天然橡胶：期货区间震荡上扬 现货窄幅走高

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格；SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

长假前后（2014.9.29-10.09），沪胶1501主力合约在12000点位上方围绕5日均线震荡上扬，幅度收窄至11910-12750，周均价12383元/吨，环比持平。市场呈现成交大幅放量，持仓量萎缩。

全球经济复苏步伐放缓，而且地区差异较大。美联储9月会议纪要表明对全球经济放缓的担忧和美元强势对通胀的影响，暗示将谨慎考虑加息。欧元区经济增长持续疲软，欧洲央行决定维持三大主要利率不变。IMF下调今年全球经济增长速度预期，对欧元区、日本以及巴西等新兴市场经济体前景表示悲观，同时预计中国今明两年经济增速略有下降。中国9月官方制造业PMI环比持平，下行经济初步显现趋稳迹象。基本面方面，沪胶在长达10个月的下跌后，接近生产成本区，价格向下的阻力正在增大。产胶国动作频繁、支撑胶价尚无实质进展，青岛保税区库存继续回落，烟片胶和标胶价格较外盘升水，短期看涨。楼市新政有可能带动橡胶及下游行业的需求，汽车销售有所回暖，有利于汽车和轮胎的去库化。目前处于产胶旺季，国内橡胶显性库存仍处高位，供应过剩局面持续，现货交投仍有限。市场传出国储可能再度收储的消息，或减缓天胶下跌节奏。预计下周沪胶区间震荡整理为主、上行阻力增大。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

亚洲现货橡胶价格小幅涨跌，泰国烟片胶上涨20美元/吨，轮胎级标准胶价格下跌10-40美元/吨。11月/12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报1580-1590美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报1510-1520美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报1440-1450美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报1490-1500美元/吨。因泰国、中国适逢公共假期，市场交投迟缓。节后，市场传出橡胶主产国拟采取措施支撑胶价，格料已触底，卖家低价出货意愿较弱，市场保持观望气氛，部分中国买家逢低备货意愿提高，交投气氛略有改善。即期发运的马来西亚轮胎级标准胶SMR20以每吨1,530美元成交，11月发运的印尼轮胎级标准胶SIR20约以每吨1,430美元成交，12月发运的印尼轮胎级标准胶SIR20约以每吨1,455美元成交，FOB基准。泰国合艾市场生胶供应量较少，节后价格较节前小涨0.26泰铢/公斤，报46.27泰铢/公斤。ANRPC预计2014年天胶产量同比增长0.1%，但是长期供应过剩的局面仍将持续，目前胶价获得一定的成本支撑，如无最新明显利空因素，预计短期内亚洲橡胶市场延续弱势区间整理行情。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

 

目前国内产区天气适宜割胶，但是胶价低位整理，胶农割胶意愿较弱，产量增长受限；加工企业产量缓慢增加，新胶上市量有限，无意报价销售。本周云南农垦全乳胶无挂单。本周市场有国储收储传闻，有待后期确认。

节后橡胶期货延续反弹行情，国内市场现货行情窄幅走高，贸易商观望为主，报价随行就市，市场交投平淡，成交量有限。国产全乳胶报价11000-11200元/吨，新胶资源稀少报价较高。进口胶报价稀少，越南3L胶17%报价11400-11600元/吨，泰国3#烟片胶17%个别报价13600元/吨。进口桶装乳胶17%报价10100-10300元/吨。橡胶主产国频繁采取行动，尚无实质进展，青岛保税区贸易商报价稀少，泰国3#烟片胶个别报价1670美元/吨，泰国20号标胶报1530美元/吨左右，工厂按需少量补仓，交投平淡。本周丁二烯国内报价下调，石化企业丁苯橡胶报价下调400元/吨，贸易商节后观望为主，报价跟降，加价困难，1502报价在10800-11600元/吨，1712报价10600-10900元/吨，交投平淡，成交较少。下游轮胎企业开工率尚可，采购需求较少。相对合成橡胶价格，天然橡胶性价比较高，对天然橡胶有利。

国内经济面临下行压力，政策以调结构、稳增长为主要方向，房地产政策松动，或有利于拉动汽车和轮胎行业的回暖，十月初汽车市场略有改善，库存压力有忘逐步缓解，轮胎出口面临欧美“双反”调查，轮胎企业库存承压。目前轮胎企业开工率尚可，供应过剩及价格低位运行，企业节后采购意愿较弱，不利于橡胶行情止跌企稳。现货市场交投平淡，成交量较少。预计下周国内橡胶现货行情窄幅震荡、上涨乏力。

本周消息如下：

美国商务部国际贸易局已经推迟了对中国轮胎反倾销调查初步测定。决定新的截止日期为2015年1月20日，原来的是2014年12月1日。9月30日，美国商务部公布了OTR轮胎反倾销第5次复审调查的初裁结果。

前三个季度ANRPC成员国天然橡胶总产量同比增长1.8%；预计2014年天胶产量1118.1万吨，同比仅增长0.1%。此外，今年1至9月天胶出口量同比降1.6%，但是9月出口量初值显示，同比增长1.7%。此外，9月消费量同比增长4.4%，延续增长势头。

印马泰三国橡胶理事会秘书长称，来自泰国和马来西亚的官员正在讨论联合行动，来支撑橡胶价格。年初以来，橡胶价格已经下滑了35%。目前橡胶种植户是处于亏损状态的。泰国政府已经要求该泰国协会“构思”限制橡胶供应和提振橡胶价格的“新想法”。

泰国橡胶种植户要求政府和出口商采取措施，在45天内，将橡胶价格提升至每公斤80泰铢上方。否则农户将呼吁并将诉诸破坏橡胶加工厂的活动。橡胶种植户建议政府将库存橡胶用于铺设公路。

越南橡胶协会（VRA）周二强烈呼吁其成员在低于每吨1,500美元时停止销售橡胶，因橡胶价格已经低于生产成本，令他们的生活深受影响。

截至9月20日日本港口橡胶库存再降4.7%。

西班牙9月份新车销量同比上涨26%至57,010辆，保持了该国连续13个月的稳健增长。前三季度中，各车企在西班牙共计售出640,673辆新车，与去年同期的546,435辆相比，上涨了17.2%。

西欧车市9月新车销量达到了1,201,919辆，增速加快至5.8%，实现连续13个月增长。前三季度来看，西欧累计新车销量达到了9,230,465辆，比增幅达到5.1%。

英国9月的新车销量在西欧整体市场占据了三分之一以上，达到425,861辆，同比攀升5.6%。英国也是欧洲增长最为稳定的汽车市场，是一年以来西欧车市回升的主要动力。德国9个月新车销量恢复增长，同比提升5.2%至260,062辆。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货区间震荡、涨跌受限，总体小涨概率较大，现货行情窄幅调整、上行乏力。

(关键字：橡胶 库存 产胶国)