进入5月份后，尽管通胀高企，6月份CPI市场预期超过6%；且公开市场利率持续走高，加息预期和呼声高涨，但利率却岿然不动，实际负利率情况越显严重。分析政府迟迟不加息的原因，市场人士认为主要在于，提高贷款名义利率，一是会直接影响存量贷款的融资成本，从而加重地方投融资平台的偿债压力，进一步危及银行的信贷质量。审计署数据显示，截至去年年底，地方债规模约10.7万亿元。二是担心中美利差的继续拉大加大“热钱”流入压力。

中国人民大学经济学院副院长刘元春认为，利率调整势在必行。他认为，上半年流动性的回收，特别是信贷方面，很大程度上是对增量的回收，但对存量的影响相对较小。实际上，这也是货币政策不能轻言放松的一个原因。

国家信息中心经济预测部主任范剑平则指出，鉴于目前经济增长和就业状况大体正常，物价上涨、节能减排和结构调整的压力较大的总体形势，应当继续坚持稳健货币政策取向和必要的调控力度，同时着力提高货币政策的有效性。

他建议，在继续运用公开市场操作、存款准备金率等数量工具来管理和调控市场流动性的同时，要更加重视利用利率、汇率等价格工具，逐步消除负利率；在保持合理的社会融资规模和节奏的同时，要着力优化信贷结构，引导商业银行加大对战略性新兴产业、现代服务业、科技自主创新、“三农”和中小企业的金融支持，严格控制对高耗能、高排放和产能过剩行业的贷款，合理调节中长期贷款和短期贷款的比例，满足实体经济对金融的合理需求，为实现经济结构调整和经济增长动力转换提供支持；在继续运用对冲措施化解外汇占款增加的同时，加大对商品与服务贸易中的转移定价、外商投资企业资本金与国外借款结汇后的资金流向、地下钱庄等短期国际资本流入的主要渠道进行更加严格的监控与管理，以抑制短期国际资本的流入。