天然橡胶：期货大幅下跌 现货窄幅跟跌

一、本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所		12月	1月	1月	1月	1月	周涨跌	备注
		31日	4日	5日	6日	7日
SHFE	05合约收盘价	10540	10160	10190	10070	10080	-460	元/吨
	当日涨跌	-0.66	-4.20	-0.59	-1.03	-0.49	-4.36	%
TOCOM	06合约结算价	-	152.8	150.6	148.2	148.8	-10.2	日圆/公斤
	当日涨跌	-	-	-1.44	-1.59	0.40	-6.42	%
SICOM	02合约结算价	-	1155	1150	1144	1117	-92	美元/吨
	当日涨跌	-	-	-0.43	-0.52	-2.36	-7.61	%

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所 31日国外两市休市。

本周（2015.1.4-1.7）受中国股市大幅下挫影响，沪胶主力合约1605拖累所有均线大幅下跌，随后行情低位弱势整理，10000点位形成支撑，震幅下行至9960-10680，周收盘均价10208/10524，环比下跌3.0%，本周持仓量、成交量双双放大。本周日本TOCOM期胶略创7年来新低。

欧元区去年12月制造业PMI终值创下20个月来新高，但12月通胀数据令人失望，欧洲央行承压或加大货币宽松政策。美联储12月货币政策会议纪要透露，委员们认为加息条件已成熟，但表达了对通胀、强势美元、海外经济的担忧，强调希望“缓慢加息”。美联储承诺将仔细监测实际和预期通胀。中东地区教派冲突再次升级、朝鲜半岛局势紧张，全球原油供应过剩的忧虑增大，周三原油期货跌近6%，为2004年以来首次跌破每桶35美元。世界银行将2016年全球经济增长预期下调至2.9%。预计2016年美国经济将增长2.7%；欧元区经济增速达到1.7%。中国经济增长预期下调至6.7%。2015年12月财新中国综合PMI为49.4，表明中国经济活动放缓，制造业产出重现收缩，汽车制造等行业PMI在55以上。市场对中国今年的经济成长前景的忧虑增加。习近平强调加大供给侧改革力度，重点化解过剩产能，促进产业优化重组，降低企业成本。商务部表示今年将立足搞活流通促消费，推动消费结构升级。中国央行2016年货币政策，将继续实施稳健货币政策，保持流动性合理充裕，加强风险监测和预警，切实防范化解各类金融风险。本周央行人民币汇率中间价大幅调降，离岸在岸人民币价差扩大至约1600点，资金持续外流令资金面转紧，本周中国央行实现净投放1900亿，流动性整体平稳。

今年国内汽车产销回归理性，公路货物运输增速回落，前11个月国内重卡销售同比下滑27%，不利于轮胎及橡胶消费。12月国内汽车库存预警指数处于警戒线以上，中国计划启动新一轮汽车下乡政策，并加大停车场和新能源车充电设施建设力度。汽车制造等行业PMI在55以上，汽车消费有望在拉动内需增长中发挥重要作用。美国及其他国家对中国轮胎反倾销反补贴调查，持续影响国内企业的轮胎出口。在出口受挫和产能过剩的双重夹击下，国内轮胎产业产能过剩。轮胎行业进入淡季，产品利润下降，销售持续承压，近期轮胎企业开工率不仍有所下调，春节前企业补充原料库存意愿较弱，以销定产、按需采购。目前国被产区陆续停割，产量有限，但东南亚产区处于高产期，泰国、马来等产胶国纷纷采取措施补贴胶农，供应压力仍将持续。目前青岛保税区库存超过25万吨，国内全乳胶供给充裕，上海交易所库存增加，目前国内天然橡胶总量接近48万吨，供应压力增大。天胶价格降至六年新低，亏损压力之下有望限制供应量，2015年全球产量过剩约9.8万吨，预计2016年产量过剩将达41.1万吨。中国是全球最大的橡胶消费国，随着中国经济放缓，制造行业低迷，难以刺激天胶需求量增长，橡胶基本面延续弱势，天胶价格低位徘徊的局面在较长时间内难以得到有效改善。本周全球股市下跌、人民币持续暴贬、油价暴跌以及地缘局势紧张加剧等众多风险事件推升市场避险情绪。预计下周沪胶延续弱势区间整理行情。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情持续下跌，环比跌幅50-70美元/吨。2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1120-1130美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1090美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤1070-1080美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤1070-1080美元/吨，离岸价(FOB)基准。目前泰国处于供应旺盛期，泰国政府没有足够的资金再向橡胶种植户直接发放补贴。在本周橡胶价格已经跌至七年低位后，泰国政府周四威胁称，如果贸易商不尽力抑制价格下滑，政府将削减橡胶出口配额。或对胶价形成短期支撑。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价延续跌势，每公斤下跌1.75泰铢每公斤报34.05泰铢，接近2008年最低价格，成交量较少。泰国现货市场价格表明全球市场疲软,高产期泰国橡胶库存压力增大，并且近期期货大幅下跌，对现货行情不利。印度天然橡胶价格触及6年半低位，海外价格低迷且需求不振，中国需求依然疲弱，供需基本面疲弱格局长期持续，预计下周亚洲现货橡胶行情低位整理偏弱。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

 

国内产区陆续停割，本周云南农垦全乳胶挂单量250吨，挂单价格11900-12000元/吨，1无成交。国外产区处于高产期，国际胶价屡创新低，抑制胶农割胶意愿，但是产胶旺季产量仍较稳定。目前国内橡胶供应充裕，青岛保税区橡胶库存持续增加。中国轮胎企业开工率处于低位，预计春节前仍有下降。企业采购原料意愿较弱，仍以少量刚需为主，加之期货下跌，难以提振天胶成交量，橡胶供需失衡局面难以改善，国内现货市场行情弱势整理，交投谨慎，成交量较少。本周国内市场全乳胶价格环比下跌3.0%左右，进口烟片胶价格大幅回落：国产全乳胶报价9350-9500元/吨；进口胶货源有限，越南3L胶17%报价9500元/吨左右，泰国3#烟片胶17%个别报价10200元/吨左右。进口桶装乳胶17%报价8100-8600元/吨。青岛保税区橡胶库存超过24万吨，进口量增加将加大库存压力，贸易商报盘价格下跌，泰国3#烟片胶报价1160-1190美元/吨，泰国20号标胶报1090美元/吨左右，下游企业询盘较少，成交有限。国际原油期货价格持续下挫，丁二烯国内价格对合成橡胶成本支撑减弱，但是年末石化企业限制看单，支撑市场行情，丁苯橡胶报价稳定，贸易商报价稳定，1502报价8500-8900元/吨，需求疲弱，市场交投气氛平淡，成交困难。合成橡胶疲弱，对天然橡胶不利。预计下周天胶现货行情维持窄幅整理偏弱。

本周消息如下：

国家质检总局、海关总署发布最新公告，2016年2月1日起，国家严格执行进口复合橡胶新标准。

汽车轮胎列入2016年产品质量国家监督抽查产品。

截至2015年12月底，青岛保税区橡胶库存再次攀升至25.5万吨高位，较12月中旬增长4.7%，全年库存总量几乎翻倍。具体品种来看，天然、合成、复合胶库存均有增加。其中，天胶库存增加最多，合成胶（较大可能为上述混合胶）增量幅度更快。烟片胶库存下降，顺丁橡胶库存增加。

截至2015年12月底，上期所橡胶库存总量大幅上升至24.93万吨的历史新高，而且沪胶期货仓单总量已高达15.89万吨。

12月30日，海南天然橡胶产业集团股份有限公司发布公告，海南省农垦总局和海南省农垦集团有限公司将合并，组建为海南省农垦投资控股集团有限公司。

2015年国内顺丁橡胶全年产量将在80.4万吨附近，同比下滑约1.4%，进口量在增加明显。全年自给率为78.1%，同比下滑3.7个百分点。

越南将出台统一橡胶质量检验标准。

2015年12月份，国内重卡市场共计销售各类车辆4.6万辆，同比下降18%，环比基本持平；2015年全年，重卡市场累计销售54.68万辆，同比下滑27%，净减少19.7万辆。

2015年12月经销商库存预警指数为52.6%，环比下降9.2个百分点，同比下降2.9个百分点，仍处于警戒线以上。2015年全年，经销商库存预警指数呈现出前高后低态势。

截至2015年11月，前11个月东南亚六个国家总销量同比下降5%至279万。受东南亚地区最大车市印度尼西亚的持续疲软拖累，2015年六大东南亚国家新车销量预计下滑5%到300万-305万辆。

2015年12月法国新车整体销量为223,598辆，同比攀升11.8%。法国全年累计新车销量2,296,654辆，同比增长了5.9%。阿根廷新右翼政府将削减20%新车消费税，以促进当地汽车制造业的发展。2015年11月阿根廷汽车产量同比下滑了16.6%，出口量则暴跌52.4%。

2015年11月，日本轮胎产量同比下跌3%，环比降4%。截至11月，轮胎总产量同比下滑5.5%。前11个月轮胎产量同比全部告负。轮胎销量连续11个月同比下滑，销量下降近5.5%。1-11月，日本合成胶总消费量同比下降9.4%，天胶消费量降2%。

2015年11月日本新车产量达到788,344辆，同比增长6.0%，17个月以来实现了回升。11月日本共向海外出口414,870辆汽车，同比增幅达12.7%。出口北美同比增长10.7%至151,810辆，出口欧洲也同比大涨37.9%至68,467辆。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶行情区间震荡偏弱；现货行情弱势盘整。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)