本周国内天胶市场价格震荡调整。目前产区停割，下游终端工厂随着原料库存和成品库存消化存在较集中采购可能，供需改善预期强烈，但是春节后胶价上涨并未带动终端工厂采购积极性，叠加市场多头资金方向不明，导致沪胶继续上涨动力不足，但是现货价格紧跟期货涨幅，基差扩大幅度较小不利于套利盘大幅做空，在多空博弈之下，沪胶小幅调整。ITRC提议从2019年4月1日到7月31日为期四个月削减24万吨天然橡胶出口量的消息，同时印度商务部出台了“国家橡胶政策”草案，重点关注橡胶产业链上下游的经济和产业发展，对天然橡胶市场没有实际刺激。
后市展望：预计天然橡胶将振荡调整为主。ANRPC报告显示，泰国、越南、印尼、印度、马来西亚的橡胶库存仍处相对高位，中国的产区库存下降较多。印尼马来及泰国三国基本确定在未来三个月将天然橡胶出口量减少20万至30万吨，去年同期产胶三国出台同样的救市政策，按照去年的影响路径，该举措对价格短期尚有支撑。从持仓来看，前二十空单继续减持，净多头有所增加，前二十净空单继续减少，盘面空头力量减缓。进入三月份，主要关注下游需求启动带来的库存变化，2月份因为价格上升带来的被动去库阶段，能否进入到主动去库阶段，主要取决于需求力度。下游工厂开工率基本恢复政策水平，接下来主要看替换市场，昨天公布的国内2月份PMI数据继续示弱，短期下游依然不理想。3月份泰国南部将步入停割期，加工厂会在停割之前采购原料备货，随着该备货的过去，原料价格支撑不在，最近几天泰国天气该举动对原料价格产生支撑，我们看到最近泰国原料价格维持坚挺，昨天原料价格维持小幅上涨势头。但从国内区外库存来看，基于2月份到港量大，库存压力依然较大，后期现货价格压力依然不小。目前看，尚无实质推动因素，价格震荡整理为主。
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