天然橡胶：期货上行遇阻 现货窄幅整理

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所

本周（2015.10.12-10.15），沪胶主力合约1601在5日均线上涨窄幅震荡整理，震幅上行收窄为11620-11975，整数关口承压，收盘均价11764，环比上涨2.3%。近月合约1510窄幅调整，远月合约升水略有放大，交易所橡胶库存下降。股市震荡上扬，对橡胶期货形成提振作用，期货成交量、持仓量双双放大。

欧元区有经济反弹的迹象，通胀率到年底有上升趋势。美国通胀和薪资上涨不明显，近两个月来美国经济继续温和扩张，制造业则基本处于"萧条"状态，美联储年内加息预期进一步减弱。在全球经济放缓的背景下，中美数据疲软重燃全球经济增长担忧。中国9月进出口继续下滑，PPI连续43个月下滑，表明内需放缓、通缩压力加大，经济下行压力较大，引发市场对需求的担忧。后期稳增长和改革创新政策预期增强。当前流动性稳中向好，本周央行公开市场有1600亿元逆回购到期。中共中央政治局开会研究制定"十三五"规划，十八届五中全会即将召开，市场关注度提高。

中国经济增速放缓，虽然9月我国汽车产销量环比双双大幅增长，但是同比产量下滑、销量止跌回升，9月销量明显高于产量，新能源汽车产销保持高速增长成为市场亮点。重卡销量同比降幅收窄，对轮胎市场形成的支撑有限。美国对华新充气工程机械轮胎作出反倾销行政复审初裁，轮胎销售持续承压，长假过后轮胎企业开工率略有好转，销售价格基本持稳，企业补库存意愿较弱，以销定产、按需采购。产胶国供应量大增，中国9月天然和合成橡胶进口同比大幅增长，青岛保税区库存趋于上升而交易所库存仍在增加，因担心橡胶供应持续过剩而需求减缓，橡胶基本面继续承压，期货行情震荡走弱。目前现货市场行情窄幅调整，贸易商保持谨慎，成交气氛低迷。预计下周沪胶维持区间震荡、上行12000点承压。

二、 本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情稳中小调，11月/12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1340-1350美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1340-1350美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1270美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1310-1320美元/吨，FOB基准。市场交投气氛无改善，成交量较少。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价持续下滑，每公斤降0.28泰铢，报每公斤41.83泰铢，成交量依然较低。前三季度，ANRPC产胶国天胶总产量增长1%至795.8万吨，供需延续疲弱格局。泰国寻求资金救助橡胶农方案，支撑新胶价格，中国橡胶进口量大幅增加。预计下周亚洲现货橡胶行情窄幅整理，或有小涨。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	10月10日	10月12日	10月13日	10月14日	10月15日	周涨跌	备注
云南	11900	11900	11200	12000	13500	+1640,13.8%	挂单均价
衡水	10400	10500	10500	10500	10600	+300,2.9%	元/吨
上海	10400	10500	10500	10500	10600	+300,1.9%	元/吨
广州	10300	10400	10500	10500	10500	+200,1.9%	元/吨

目前国内产区天然橡胶产量同比基本持平，报价坚挺，产区走货一般。本周云南农垦全乳胶挂单量320吨，挂单价格10600-13500元/吨，无成交。橡胶供需失衡局面持续，国内现货市场行情窄幅上行，企业备货需求较小，限制交投量。本周国内市场橡胶价格环比上涨近3.0%：国产全乳胶报价10450-10700元/吨；进口胶货源有限，越南3L胶17%报价11300-11400元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价12000元/吨。进口桶装乳胶17%报价9400-9800元/吨左右。贸易商操作意愿不强，报价随行就市小调，成交量较少。青岛保税区橡胶库存持续增加，贸易商报盘随行就市，泰国3#烟片胶报价1420-1430美元/吨，泰国20号标胶报1320美元/吨左右，下游企业询盘有限，成交较少。本周丁二烯国内外价格下跌，对合成橡胶成本支撑减弱，石化企业丁苯橡胶报价下调，贸易商报价小幅下调，1502报价9300-9900元/吨，市场交投气氛平淡，成交困难。合成橡胶与天胶价差较小，对天然橡胶有利。预计下周天胶现货行情维持窄幅整理，上行乏力。

本周消息如下：

2015年9月，中国进口天然橡胶及合成橡胶46万吨，同比激增44%，环比增长近14%。前9个月，共进口天然及合成橡胶323万吨，增长同比约6%。

截至10月中旬青岛保税区橡胶库存增长9.4%。

2015年8月马来西亚天胶出口同比增23.9%，产量增12.7%。

印度9月天胶进口量同比降24.6%。

印尼明年橡胶产量预计将减少，但维持2015年产量在320万吨不变。印尼今年橡胶出口量可能小跌至250万吨。9月橡胶消费同样小幅降至84,500吨

越南2015年9月橡胶出口量为113,182吨，环比下降4.5%，同比降9.2%。1-9月越南橡胶出口量为750,433吨，同比增8.2%。

截至今年9月，ANRPC产胶国天胶总产量增长1%至795.8万吨；天胶出口量同比降1%，此外，天胶进口量同比降2.4%，天胶消费量同比增3.8%。

中国工程轮胎制造商将面临高达86.78%到99.36%的反倾销税率。征税的对象是2013年9月1日到2014年8月31日期间出口到美国的非公路轮胎。涉及徐州徐工轮胎有限公司、等多家公司。

8月日本轮胎产量同比下滑5%，1-8月日本共生产轮胎1亿条，同比降5.6%。1-8月天胶消费同比微降0.7%，同期天胶进口量同比增长约5%。

9月国内汽车生产189.43万辆，环比增长20.63%，同比下降5.64%；销售202.48万辆，环比增长21.60%，同比增长2.08%。1-9月，汽车产销1709.16万辆和1705.65万辆，产量同比下降0.82%，销量增长0.31%。9月汽车企业出口为5.56万辆，环比增长6.5%，同比下降28.9%。1-9月，汽车出口55.36万辆，比上年同期下降16.5%。

2015年9月，国内卡车销量22.56万辆，同比下滑2.32%，销量环比增长12.01%；1-9月累计销量为209.06万辆，同比下降13.32%。9月份，国内卡车产量为22.45万辆，同比下滑0.82%；1-9月产量为206.7万辆，同比下降14.18%。9月国内重卡销量41829辆，同比下降23.2%；1-9月累计销量为408798辆，同比下降29.8%。

9月新能源汽车生产28324辆，销售28092辆，同比分别增长2.1倍和2.2倍。1-9月新能源汽车生产144284辆，销售136733辆，同比分别增长2.0倍和2.3倍。

9月德国乘用车注册量达到了272,479辆，同比增长了4.8%；前三季度德国累计乘用车注册量达2,407,938辆，同比提升5.5%。

9月英国车市同比提升8.6%至462,517辆,前三季度破200万辆，同比上涨7.1%。英国车市的增长态势已连续保持了43个月。

9月份法国新车销量为200,915辆，同比提升了9.0%；前9个月法国累计新车销量为1,694,960辆，同比增长了5.4%。

今年9月份西欧17国新车销量1,313,644辆，同比提升9.4%，已连续25个月增长；前三季度中，该地区累计新车销量达到10,025,682辆，同比提升8.6%。

今年9月份印度整体汽车销量达到了295,012辆，同比上涨5.5%。前三季度汽车整体销量累计达到了2,528,129辆，同比增幅为5.7%。

9月份俄罗斯市场新车销量共计140,867辆，同比跌幅达28.9%；前三季度中，俄罗斯车市累计销量跌幅为33.0%至1,192,723辆。

今年9月加拿大市场轻型车销量为174,337辆，同比提升3.7%；前三季度中，该国累计新车销量为1,461,132辆，同比上涨2.5%。

9月日本汽车总销量同比下跌3.0%至305,802辆；前三季度日本汽车总销量为2,430,522辆，同比下挫5.7%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶区间震荡整理、上行乏力；现货行情窄幅整理。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存整)