天然橡胶：期货区间震荡 现货持续低迷

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。东京商品交易所

本周（2015.1.5-1.8），沪胶主力合约1505脱离5日均线震荡反弹，冲击两个月新高13700。近月合约也探出9月以来新高14555。随后持续回落，10日均线有所支撑，震荡范围13065-13700。周均价13385元/吨，较节前均价上涨350元/吨。本周成交量、持仓量双双收窄。

美国经济温和复苏，4月前加息可能性减小。欧元区经济复苏动能略有加强，希腊存在退出欧元区风险，欧元区经济仍存在潜在风险, 欧洲央行有望启动大规模购买政府债券的全面QE。中国制造业复苏力度再次减弱，固定资产投资增速延续回落, 需求忧虑加剧。中国今年将加快推进国务院批准的逾7万亿元人民币基建项目，这将成为今年稳增长和调结构的合力。国务院再次出台促外贸政策，酝酿两年的国企改革方案将在2015年出台。随着改革步伐不断加快，制度红利也在逐步释放。全球经济放缓带来需求不振，造成原油供给过剩，打击WTI原油期货本周暴跌，或将持续打压橡胶等商品市场行情。

橡胶下游行业均呈现淡季特征，汽车和轮胎去库存压力增大，轮胎出口面临高额双反关税，1月份轮胎企业陆续进入停产假期，企业消化库存原料为主，节后仍持观望态度，橡胶需求低迷，伴随期货上涨出现的现货虚高报价逐渐消失，现货市场交投平淡。国内《复合橡胶通用技术规范》下半年执行，有可能带动上半年进口的增加，加重国内橡胶供需矛盾。东南亚主产国洪灾对供应及产量均有影响，市场对橡胶未来供应的担忧情绪提高。收储行为也限制近月合约可交割标的物数量，交割前夕支撑期货走势。但是橡胶远月合约受到地缘政治、原油暴跌以及复合胶新规等多重利空拖累，上涨乏力。在经济增速承压、需求疲弱的大背景下，橡胶基本面持续疲弱。国际油价继续暴跌，短期未见企稳迹象。拖累丁二烯价格及合成胶价格走低。天胶面临远近合约及与合成胶价差的修复预期。预计下周沪胶区间震荡偏弱，测试13000点位的支撑。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

虽然东南亚持续的洪灾令市场对橡胶供应及产量产生担忧，提振胶价，但是原油价格下跌及下游需求迟滞拖累橡胶期货下跌。因此，节后亚洲现货橡胶价格攀高回落，较节前下跌40-80美元/吨，印尼货源跌幅较大。2/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1640-1650美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报1480-1490美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1440-1450美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1460-1470美元/吨。来自中国和其他地区的买家以消化前期低价采购的库存为主，不急于采购。出口商在争相进行长期合同交易, 虽然部分买家趁价格下滑之机锁定了船货，市场交投放缓。2月从槟城和巴生港装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20换手价为每吨1,460美元，FOB基准。贸易商表示，虽然橡胶主产国洪灾降低产量预期，农历新年假期前产量橡胶供应持续减少，但是除非需求持续回升，市场仍看衰橡胶价格走势。泰国南部洪灾已接近尾声，本周泰国生胶供应量增多，泰国合艾市场生胶价格稳定在57.0泰铢/公斤。预计下周亚洲橡胶市场行情窄幅调整偏弱。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

 

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	1月4日	1月5日	1月6日	1月7日	1月8日	周涨跌	备注
云南	-	12000	12000	12000	-	-	挂单均价
衡水	12600	12500	12700	12700	12500	200,1.6%	元/吨
上海	12600	12500	12700	12600	12400	→	元/吨
广州	12600	12400	12600	12500	12300	-100,-1.6%	元/吨

 

 

国内产区进入停割期。橡胶加工企业开工率较低，以供应收储为主，本周云南农垦全乳胶少量挂单，挂单价格12000元/吨，无成交。内外盘现货价格回落，国内实体经济增速承压，下游汽车和轮胎产销呈现淡季特征，12月中国汽车经销商库存仍超警戒线。轮胎出口面临美国高惩罚性关税，美对华轮胎反倾销税率或在25%-35%。轮胎销售迟缓，价格竞争激烈，目前轮胎企业库存压力增大，开工率下降，企业陆续进入春季停工假期，年前备货尚未启动，需求疲弱。本周国内橡胶攀高回落，贸易商报价一度跟随攀高期货上扬，但是期货回调，市场虚高价格回落。国产全乳胶报价12000-12500元/吨，新胶资源有限，报价略高。进口胶货源有限，越南3L胶17%报价12100-12500元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13400-13900元/吨。进口桶装乳胶17%报价上涨至9700-9900元/吨。青岛保税区泰国3#烟片胶报价上涨至1650-1700美元/吨，泰国20号标胶报1480-1500美元/吨，下游企业买兴较差，观望为主，交投平淡。本周丁二烯国内报价下调，石化企业丁苯橡胶报价稳定，部分恢复挂牌销售。1502市场报价9100-9800元/吨，1712报价8600-9000元/吨。原油暴跌、需求疲弱拖累行情。顺丁橡胶价格下调500元/吨，增大市场看空心态，报价倒挂，有价无市。合成橡胶价格走低，拉大于天胶价差。对天然橡胶行情不利。预计下周天胶现货行情区间整理为主，窄幅回落概率较大。

本周消息如下：

国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会日前批准《复合橡胶通用技术规范》等107项国家标准，预计实施时间2015年7月1日。

2015年1月6日，阿根廷对原产于中国、泰国和印度尼西亚的自行车橡胶轮胎复审调查的取证阶段已结束，涉案企业可查阅调查文件。2014年9月22日，阿根廷经济与公共财政部贸易国务秘书处外贸副国务秘书处照会中国驻阿根廷经商参处，通告阿方根据该部2014年9月18日第688号决议，对原产于中国、泰国和印度尼西亚的自行车橡胶轮胎启动反倾销复审调查。

中国2014年重卡销量74.3万辆，12月降幅超3成。

截至12月31日日本港口橡胶库存再增加2.5%。

泰国南部16府胶农再吁政府救胶价。泰国南部洪灾已接近尾声，农地损失近12万莱。

ANRPC：2014年主产国橡胶产量预计减少3%。国际橡胶研究组织(IRSG)报告中预计，2015年橡胶需求量将达到2910万吨，增长1.8%，2016年需求为3030万吨，增幅将达到4.1%。

美国2014年轮胎销量或将超过3亿条，增长4.7%。

印度2014年12月份天然橡胶进口量同比增长8%至29,728吨，印度12月橡胶产量同比下降36%至63,000吨，12月需求增长1.4%至83,500吨。

2014年12月份加拿大轻型车销量攀升至132,393辆，同比增长16.1%；其中轿车销量同比增长10.7%，增48,002辆。

2014年12月英国车市共计售出16.6万辆新车，同比增长8.7%。实现连续第34个月同比增长。2014年英国市场汽车销量达247.6万辆，创下自2004年来的最高水平。当年销量同比增福9.3%，超出了欧洲车市5.7%的平均增幅。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周沪胶区间震荡、或有窄幅回落，现货行情窄幅整理偏弱。

(关键字：橡胶 橡胶基本面 复合橡胶)