1. 本月期货市场回顾
本月天然橡胶RU期货(13755，-1395，-9.21%)和NR期货(10130，-765，-7.02%)，月度始末价格大幅下跌。11月下旬至12月初，沪胶震荡上行，主因泰国持续强降雨带动原料价格走强，支撑期货上涨，进入12月上旬后，泰国降雨明显减少，洪涝灾害对产出影响远低市场预期，叠加轮胎开工存下滑可能，基本面短期疲软，利多因素逐渐消化，进一步拖累胶价走跌，进入中旬后期货连续走高，主因市场宏观气氛偏暖，大宗商品存在通胀预期，对胶价形成支撑，而进入下旬后，英国新冠变异提升全球金融市场恐慌氛围，泰国日本等各地疫情形势严峻，叠加山东地区环保督察严格轮胎厂开工下滑需求减弱，胶价随之大幅走跌。
2. 本月现货市场回顾
本月国产胶价格大幅下跌，月内贸易商出货积极性高，较上月无明显区别，成交来讲，市场氛围较上月转好。本月进口胶主流胶种价格大幅下跌。供应面全球减产期，原料成本高位支撑;需求面下游轮胎厂限产停产开工率大幅下跌;宏观面公共卫生事件继续恶化，拖拽天胶期货走势下行现货价格跌幅明显。本月外盘贸易商报盘积极性清淡，询盘买货活跃度较低，整体交投欠佳。内盘贸易商报盘活跃度尚可，以现货和12-3月船货泰混报盘为主，寻盘接货氛围积极，整体交投较好，但观望谨慎心态拖拽部分商家拿货，市场成交主要为贸易商轮仓和补货为主，下游工厂逢低价刚需采购为主，拿货积极性不佳。截止到12月30日，泰国20#标胶现货价格下跌135美元/吨至1550美元/吨，跌幅8.01%;泰国20#混合标胶三个月以内现货人民币价格下跌750元/吨至11350元/吨，跌幅6.20%。
3. 影响因素
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影响因素 |
后市影响强弱 |
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产区 |
现阶段处于全球减产期初期，整体产量尚可，关注东南亚主产区疫情及天气问题，泰国原料和成品产出及出口均存在减少风险 |
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库存 |
截止12月27日，青岛地区保税库存维持下跌走势，一般贸易库存小幅反弹，拖累青岛地区天胶库存总量止跌小幅上涨，中国总库存维持涨势 |
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需求 |
受环保限产影响本月轮胎开工大幅走跌，预计1月份厂家整体开工率将略好于12月份 |
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原料 |
本月各产区原料供应基本正常，价格走跌为主 |
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替代 |
本月天然胶与合成胶丁苯胶价差小幅收窄，部分阶段混合胶价格贴水丁苯橡胶，需持续关注价差修复情况，短期内价差情况难以对天胶行情产生较大影响 |
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其他 |
全球公共卫生事件部分地区有反复，疫苗最新进展减弱市场担忧情绪，疫情影响边际趋弱但仍存不确定性 |
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注：“影响强弱”中☆为利空影响，★为利多影响，符号个数代表影响强弱 |
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4. 下月市场前瞻
预计下月天然橡胶价格小幅上涨。现阶段海外产区产量仍处较高水平，但是强降雨预期仍存，同时泰国印尼等国新冠封锁措施不断收紧，船位紧张和运费暴涨，对市场心态形成扰动小幅支撑胶价，需求端1月份国内下游轮胎开工或有提升，春节前依旧存在备货需求，青岛地区天胶库存维持下跌预期等，综合来看基本面对胶价存在小幅支撑。宏观方面，欧洲疫情蔓延情况依旧存在较大不确定性，宏观打压仍存，但另一方面大中国产区陆续停割，全乳胶产量逐渐明确，全乳胶社会库存同比大跌，RU仓单库存同比低位对胶价有所支撑，叠加元旦过后资金避险情绪趋弱，多空博弈下，下月天然橡胶价格或有小幅上涨可能。
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