天然橡胶：期货减仓回落 现货窄幅上行

一、本周天然橡胶期货市场行情

 

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 

本周（2015.9.9-9.14），沪胶的主力合约1701震荡下挫后窄幅回升，上方10日均线承压，震荡幅度12320-12860，周均价12530，环比下滑0.48；1609合约在5日均线下方震荡偏弱；1609与1701价差2300，本周主力合约维持减仓缩量。

密歇根大学9月美国消费者信心指数的初值低于市场预期，基于目前仍处于2%以下的通胀水平和近几个月几乎没变的失业状况，美联储并未就9月加息达成强烈共识，倾向于等到年底再加息。原油期货价格走低以及临近加息决策的时间点，市场的情绪微妙。近期最新公布的系列经济数据显示，中国8月份国民经济运行稳中向好，工业生产有所加快，企业效益继续改善；固定资产投资增长趋稳，基础设施投资增长较快；房地产开发投资增速小幅回升；出口增速加快，进口增速由负转正；居民消费价格同比涨幅回落，供给侧企业降本增效较为明显，工业生产者出厂价格降幅继续收窄。内需与外需开始回暖，中国仍处于从制造型经济向消费及服务型经济转型之中。目前一些行业杠杆率偏高，经济好转趋势仍然不牢固；在经济数据改善后，货币、财政政策仍将保持适度从紧。

在经济数据转强、消费旺季到来等利多因素支撑下，下游车市在淡季依然表现不俗：8月汽车产销同比增速均超过20%；8月重卡销量淡季逆市同比增45%，创下了今年以来月度增幅的最高值。8月经销商库存预警指数降至50%荣枯线下，达49.1%，经销商库存情况继续向好。库存预警指数继续小幅下落，反映出经销商对于整个汽车流通行业的信心有所增加。国内车市持续回暖，新能源车补贴政策预计最快于9月出台，9月份汽车市场进入"金九银十"市场旺季阶段，预计销量也将会有所提升，乐观情绪有助于推升上游橡胶的行情，从而开启反弹小周期。中国7月轮胎出口重回增长轨道，出口美国略有恢复。美国商务部29日发布初裁声明，认定中国输美卡客车轮胎产品存在倾销行为，或收反倾销税，令中国轮胎出口和橡胶需求持续承压。车市患难，预期轮胎需求维持增长。近期轮胎企业生产开工率有所回升，备货行为拉低青岛保税区天胶库存。截至2016年9月14日青岛保税区橡胶库存下降11.5%至10.35万吨，为近5年新低。2016年前8个月ANRPC成员国天胶总产量预计同比下降0.3%。8-10月份天胶消费量增长预期略有放缓。2016年1-7月进口总量为311吨，同比相增加31.8%。全球经济增长缓慢，中国经济形势改善，随着产胶国割胶高峰期临近，而消费国需求增长缓慢，供应过剩的矛盾将持续存在并有扩大风险。现货价格窄幅上涨，市场操作谨慎，交投清淡。上期所期货库存仍超过30万吨，1609合约交割期临近，抛盘压力较大。沪胶远近合约价差拉大，预计下周沪胶维持区间震荡整理，上方均线施压。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情稳中有涨，10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1570-1610美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1370美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1350美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1340美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价弱势整理，总体环比每公斤下滑0.21泰铢，报每公斤50.45泰铢，成交量有限。8月东南亚主产国进入割胶旺季，但由于目前泰国遭遇暴雨，洪灾，橡胶产量有可能受到影响，今年前8个月ANRPC成员国天胶产量下降0.3%。橡胶主产国限制出口、提振胶价效果不佳。三方橡胶理事会9月执行新的出口削减计划，泰国未来冻结天胶产量的可能，印尼试图通过削减天胶产量和出口量提振胶价。但是泰国政府橡胶库存压力较大，随着产区新胶供应压力逐渐增大，限制出口实际操作困难。青岛保税区橡胶库存降至近5年新低，预计下周亚洲现货市场价格窄幅整理、上行乏力。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

近期国内产区天气基本适合割胶，新胶供应量缓慢增加，产区挂单量有限，全乳胶成交稀少。下游产业回归产销旺季，中国汽车和轮胎销售市场预期进一步改善，企业去库存压力减缓。中国7月轮胎出口重回增长轨道，出口美国略有恢复。近期国内轮胎企业开工率略有回升，企业从保税区备货行为增多。本周天胶现货价格窄幅上涨，国内市场全乳胶价格环比上涨3.0%，国产全乳胶报价10400元/吨左右，15年全乳报价10450元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价10600-10800元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价12500元/吨左右，贸易商谨慎操作，报盘随行就市，下游刚需有限，市场交投平淡，成交受限。外盘价格小幅上涨，贸易商持观望心态，现货货源报盘较少，泰国3#烟片胶报价1630美元/吨左右，泰国20号标胶报1480-1500美元/吨，下游企业询盘清淡，成交寥寥。本周丁二烯形成利好支撑，石化企业丁苯橡胶报价上涨200-400元/吨，现货资源偏紧，顺丁橡胶价格走高，贸易商报价上调，市场1502主流报价11200-11400元/吨，下游企业询盘有限，市场交投一般，少量成交。丁苯橡胶与天胶价格价差较大，对天胶有利。预计下周天胶现货市场行情窄幅上扬。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间整理趋涨；现货市场行情窄幅盘升。