天然橡胶：期货震荡回落 现货弱势盘整

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	10月	10月	11月	11月	11月	周涨跌	备注
		28日	31日	1日	2日	3日
SHFE	1701合约收盘价	14155	14225	14100	13785	13865	-290	元/吨
	当日涨跌	0.64	0.25	-0.49	-2.85	-0.72	-2.05	%
TOCOM	1704合约收盘价	183.9	183.5	183.1	178.0	-	-	日圆/公斤
	当日涨跌	1.10	-0.22	-0.22	-2.79	-	-	%
SICOM	12月合约结算价	1725	1739	1734	1708	1701	-24	美元/吨
	当日涨跌	0.00	0.81	-0.29	-1.50	-0.41	-1.39	%

 

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 11月3日东京交易所因假期休市

本周（2015.10.28-11.03），沪胶的主力合约1701在10日均线上方依托14000点区间震荡整理，随后震荡下跌，震荡重心回落至13800点位上下，下方仍有30日均线的支撑，橡胶期货缺乏指引，震荡空间收窄。本周震荡上移至13650-14425区间，周均价14030，环比上涨0.6%；1611合约同样依托10日均线整理后加速走低，1611与1701相差收窄至2000，本周主力合约减仓缩量为主。

欧元区经济复苏力度不强，通胀数据仍远低于欧洲央行目标，10月欧元区制造业开端良好。英国央行维持现有货币政策，并大幅上调通胀预期。美国三季度GDP增幅达到两年来的最快增速，10月美国制造业发展良好，就业增长依然强劲，美联储利率决议宣布维持联邦基金利率0.25%-0.5%不变，经济走强支持美联储12月加息。美国大选存在不确定性，市场避险情绪升温。OPEC限产会议陷入僵局，伊拉克和伊朗拒绝冻产，本周原油价格触及一个月低点。日本央行宣布维持目前货币政策，推迟2%通胀目标实现时间至2018财年。10月我国整体经济继续扩张，四季度经济有望保持稳定，但政策托底仍是重要环节。中国10月财新制造业PMI指数51.2%、10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，生产和市场内需回暖，扩张有所加快；原材料供应商交货有所加快减小。其中汽车制造业PMI在52.0%以上。供给侧的改革取得积极进展，部分传统行业生产经营状况有所改善。由于全球经济复苏乏力，企业进出口形势依然严峻。国内全面放开小城镇落户限制，将有利于我国基础建设投资的继续企稳回升，推动经济保持稳步向前。第三批PPP项目的逐步展开，将有利于巩固投资企稳的态势。习近平在中央深改组第二十九次会议上强调，坚定不移抓好各项重大改革举措，以重点带动全局，把各项改革任务落到实处。商务部预计今年全年进出口有望回稳，仍存在不少不稳定不确定因素。工信部正式发布《信息化和工业化融合发展规划（2016－2020年）》，明确了制造业“双创”培育、制造业与互联网融合发展、核心技术研发和产业化等6项重点工程。

目前经济形势趋稳，10月份工业经济整体延续回暖势头，下游汽车产销保持较快增长，10月国内重卡销售6.7万辆，环比增加27%。10月汽车经销商库存预警指数为51.5%，说明市场微有低迷势态。进入四季度，经销商提车任务量加大，而各地运输部门对公路载货车辆严格管制，影响了经销商在途车辆的运输及订单交付。"十三五"战略性新兴产业发展规划即将于近期出台，其中新能源汽车等战略新兴产业仍将获得支持。据悉国家发改委等多个部委月初研究是否延长汽车购置税减半政策，暂无结果，但政策扶持预期对汽车销售仍有利。预计2016年汽车销量增速为7%-8%。9月中国橡胶轮胎外胎产量同比增长5.1%，轮胎出口量同比增长3.5%、环比下滑16.3%，出口美国创年内新低。10月7日美国商务部发布了对华卡客车轮胎反倾销初裁税率修正结果，目前中国所有企业均适用30.36%的反倾销税率。受美国"双反"影响，8月美国市场订单不断缩减，前8个月美国从中国进口轮胎量份额下滑5%，而欧洲市场表现则相对较好。汽车市场旺季特征仍有延续，预计销量仍将有所提升，乐观情绪推升轮胎刚性需求，有助于带动轮胎企业采购天胶原料的积极性，推升橡胶的反弹行情。近期轮胎企业生产开工率相对平稳，原料库存有限，存在采购预期。

截至今年10月低青岛保税区橡胶库存稳定在8.32万吨，其中天然橡胶4.76万吨，下降1100吨。2016年前9个月ANRPC成员国天胶总产量795.2万吨，同比保持稳定，泰国前9个月出口同增长6.6%；9月越南天胶对华出口大增。预计今年天胶产量同比增长0.5%。泰国国王去世，全球最大橡胶生产国局势面临不确定性。泰国多地遭遇水灾，导致泰国天胶产量减少20%，马来西亚天胶供应紧张，泰国胶价上涨。虽然产胶国时值割胶旺季，但是考虑到不利天气及低价弃割情况的影响，四季度天然橡胶的产量状况仍然堪忧。中国9月天然橡胶进口量为188,716吨，同比减少36.52%。其中进口泰国橡胶115,560吨，同比锐减41.21%。天胶进口量同比大幅下降，呈现橡胶阶段性供应紧缺现象，短期内橡胶基本面趋好，现货价格上扬。合成橡胶价格持续回落，对天胶利好减弱。上期所期货库存接近29.5万吨，沪胶期货与现货价差较大。进入11月份，橡胶供应偏紧等利多氛围逐渐弱化，难以支撑沪胶再创新高，随着橡胶供需的改善，期货与现货价差有望收缩，预计下周沪胶区间震荡整理、总体趋降。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情窄幅整理、涨跌互现，12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1720-1730美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1580-1590美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1490-1530美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价震荡在54泰铢/公斤上方攀升回落，环比每公斤下滑0.27泰铢报54.05泰铢/公斤，成交量基本稳定。目前赤道中东太平洋地区已经进入拉尼娜状态，东南亚各产区多有降雨，胶农的割胶积极性不高，都影响割胶的进程，供应旺季不旺，四季度天然橡胶的产量状况仍然堪忧。ANRPC预计今年天胶产量同比增长0.5%至1109.2万吨。青岛保税区橡胶库存维持稳定，马来西亚橡胶供应偏紧，泰国美金胶价坚挺，预计下周亚洲现货市场价格窄幅波动，上涨乏力。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情