日表示，中国经济不会出现硬着陆和滞涨风险。她认为，不应该把所有的通胀率上升、经济增速下降的情况都认为是滞胀，“如果这样就太泛了。”滞胀应该是通货膨胀率很高而经济增长停滞的情况，GDP增速至少下降到2%-3%才能叫做停滞，“中国无论如何不会下降到这个速度”。