天然橡胶：利多拉升期货 现货依然低迷

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	9月	9月	9月	9月	10月	10月	周涨跌	备注
		25日	28日	29日	30日	8日	9日
SHFE	01合约收盘价	11665	11580	11255	11280	11390	11855	+190	元/吨
	当日涨跌	1.70	-0.22	-3.18	-0.49	0.80	3.00	3.09	%
TOCOM	03合约结算价	169.5	170.6	164.5	165.1	171.8	174.0	+4.5	日圆/公斤
	当日涨跌	2.36	0.65	-3.58	0.36	4.06	1.28	5.07	%
SICOM	10月转11月合约结算价	1320	1308	1283	1304	1305	-	-	美元/吨
	当日涨跌	-	-0.91	-1.91	1.64	0.08	-	-	%

上海期货交易所天然橡胶主力合约Ru1601行情
日期	9月25日	9月28日	9月29日	9月30日	10月8日	10月9日
交割月	1601	1601	1601	1601	1601	1601
前结算	11470	11605	11625	11335	11300	11510
开盘价	11450	11630	11535	11310	11590	11395
最高价	11700	11810	11540	11360	11750	11860
最低价	11445	11560	11205	11255	11380	11355
收盘价	11665	11580	11255	11280	11390	11855
结算价	11605	11625	11335	11300	11510	11610
涨跌1	195	-25	-370	-55	90	345
涨跌2	135	20	-290	-35	210	100
成交手	817622	394600	726526	404616	384136	911780
持仓手/变化	205590	204932	194502	181602	192020	219454
	-1298	-658	-10430	-12900	10418	27434
交易情况	减仓放量	减仓缩量	减仓放量	减仓缩量	增仓缩量	增仓放量

长假前后（2015.9.25-10.9），沪胶主力合约1601节前5日均线下方整理，受假期利好因素提振，节后期货行情在5日均线上方宽幅震荡上扬，震幅为11205-11860，收盘均价11504，环比基本持平。但是近月合约1510涨幅较小，远月合约升水再度放大，交易所橡胶库存总体持高。股市震荡上扬，扰动橡胶期货行情，节后期货上涨带动成交量、持仓量放大。

全球经济复苏速度或不及预期，IMF将今年全球经济增长预期下调至金融危机以来最低，不过IMF认为中国能够控制经济放缓。欧元区9月制造业PMI终值符合预期，但是制造业仍未获得足够增长动能，美国经济维持稳健增长，近期金融市场震荡和全球性经济放缓对美国经济产生了明显的影响，节日期间公布的美国经济数据并不乐观，美联储对年内加息保持谨慎态度。美元走弱，全球货币政策宽松，对商品市场走稳起到了一定作用。我国经济增长面临低通胀压力，9月制造业数据仍处在枯荣线以下。本周房市新政等新一轮针对消费和投资的微刺激组合拳已经开启，预计四季度稳增长政策将继续加码。

中国经济增速放缓，汽车及轮胎需求缓慢恢复，9月汽车库存预警指数为55.7%，环比上升7%。四季度汽车销量增速或有所回升，但是重卡销售"金九"成泡影，国内重卡行业陷入持续萎缩状态，制造业进入不景气的"新常态"，物流运输市场低迷不前，车市新政策及基建加码对10月重卡轮胎需求提升有限。疲弱的需求同样蔓延至轮胎行业，美国对中国出口轮胎的"双反"终裁，轮胎内外销售均转弱。企业利润下滑、库存承压、开工率较低，原料补库存意愿较弱，以销定产、按需采购，难以支撑橡胶消费。产区雨季结束，产胶国天胶供给收缩实属缓慢，出口量仍在增长，青岛保税区库存持续增加，上海期货交易所库存也处于高位，供需失衡局面持续显现。目前现货市场行情窄幅整理，交投低迷。国内全乳老胶消化仍将延续一段时间，随着14年全乳胶价位偏低，将逐步成为市场关注重点。长假利多叠加对节后沪胶走势形成推动效应，但是终端需求低迷，反弹难以持续，预计下周沪胶维持区间震荡、上行乏力。

二、 本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶行情窄幅调整，10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1320-1330美元/吨、泰国20号标准胶STR20报价1310-1320美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1240-1250美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1300-1310美元/吨，FOB基准。市场交投气氛无改善，成交量较少。产胶国橡胶供应充足，本币贬值也形成一定影响，全球经济成长放缓的忧虑和橡胶库存高企是过去几个月橡胶价格下跌的原因，目前橡胶价格在近六年低点附近，下行幅度受限。本周泰国中心市场USS3橡胶现货报价先扬后抑，报每公斤42.11泰铢，较节前每公斤下滑0.46泰铢，成交量依然较低。国际橡胶联盟(IRCo)认为，因产量下滑，天然橡胶库存低于预期，将会出现供应短缺。此前国际橡胶研究组织（IRSG）公布的数据显示，天然橡胶库存超过300万吨，足以为市场提供超过三个月的供应。如果橡胶价格延续低位徘徊，胶农可能将永久地放弃种植橡胶。预计下周亚洲现货橡胶行情延续弱势整理。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

目前国内产区天然橡胶产量同比基本持平，报价坚挺，产区走货不畅。本周云南农垦全乳胶挂单量370吨，挂单价格10700-11900元/吨，无成交。橡胶供需失衡局面持续，金融市场震荡扰动期货行情，国内现货市场行情窄幅盘整偏弱，企业备货需求较小，限制交投量。本周国内市场橡胶价格环比下滑1.0%左右：国产全乳胶报价10300-10600元/吨；进口胶货源有限，越南3L胶17%报价11200-11300元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价11800元/吨。进口桶装乳胶17%报价9500-9800元/吨左右。贸易商节后操作意愿不强，报价小幅调整，成交量较少。青岛保税区橡胶库存持续增加，节后期货上涨，贸易商报盘随行就市，泰国3#烟片胶报价1380美元/吨，泰国20号标胶报1330美元/吨，下游企业节后询盘有限，成交较少。本周丁二烯国内外价格下跌，对合成橡胶成本支撑减弱，石化企业报价平稳，市场现货资源尚可，贸易商保持观望，无意低价出货，1502报价9600-10000元/吨，市场交投气氛平淡，成交困难。合成橡胶与天胶价差较小，对天然橡胶有利。预计下周天胶现货行情维持窄幅整理。

本周消息如下：

截至9月底青岛保税区橡胶库存增长9.2%。

截止9月20日，日本生胶库存较9月10日的水平下滑2.8%至12,184吨。

IRCo：因产量下滑，天然橡胶库存低于预期，可能导致2015年全球天然橡胶供应短缺。

越南9月橡胶出口量初步统计环比持平于12万吨。1-9月越南橡胶出口量初步统计同比增加9.5%至76万吨。

ANRPC：2015年天胶产量料增1.9%，出口量增2.6%。

印度9月天然橡胶进口同比减少接近25%至32,933吨，9月天然橡胶产量减少15%至51,000吨。 印国9月橡胶消费同样小幅下2.1%至84,500吨。

9月份国内重卡市场销量为4万辆，环比上升了17%，同比大幅下降27%，创下七年来9月份销量最低值。今年1-9月，重卡市场共约销售各类车辆40.69万辆，同比下降30%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶区间震荡整理、上行乏力；现货行情窄幅整理。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)