天然橡胶：期货窄幅整理 现货保持坚挺

 一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周（2015.6.5-6.11），沪胶的主力合约1509围绕5日均线在14400点附近窄幅震荡整理，幅度收窄至14150-14625，本周收盘均值14362，环比下行300点，本周持仓量基本稳定，成交量萎缩。

美国5月就业市场状况指数相对较低，加息预期延迟。欧元区6月投资者信心指数下降至17.1，欧元区经济在QE刺激下持续缓慢复苏。世界银行下调今年全球经济增长预期，新兴市场增长的全面放缓和美国产出的疲软给全球经济蒙上阴影。并且呼吁美联储将加息时间推迟至2016年。本周公布的经济数据显示，中国经济虽有企稳迹象，但是仍承受较大下行压力。内需外需双双不振，国务院常务会议再次传递稳增长信号，针对投资、消费和出口这拉动经济增长的“三驾马车”同时发力；第二批万亿地方债置换额度下发，地方债供给的增加亦将倒逼央行货币宽松；国家发改委再披露六大工程包，总投资规模达到1261.45亿元。中国央行将全年GDP增速基准预测微调至7%。宏观经济面不容乐观。后续经济稳增长仍需政策支撑。

经济不振，抑制消费需求，中国车市已从增量市场转向了存量市场，5月国内汽车产销双双回落，重卡产销同比跌幅超三成。国内库存达5.1个月,库存承压，6月汽车销量仍不容乐观。轮胎终端需求远低于预期，成品库存同样承压，轮胎企业开工率缓慢回升，全钢轮胎开工率尚未回升至75%-80%的常态水平，企业原料库存较低，后期旺季原料需求或有所增长，有利于支撑橡胶现货行情。供应方面，东南亚产胶国受不利天气和价格影响，割胶进度缓慢，货源偏紧，胶价相对稳定。预计2015年ANRPC产量有很可能明显下滑。国内割胶进度同样缓慢，低价伤利及干旱都不利天气造成减产甚至局部休割。橡胶进口量环比下降20%,国内产区新胶上市的进程缓慢，国内青岛保税区库存继续下降，短期内保税区橡胶库存将继续下降，供应紧张局面将持续。现货市场价格坚挺，期现货价差较大，对期货行情支撑有限。中长期供需失衡的橡胶基本面格局不变，7月1日复合胶新标的能否实施仍旧悬而未决，并不排除新标如期实行，市场保持观望。沪胶在长期趋势已经筑底完成的情况下，厄尔尼诺或将加速上抬价格重心。预计下周沪胶区间震荡、环比趋涨。

二、 本周亚洲天然橡胶现货行情

本周亚洲现货橡胶价格窄幅调降，环比下滑10美元/吨，7月/8月船的泰国3号烟片胶RSS3报1860-1880美元/吨，交投迟缓。泰国橡胶供应紧俏，泰国中心市场USS3橡胶现货报价持续下跌后企稳至每公斤58.58泰铢，环比下滑每公斤0.71泰铢，成交量仍然较少，预计下周亚洲橡胶价格窄幅整理、下行空间有限。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

当前云南产区胶水日供给量是往年正常水平的一半，海南持续干旱，部分休割，国内产区新胶产量下降，上市量有限。本周云南农垦全乳胶挂单量970吨，挂单价格12800-13400元/吨，无成交。不利气候导致国内外新胶产量下降，但是橡胶下游需求同样疲弱，对橡胶价格支撑有限，橡胶期货窄幅盘整，与现货价差仍然较大。橡胶下游行业旺季不旺，国内外轮胎消费不振，国内轮胎企业库存承压，开工率回升缓慢，橡胶备货以刚需为主，少量采购，市场成交量受限。本周国内市场橡胶价格窄幅盘整，国产全乳胶报价12700-12900元/吨，新胶报价略高。进口胶货源有限，越南3L胶17%报价13100-13400元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价14100元/吨左右。进口桶装乳胶17%报价11100-11400元/吨。青岛保税区库存继续下降，贸易商惜售心理明显，报价小幅调整，泰国3#烟片胶报价1770-1800美元/吨，泰国20号标胶报1650-1660美元/吨，下游企业询盘意愿提高，交投气氛尚可。本周丁二烯有利支撑，石化企业丁苯橡胶报价小幅上调200-600元/吨，现货供应充足，贸易商谨慎观望，报价小幅走高，1502市场报价10700-11300元/吨，1712报价10100-10500元/吨，交投气氛一般，成交困难。合成橡胶与天胶价差较大，对天然橡胶不利。预计下周天胶现货行情窄幅盘整。

本周消息如下：

 “抢货”热潮延续 ，青岛保税区橡胶库存向最低值挺进。

中国海关总署初步数据显示，中国2015年5月天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）进口量为28万吨，环比减少20%。2015年前5个月橡胶进口量共计133万吨，同比减少15.9%。

从去年11月起，持续高温少雨天气使海南省西部、南部地区不同程度出现旱情。海南橡胶集团下属9个分公司共计40万亩胶园休割受灾,海南橡胶集团将划拨516万元用于解决胶工饮水问题以及胶园的抗旱救灾等工作。

ANRPC：今年1-5月天胶产量、出口量增速下滑均超2%。

截至5月20日日本港口橡胶库存持续增加4%。

泰国砍伐非法橡胶种植园计划已启动。

印度5月天然橡胶产量同比减少9.4%至4.8万吨。印度5月橡胶消费量增加2.4%至8.4万吨。在截至3月31日的市场年度，印度天然橡胶总产量减少15.4%至65.5万吨。

5月，中国汽车生产196.42万辆，环比下降5.56%，同比下降0.58%；销售190.38万辆，环比下降4.55%，同比下降0.40%。其中：乘用车生产167.69万辆，环比下降4.40%，同比增长1.66%；销售160.93万辆，环比下降3.57%，同比增长1.20%。商用车生产28.73万辆，环比下降11.78%，同比下降11.93%；销售29.45万辆，环比下降9.57%，同比下降8.29%。

1-5月，汽车产销1024.44万辆和1004.62万辆，同比增长3.18%和2.11%，比1-4月回落0.94个百分点和0.66个百分点，比上年同期回落6.19个百分点和6.86个百分点。其中乘用车产销874.05万辆和858.32万辆，同比增长7.79%和6.36%；商用车产销150.38万辆和146.31万辆，同比下降17.35%和17.27%，降幅比1-4月收窄1.15个百分点和1.86个百分点。

5月，货车产销23.97万辆和24.43万辆，环比下降12.99%和11.93%，同比下降13.35%和10.29%。重型货车产销4.90万辆和5.17万辆，环比下降6.90%和11.92%，同比下降35.32%和30.16%。1-5月，货车产销127.32万辆和123.19万辆，同比下降20.27%和20.07%。其中：重型货车产销25.66万辆和24.52万辆，同比下降34%和32.88%。

5月中国纯电动商用车生产2832辆，同比增长7倍。

2015年5月份俄罗斯市场总计销售了125,801辆轻型车新车，同比跌幅达到了37.6%，略低于3、4月份超过四成的水平。但超过今年第一季度的36.3%。中国车企销量普遍下滑七成左右，市场份额比去年同期跌近三分之二。前5个月，新车累计销量641,933辆，同比下挫37.7%。

今年5月份，美国整体轻型车销量同比增长了1.6%至1,634,952辆。

今年5月份，日本普通乘用车注册销量为88,631辆，同比增长3.7%。日本5月份汽车总销量为209,889辆，同比增幅为1.4%。前5个月，日本普通乘用车累计注册销量达到579,430辆，同比下跌13.5%。日本前5个月汽车总销量为1,351,803辆，同比下挫10.2%。

今年5月份，西欧地区新车销量为1,061,513辆，同比微增了0.2%。1至5月总销量同比增长6.6%，上升至5,583,028辆。据LMC预计，西欧17国今年全年销量可达到1,288万辆，同比将增长6.4%。

今年5月份英国市场乘用车注册量同比增长2.4%至198,706辆，连续保持了39个月。前5个月，英国累计乘用车注册量达到1,119,072辆，同比增幅为5.7%。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶震荡趋涨，现货行情窄幅整理、幅度受限。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 库存)