8月橡胶行情：天胶破位下挫 合成胶低位整理

一、2015年8月橡胶市场行情回顾

1．2015年8月天然橡胶市场行情

1.1  8月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2015年8月交易统计情况

1.3  8月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4  8月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图

1.5   8月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

8月，沪胶与天胶现货行情均呈现破位下跌走势，月末止跌区间震荡，沪胶受金融市场波动影响小幅反弹。期现货同比降幅一致，现货环比跌幅略大。8月沪胶主力合约1601，震荡区间下移收窄至11170-12490，收盘月均价接近11950元/吨，环比下跌6.6%，同比下挫20.9%。橡胶需求疲弱而供应持续增大，加重橡胶基本面的疲弱局面，橡胶现货价格跌幅放大，全乳胶报价10200-11000元/吨，月内跌幅超过12.0%，逼近10000元/吨关口，与近月合约报价基本一致。橡胶现货月均价10620元/吨，同比下挫20.9%，环比下跌9.9%。国内外橡胶主产区产量明显增加，整体供应持续增加，价格承压下行，出货意愿较弱。云南农垦全乳胶挂单量大幅下降，挂单价格跌至11500-12000元/吨，几乎无成交。橡胶进口量环比大增73%，青岛保税区橡胶库存继续增加。而下游行业处于淡季，汽车产销持续增速持续下跌，7月中国橡胶轮胎外胎产量滞涨，轮胎市场外销、内销的困境尚无改善，部分厂家反映销售量大幅下滑企业开工率下降，采购原料以少量刚需为主，市场气氛平淡，交投较少。橡胶价格跌破成本价，贸易商出货意愿较弱，谨慎观望，报价小幅调整，截止8月末，国产全乳胶个别报价10100-11000元/吨，进口胶货源有限，越南3L 17%个别报价11400元/吨左右，泰国3#烟片胶17%个别报价11900元/吨左右，成交迟滞。青岛保税区橡胶库存回升至14.7万吨，预计后期持续增加。8月船期货源增多，贸易商报价随行就市下调，月末泰国3#烟片胶报价1470美元/吨左右，泰国20号标胶报1340美元/吨，下游企业询盘较少，交投气氛平淡，少量成交。

受发达经济体增长缓慢和新兴经济体增速进一步下滑的拖累，全球经济增速放缓，经济分化，多数国家8月制造业PMI数据均不及预期。8月中旬的人民币贬值加剧了亚洲爆发货币的风险，追踪亚洲十大货币对美元汇率的彭博-摩根大通亚洲美元指数8月份下跌2.6%，创2012年5月以来最大月跌幅。8月我国经济增速放缓，出口压力加大，中国经济运行遇到新压力，政府将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，推进金融体制改革，维护金融市场稳定运行。财政部今年下达6000亿元新增地方政府债券和3.2万亿元地方政府债券置换存量债务额度，并将加大力度推进重大项目建设，政策加码助力稳增长。中国经济加速下行的担忧，加重全球股市恐慌心态，股市破位下挫，WTI原油价格破位再创六年半新低，加重橡胶需求的担忧情绪。

中国经济增速放缓，汽车及轮胎需求疲软、橡胶供应压力增强，加重橡胶基本面弱势格局。7月卡车市场降幅扩大，重卡市场再遭重创。面对市场增长放缓、库存和盈利的重压，经销商经营压力普遍增大，8月经销商库存高企。轮胎终端需求同样低迷，轮胎企业利润下滑，美国对中国出口轮胎的“双反”终裁，加重轮胎销售压力。轮胎企业开工率下滑，近期A股及商品价格持续走弱，抑制企业补库存意愿。企业少量采购为主，现货价格低位整理、接近破位，交投平淡。供应方面，三季度是全球产胶国的割胶旺季，东南亚产胶国产量仍有望增加，新兴市场货币贬值不利于橡胶交投，价格持续承压下行。7月橡胶进口量环比大幅增加，国内产区正处高产季，青岛保税区橡胶库存持续增多，现货行情持续低迷。原油破位下跌将拖累合成橡胶行情，对天然橡胶不利。沪胶延续震荡探底走势并屡创新低，近月合约期价与复合胶价格已异常接近，下行空间有限。总之，9月供需疲弱的橡胶基本面矛盾凸显，整体内外盘现货市场行情低位整理，期货远期升水依然较大，预计9月沪胶延续震荡筑底的概率较大，天胶现货低位震荡整理、总体延续弱势。

2． 2015年8月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1  8月石化生产厂家顺丁橡胶报价

2.2  8月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

  

2.3  8月国内顺丁橡胶行情分析  

8月WTI价格延续跌势，从月初45.17美元/桶震荡破位下跌并连创新低，中旬末跌破40美元/桶，24日创38.24美元/桶的六年半价格新低，月末走势呈现V字反转飙升至49.20美元/桶。WTI月均价42.89美元/桶，下跌8.07美元/桶。8月WTI价格主要受到供需基本面疲弱、全球经济复苏存在不确定性、金融市场动荡等影响。全球经济增速下滑，中国经济增速放缓，日本二季度经济出现萎缩，欧佩克石油产量增加，EIA美国汽油库存增加，原油供应过剩的局面加剧，加之美元震荡走高，国际油价承压持续下挫。月末中国股市再度跳水，殃及国际油价单日跌幅逾5%，最后三天飙涨12.8%。供应过剩将主导未来一段时间国际油价走势，预计9月国际油价先扬后抑，总体维持区间震荡整理、上行乏力。

8月丁二烯CFR中国报价跌势放缓，报价从8月初的955美元/吨下行月末的880美元/吨，月均价925美元/吨，环比下挫20.3%。原油及外盘价格下挫，到账国内丁二烯价格承压。8月中上旬中石化报价两次下调，价格从月初7200元/吨跌至6600元/吨，下旬报价稳定，月均价6700元/吨，环比跌幅20.5%。8月中上旬市场货源偏紧，但是中石化丁二烯报价下调，需求延续弱势，加之低价货源冲击，市场价格滞涨回落，成交气氛平淡。8月下旬利空因素叠加，供应面尚存一定支撑，市场维持整理，观望心态为主，成交清淡。鉴于上游成本支撑较弱，下游企业开工率较低，需求维持疲弱，预计9月丁二烯行情延续弱势区间整理，总体对下游顺丁橡胶的成本支撑作用减弱。

8月顺丁橡胶行情跌跌不休，同比、环比跌幅加深：8月上旬石化企业下调顺丁橡胶报价，贸易商出货承压，谨慎观望，市场行情走弱，交投迟滞；中旬石化企业采取限制开单、上调顺丁橡胶报价等挺价措施，市场货源偏紧，炒作气氛提升，贸易商封盘待涨，随后报盘试探性大幅调涨，高价抑制成交量；进入下旬，除供需基本面持弱外，金融市场动荡等外围利空因素增多，贸易商出货承压，顺丁橡胶市场报价重心下移，下游需求疲弱，高价成交乏力，利润萎缩，个别成交价小幅倒挂。当月石化企业报价下跌100-600元/吨，月末报价9020-9350元/吨，中油华北、华南、西南销售公司实行挂牌销售。截止月末，市场顺丁橡胶报价8700-9300元/吨，高桥货源报价处于高位，当月价格多数下滑1.0%左右。8月国内经济下行压力仍然较大，制造业运行放缓，轮胎及汽车行业淡季特征突显，企业临产销下降、库存增加、利润下滑的问题，轮胎企业开工率继续下降。虽然原材料库存量较低，但是企业补库仍采取少量按需采购，抑制成交量。8月顺丁橡胶装置开工率较低，保税区橡胶库存有所回升，供应相对需求仍显充足。上游原油及丁二烯对成本的支撑持续减弱，天然橡胶量增价抑，对顺丁橡胶价格行情形成上部压力。预期9月顺丁橡胶行情区间整理、总体上行乏力。

2.4  8月石化生产厂家丁苯橡胶报价

8月，中油华北、华南、西南对顺丁橡胶和丁苯橡胶实行挂牌销售，其他中油各销售公司及中石化各销售公司实行定价销售，个别民营企业对丁苯橡胶实行挂牌销售。元/吨

2.5   8月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6  8月国内丁苯橡胶行情分析 

8月WTI价格延续跌势，从月初45.17美元/桶震荡破位下跌并连创新低，中旬末跌破40美元/桶，24日创38.24美元/桶的六年半价格新低，月末走势呈现V字反转飙升至49.20美元/桶。WTI月均价42.89美元/桶，下跌8.07美元/桶。8月WTI价格主要受到供需基本面疲弱、全球经济复苏存在不确定性、金融市场动荡等影响。全球经济增速下滑，中国经济增速放缓，日本二季度经济出现萎缩，欧佩克石油产量增加，EIA美国汽油库存增加，原油供应过剩的局面加剧，加之美元震荡走高，国际油价承压持续下挫。月末中国股市再度跳水，殃及国际油价单日跌幅逾5%，最后三天飙涨12.8%。供应过剩将主导未来一段时间国际油价走势，预计9月国际油价先扬后抑，总体维持区间震荡整理、上行乏力。

8月丁二烯CFR中国报价跌势放缓，报价从8月初的955美元/吨下行月末的880美元/吨，月均价925美元/吨，环比下挫20.3%。原油及外盘价格下挫，到账国内丁二烯价格承压。8月中上旬中石化报价两次下调，价格从月初7200元/吨跌至6600元/吨，下旬报价稳定，月均价6700元/吨，环比跌幅20.5%。8月中上旬市场货源偏紧，但是中石化丁二烯报价下调，需求延续弱势，加之低价货源冲击，市场价格滞涨回落，成交气氛平淡。8月下旬利空因素叠加，供应面尚存一定支撑，市场维持整理，观望心态为主，成交清淡。鉴于上游成本支撑较弱，下游企业开工率较低，需求维持疲弱，预计9月丁二烯行情延续弱势区间整理，总体对下游丁苯橡胶的成本支撑作用减弱。

8月丁苯橡胶行情先抑后扬，交投不畅。8月上旬，石化企业下调丁苯橡胶报价，下游需求疲弱，市场交投气氛平淡，贸易商报价下行，成交受限；中旬，石化企业限制开单、持续上调报价，市场货源稀少，贸易商封盘观望，报价试探性走高，下游需求无改善，市场炒作气氛尚可，成交价格走高；8月下旬，下游需求无改善，加之利空因素增多，丁苯橡胶市场报价窄幅回落，市场交投清淡，成交无改善，个别成交价倒挂，月末出货压力减少，报价高企。8月石化企业报价环比上涨100-300元/吨，月末1502报价9500-9700元/吨，1712报8700-9200元/吨，中油华北、华南及西南销售公司实行挂牌销售。截止月末，市场丁苯橡胶1502报价9200-10000元/吨，1712报价9100-9400元/吨，当月价格上涨3.0%左右。8月国内经济下行压力仍然较大，制造业运行放缓，轮胎及汽车行业淡季特征突显，企业临产销下降、库存增加、利润下滑的问题，轮胎企业开工率继续下降。虽然原材料库存量较低，但是企业补库仍采取少量按需采购，抑制成交量。8月丁苯橡胶装置开工率较低，保税区橡胶库存有所增加，供应相对需求仍显充足。上游原油及丁二烯对成本的支撑持续减弱，天然橡胶量增价抑，目前与丁苯橡胶价格差距较小，丁苯橡胶上行承压。预期9月丁苯橡胶行情攀高回落、总体上行乏力。

2.7  合成橡胶生产装置动态

二、 8月发布的重要数据

7月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

今年7月中国合成橡胶产量401,348吨，同比下降约17.8%。今年1-7月，中国合成橡胶产量3,049,992吨，同比降幅约0.2%。

中国2015年7月天然橡胶进口量为267,645吨，环比大增73%，同比大增70%。1-7月进口量为1,396,256吨，同比降11.5%；7月合成橡胶进口量152,691吨，环比降11.5%，同比增27%。1-7月合成橡胶进口量为965,502吨，同比增10%。

今年7月中国进口复合橡胶28,182吨，同比大幅下跌81%，环比也暴跌89%。

截至2015年8月底青岛保税区橡胶库存增长14.67万吨，环比增加23.6%，增速有所减缓。复合胶出库速度较快，天胶呈现净流入，烟片胶、丁苯以及顺丁橡胶库存均有增加。

截至8月10日日本港口橡胶库存约为13,689吨。

截至2015年7月末，全球天然橡胶库存从2014年底的206.3万吨下降至184.5万吨。

越南2015年7月天然橡胶出口量为106,388吨，环比增加15.4%，同比降4.7%。1-7月越南橡胶出口量为521,729吨，同比增14.2%；出口收入同比下滑8.9%至7.63亿美元。

2015年上半年泰国、印度尼西亚、越南、马来西亚天胶出口量合计达到384万吨，同比增长1.6%，其中泰国、马来西亚天胶出口微增约1%，越南天胶出口增长约24%。印尼上半年天胶出口量同比下滑3.5%。

柬埔寨2015年上半年橡胶出口量为61,969吨，同比增长47%。今年上半年，东南亚国家干胶出口收入总额为8420万美元，同比增长12%。橡胶优级品价格为1,533美元/吨，同比下降17%。

中国7月份轮胎产量8,116.6448万条，同比下降13.9%，环比下降4.4%。其中子午胎产量5,179.2475万条，同比下降0.4%，环比下降2.1%。

今年第一季度，中国对欧盟的轮胎出口量首次超越美国。今年上半年，中国轮胎厂商对欧盟的出口量超越美国，达到4870万条，同比增长7.7%。

中国乘用车市场联席会数据：7月中国汽车零售销量下降2.5%至130万辆，月销量创2014年2月以来新低。中国乘用车销量下滑6.6%，已降至17个月来最低点，落后于GDP。

7月中国乘用车共销售126.86万辆，环比下降16.07%，同比下降6.58%。1-7月，乘用车累计销售1136.42万辆，同比增长3.39%。

中国汽车工业协会数据显示，7月份汽车生产151.80万辆，环比下降17.99%，同比下降11.76%；销售150.30万辆，环比下降16.64%，同比下降7.12%，整体销量延续下滑趋势。1-7月，汽车产销1361.27万辆和1335.33万辆，同比增长0.80%和0.39%。其中乘用车产销1162.90万辆和1136.42万辆，同比增长4.01%和3.39%。

2015年7月，我国卡车生产17.56万辆，环比下降16.08%，同比下降11.26%；卡车销售19.07万辆，环比下降20.80%，同比下降10.20%。具体到细分市场，重型卡车产销3.49万辆和3.72万辆，环比下降14.51%和25.91%，同比下降27.03%和26.43%；中型卡车产销分别为1.13万辆和1.26万辆，环比下降7.66%和9.24%，同比下降30.06%和15.73%；轻型卡车产销分别为9.32万辆和10.26万辆，环比下降17.62%和17.24%，同比下降5.41%和7.62%；微型卡车产销分别为3.61万辆和3.82万辆，环比下降15.92%和27.38%，同比增长2.46%和7.14%。

2015年7月，经销商库存预警指数为53.4%，环比回落11.2%，同比上升1.6%，高于预警线，这是连续第10个月汽车经销商库存超预警线。全国工商联汽车经销商商会的最新数据表明，今年上半年约有90%的经销商处于亏损状态。

2015年上半年，我国商用车出口累计18.26万辆，同比下降6.38%；出口金额47.44亿美元，同比增长9.53%。上半年我国商用车进口总数量、总金额双下降。商用车进口0.51万辆，同比下降34.11%；进口金额4.65亿美元，同比下降30.14%。

美国7月轻型车新车销量为1,510,941辆，对比2014年7月份的1,435,502辆，同比增幅为5.3%。1至7月份，美国车市累计销量为10,033,999辆，突破千万辆大关；去年同期9,600,149辆，今年同比增长4.5%。

7月份日本新车销量达到425,093辆，同比下跌7.6%；前7个月，日本累计新车销量同比下滑10.6%，为3,101,727辆。

7月份巴西新车销量共计227,621辆，同比降低22.8%。今年1至7月份累计新车销量为1,546,587辆，同比跌幅为21.0%。

今年7月份,泰国新车销量同比下滑了12.1%至60,863辆，前七个月累计销量为429,972辆，同比下滑16%。7月份泰国新车产量实现了9.6%的增长，达到了165,863辆。

今年7月印度整体汽车销量达到了274,163辆，同比上涨9.8%。前7个月印度汽车整体销量累计达到了1,958,443辆，同比增幅为5.9%。

今年7月份西欧17国新车销量共计1,090,171辆，同比上涨8.8%。该地区已经连续23个月实现增长；前7个月中，西欧地区累计新车销量达到8,002,231辆，同比上涨8.3%。

三、橡胶后市行情展望

受发达经济体增长缓慢和新兴经济体增速进一步下滑的拖累，全球经济增速放缓，多数国家8月制造业PMI数据不及预期。中国经济运行遇到新压力，8月中旬的人民币贬值加剧了新兴市场货币贬值的风险，加重全球金融和商品市场恐慌，WTI原油价格破位创六年半新低，橡胶期货、现货双双破位下挫。中国经济增速放缓，汽车及轮胎呈现淡季需求疲软的特征，三季度是全球产胶国的割胶旺季，青岛保税区橡胶库存回升，供应压力增大，橡胶基本面矛盾凸显。因此，8月天然橡胶期货、现货深幅下挫、环比加速下行，合成橡胶承压低位区间整理、调整幅度相当较窄。9月橡胶供需压力有增无减，整体内外盘现货市场行情低位整理，期货远期升水依然较大，预计9月沪胶延续震荡筑底的概率较大，天胶现货低位震荡整理、总体偏弱。9月顺丁橡胶行情区间整理、上行乏力。9月丁苯橡胶行情攀高回落、窄幅回升。

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