天然橡胶：期货攀高回落 现货弱势整理

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 

本周（2015.8.12-8.18），沪胶的主力合约1701区间震荡、攀高回落，周中探出三个月高点13270，震荡幅度上移13031-13270，周均价13063，环比上涨2.9%；1609与1701价差拉大；本周主力合约增仓放量。

欧元区各国之间的发展差距持续扩张，年内经济前景堪忧。英国7月就业数据好于预期，预期未来经济活动放缓及不确定性加剧。欧央行预计英国退欧可能以不可预知的方式影响世界经济。近期公布的美国经济数据相对乐观，消费者对整体经济乐观展望，美联储7月会议纪要显示，美联储官员普遍认为通胀无过度走高风险，将根据经济、就业、通胀形势确定加息时点。美国经济普遍走在正轨，仍存在9月加息的可能性。各国央行纷纷降息释放流动性；国内市场资金面略有趋紧，本周央行对15家金融机构开展MLF操作共2890亿元。7月份国内规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，7月国内消费品市场运行态势平稳，继续保持在10%以上的较快增长区间。7月国内投资消费均不如预期。中国经济增长已非常接近底部，如果供给侧架构性改革能够取得实质性进展，经济有很大可能性在今后一两年成功触底。习近平要求进一步研究出台"一带一路"具体政策措施。工信部将正式公布"中国制造2025"试点示范城市进展，介绍各地"中国制造2025"推进状况。各地形成了东部转向高端装备制造、中部产业升级、西部优势产业突破的不同发展思路，我国制造业"新三极"格局正在加速成型。

7月汽车产销量同比分别增长28.9%和23%；7月乘用车销量增速创17个月来最高，车市回暖。7月份重卡销售数据同比继续大增，不过受季节性淡季因素影响，环比却持续回落，重型载货车增速将会有所放缓。上半年中国轮胎出口增长1.8%，6月出口美国轮胎数量大降40%。美对华乘用和轻卡胎进行"双反"新出口商复审调查，也对中国轮胎出口和橡胶需求造成冲击。产销淡季，重卡及轮胎下游终端需求边际增长将放缓，库存降低或难持续，轮胎出口面临压力，轮胎内销略显疲弱。近期轮胎企业生产开工率略有回升，天胶消费仍面临萎缩。2016年前7个月ANRPC成员国天胶总产量预计为589.9万吨，同比增长0.2%。其中泰国、印尼及越南产量增加，而中国、马来及印度产量却出现下降情况。同期，天胶消费量同比增长4.4%至470万吨。但考虑到英国退欧后全球经济的不确定性及国际货币基金组织调低经济增速的形势，8-10月份天胶消费量增长预期略有放缓。随着产胶国割胶小高峰期临近，而消费国需求预期减弱，供应过剩的矛盾将持续存在并有扩大风险。2016年1-7月进口总量为311吨，同比相增加31.8%。截至2016年8月中旬青岛保税区橡胶库存下降10.2%至14.06万吨。现货价格调整幅度有限，市场观望心态浓厚，交投清淡。上期所期货库存接近历史高位，1609合约交割期临近，抛盘压力较大。沪胶远近合约价差较大，预计下周沪胶维持区间震荡、上行乏力。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情攀高回落，环比仍呈窄幅上涨，涨幅10-20美元/吨。8月/9月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1590-1650美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1330美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1310美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1320美元/吨，离岸价(FOB)基准。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价攀高回落，每公斤报53.19泰铢，环比每公斤下滑0.54泰铢，成交量较少。今年前7个月ANRPC成员国天胶总产量预计为589.9万吨，同比增长0.2%。其中泰国、印尼及越南产量增加。橡胶主产国限制出口、提振胶价效果不佳。据悉国际三方橡胶理事会9月执行新的出口削减计划，短期提振市场信心的，但是泰国政府橡胶库存压力较大，随着产区新胶供应压力逐渐增大，限制出口实际操作困难。但是基于橡胶成本考虑，下行受限。预计下周亚洲现货市场价格窄幅整理，上行受限。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	8月12日	8月15日	8月16日	8月17日	8月18日	周涨跌	备注
云南	10700	10700	10700	10700	10700	→	挂单均价
衡水	10500	10600	10550	10550	10450	+50,0.5%	元/吨
上海	10500	10600	10550	10550	10450	+50,0.5%	元/吨
广州	10500	10600	10600	10600	10500	+50,0.5%	元/吨

近期国内产品暴雨影响割胶进度，新胶供应量缓慢增加，产区挂单量有限，全乳胶成交稀少。进入产销淡季，中国汽车和轮胎销售市场预期增速放缓，企业去库存压力依然较大。近期国内轮胎企业开工率70%左右，淡季高开工率难以持续。本周天胶现货价格窄幅整理，国内市场全乳胶价格环比小涨0.5%左右，国产全乳胶报价10450-10500元/吨，15年全乳报价10600元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价10800-10900元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价12800-12900元/吨，贸易商谨慎观望为主，报盘随行就市，下游需求不振，市场交投平淡，少量成交。外盘价格小涨，贸易商持观望心态，现货报盘小幅上调，泰国3#烟片胶报价1650美元/吨，泰国20号标胶报1340-1370美元/吨，下游企业询盘清淡，成交寥寥。本周丁二烯成本形成支撑，石化企业丁苯橡胶报价稳定，现货资源偏紧，贸易商出货压力有限，谨慎观望，报价窄幅下行，市场1502主流报价10700-11000元/吨，下游企业询盘有限，市场交投平淡，少量成交，部分价格倒挂。丁苯橡胶与天胶价格倒挂，对天胶有利。预计下周天胶现货市场行情窄幅整理偏弱。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间震荡、上行乏力；现货市场行情弱势整理。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)