天然橡胶：等待方向指引 期货震荡走低

中商网讯：美联储是否退出QE3存在不确定性，下周政策会议揭晓；国内橡胶收储价格预计尚未有新进展，国内市场保持谨慎观望，下游企业需求无改善，橡胶基本面主要受8月国内汽车销售稳步增长、销售旺季产销预期增长的提振，基本面无明显改善之前，宏观经济形势仍令现货行情呈现震荡整理，预计下周现货价格震荡整理、或有回落。

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

  

本周（2013.9.6-2013.9.12），沪胶1401主力合约除了周一在5日均线上方跳空高开触及21000点位上方，其他交易日均在5日均线下方20200-21000区间窄幅震荡走弱，最低下探至20210点位，收盘价区间20240-20870，本周总体呈现震荡承压回落行情，跌幅2.67%，收盘周均价20641，环比基本持平，成交量、持仓量双双下降。

经济数据不及预期、美联储QE削减预期趋向温和，同时叙利亚危机或将进一步缓和，市场的紧张焦虑情绪得到缓解，但是仍存在不确定性，市场在美联储下周会议前保持谨慎态度。本周李克强总理多次强调要推进改革、激发市场的活力、着力调整经济结构，数据也表明国内经济平稳复苏，制造业持续转暖。泰国提高胶农补贴基本化解这场抗议危机，同时表明不直接干预胶价的态度，橡胶外盘价格回落。8月国内汽车产销稳步回暖，“金九银十”汽车销售预计持续向好，新能源汽车补贴政策适时出台，也起到一定提振信心的作用。前8个月主产国天然橡胶产量同比略有回落，橡胶供应压力未增加，国内青岛保税区库存下降，收储计划稳步推进，总体橡胶基本面压力预期缓和。当然，1309合约交割压力增大，现货市场交投平淡仍是不利因素，预计短期内沪胶走势在20000点位上方区间震荡偏弱，关注收储进展。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

橡胶期货区间震荡回落，市场买兴由强转弱，胶农抗议活动促成泰国政府出台补贴政策，橡胶后市供应将恢复，共同影响胶价走势，本周亚洲现货橡胶价格窄幅震荡回落，价格环比下滑在60-80美元/吨，10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报2640-2660美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报2480-2500美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2420-2430美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报2450-2460美元/吨。需求依然强劲，但是买卖双方价格差距拉大，买家持观望态度，静待更好买入时机，交投放缓。11月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20换手价约为每吨2,440-2,460美元，FOB基准。中国买家对泰国轮胎级标准胶STR20的还价为每吨2,500-2,520美元。轮胎制造商对泰国3号烟片胶RSS3的还价约为每吨2,690美元。船期11月的印尼轮胎级标准胶SIR20换收于每吨2,480美元左右，离岸价(FOB)基准。泰国合艾市场生胶价格先扬后抑，报价从79.71泰铢/公斤回落到78.80泰铢/公斤，环比小涨0.2泰铢/公斤，泰国政府增加补贴提升橡胶收购价，支撑胶价但是较其他国家胶价溢价增大，橡胶供应持续增加，预计短期支撑橡胶现货价格高位整理、上涨乏力。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

 

  

国内海南主产区降雨增多，对橡胶供应有一定影响，国储收储尚未达成价格协议，虽然国内产量持续增加，预期国产橡胶供应对市场的压力有限。本周云南全乳胶累计挂单量900吨，环比增加25.0%，全乳胶报价范围上行收窄至19600-20000元/吨，挂单均价19860元/吨，环比上涨0.6%，无成交，5#标胶无挂单。

本周橡胶期货21000点位承压，围绕5日均线震荡下行，泰国政策增加补贴预算及通过增加国内橡胶使用量的思路，提高胶价成本，胶农抗议活动将停止，外盘现货行情攀高回落，不利于国内行情。本周橡胶现货市场行情震荡整理偏弱，报价范围放宽较宽，国产全乳胶报价18600-20000元/吨，云南新胶价格持高，2012产全乳胶主流价格环比走低，贸易商谨慎观望、补货成本增加，无意低价出货，报价随行就市，越南3L 17%个别报价18100-18300元/吨，泰国3#烟片胶17%报价19500-19700元/吨，下游厂家按需采购，市场询盘平淡，成交有限。芒街-东兴边贸市场继续封关，走货困难，个别报价14200元/吨。青岛保税区报盘震荡回调，泰国3#烟片报2640-2660美元/吨，泰国20号标胶报2430-2450美元/吨，贸易商出货意愿减弱，谨慎观望，下游需求量有限，部分逢低补货，市场交投气氛一般，成交受限。

本周，丁二烯外盘价格反弹、国内价格小幅上调，石化企业价格再度调涨，丁苯橡胶市场供应量偏紧，贸易商库存有限、惜售观望，报价稳中略涨，丁苯橡胶1502市场价格12800-13500元/吨，合成橡胶价格与天然橡胶价差缩小，但是无成交量支持，对天然橡胶影响不大。

美联储是否退出QE3存在不确定性，下周政策会议揭晓；国内收储价格预计尚未有新进展，国内市场保持谨慎观望，下游企业需求无改善，橡胶基本面主要受8月国内汽车销售稳步增长、销售旺季产销预期增长的提振，基本面无明显改善之前，宏观经济形势仍令现货行情呈现震荡整理，预计下周现货价格震荡整理、或有回落。

本周消息如下：

国储局与海南橡胶等企业对收储橡胶事宜在价格方面出现分歧，将于10日后再次洽谈。据悉，云南农垦计划交胶2万吨，中化国际交1.5至2万吨，海南橡胶则交10万吨。谈判的分歧主要集中在价格上。

针对国内新能源车的新补贴政策得到国务院正式批复，科技部、工信部等四部委正在制定实施细则，并将于近期正式启动。新政策将不再强制要求地方政府给予补贴，而是由中央财政统一发放补贴款；原先补贴只针对试点城市，新政策将扩大到全国,且标准统一。

2013年8月份我国天然橡胶(包括胶乳)进口量为17万吨，环比上涨13.3%。1-8月中国累积进口天然橡胶（包括胶乳）149万吨，同比增长8.5%。

今年8月国内汽车产销分别完成167.72万辆和164.89万辆，环比分别增长5.9%和8.7%，同比分别增长11.7%和10.3%。1-8月汽车产销分别完成1401.22万辆和1394.76万辆，同比分别增长12.4%和11.8%；增速与前7个月相比，分别回落0.1个百分点和0.2个百分点。中国8月份乘用车销量总计135.32万辆，环比增长9.3%，同比增长11.0 %，创四个月来最大增幅。1-8月，乘用车总计销售1125.60万辆，同比增长13.08%。

泰国国立橡胶政策委员会同意将胶农补贴翻倍，即增至每莱(0.16公顷)2520铢，发放范围覆盖全国99.1万位胶农，每位胶农最多补贴25莱。政府已批准这笔花费212亿铢(6.59亿美元)的预算，该方案自9月启动。按照上述补贴标准等同于每公斤补贴12铢，可将橡胶价格提升至90泰铢左右，当前市价约为80泰铢。长达两周的胶农抗议活动将停止。

ANRPC最新报告显示，今年前8个月，其成员国天胶产量(泰国、印尼除外)同比增长 -0.7%；而出口量增长2.4%至160多万吨。今年产量方面，印度从93.6万吨下调至86.8万吨；越南预计产量95万吨。ANRPC全部产量(泰国除外)由原来的716万吨，下调至712万吨。

马来西亚7月天然橡胶产量较去年同期下降2.6%至82,885吨。7月天然橡胶出口量较去年同期增加11%至69,868吨，进口量较去年同期增加19%至90,350吨。

今年8月份美国轻型车新车销量为150.1万辆，同比增幅达到17%，销售速率为2007年来新高。8月，西欧十七国地区汽车销量同比下滑约5%至63.1万辆，在7月反弹之后再度跌落。

四、天然橡胶后市行情展望

预计下周橡胶期货震荡整理、下行概率增加，现货行情宽幅整理、总体回落。

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