天然胶：基本面主导 橡胶期货延续震荡行情

一、       本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

上海期货交易所天然橡胶主力合约Ru1305一周行情
日期	12月28日	12月31日	1月4日	1月7日	1月8日	1月9日	1月10日
交割月	1305	1305	1305	1305	1305	1305	1305
前结算	25870	26005	26415	26510	26245	26100	26110
开盘价	25950	26160	26530	26400	26150	26260	26210
最高价	26185	26680	26700	26490	26365	26320	26280
最低价	25850	26020	26300	25975	25820	25970	26055
收盘价	26180	26510	26350	26075	26180	26035	26205
结算价	26005	26415	26510	26245	26100	26110	26165
涨跌1	310	505	-65	-435	-65	-65	95
涨跌2	135	410	95	-265	-145	10	55
成交手	312534	315864	253494	378260	358170	310256	280448
持仓手/变化	152776	142810	142344	146208	141280	139732	145112
	-610	-9966	-466	3864	-4928	-1548	5380
交易情况	减仓缩量	减仓放量	减仓缩量	增仓放量	减仓缩量	减仓缩量	增仓缩量

元旦假期过后，宏观经济形势仍对橡胶需求起到提振作用，并且日本继续发力刺激经济发展，令日胶强势走高，拉动包括沪胶在内的橡胶期货市场行情，但是橡胶基本面虽然因割胶淡季的临近而预期改善，但是目前相对于国内外高库存，下游企业需求仍显疲弱，短期内难有实质性改善，等待利好效应逐步释放，因此，亚洲三大期货交易所橡胶期货总体呈现涨势，幅度收窄，涨幅度1.0%-4.2%，日胶涨幅最大。

元旦节前后（2012.12.28-2013.1.10），沪胶1305主力合约呈现攀高回落行情：前期偏离5日均线持续上涨，随后逐渐回落到5日均线附近震荡低收，元旦节后首日最高上探至26700元/吨，总体在25800-26700元/吨区间震荡整理，收盘价在26000元/吨点位得到一定支撑，收盘均价26219元/吨，环比上涨近900元/吨，持仓量、成交量；略有回落。预计短期行情维持震荡整理、回调风险增加，关注26000点位。

欧洲央行和英国央行于新年宣布保持利率不变，日本将继续扩大投资规模拉动经济，而美国面临债务上限问题，并且美联储有意退出量化宽松，全球经济政策无方向性变化，短期内稳定，对橡胶商品需求的影响有限。近期陆续公布的数据显示：中国制造业表现平稳，2012年全年贸易顺差扩大48.1%、人民币兑美元汇率中间价一举创下近八个月新高，国内宏观经济仍预期回暖，不过通胀压力再度抬头，仍可能抑制经济复苏势头，经济形势存在不确定因素，短期内对橡胶期货缺乏明确指引，橡胶期货震荡整理。全球汽车市场销量提升，2013年美国、中国汽车销量预期仍延续小幅增长，轮胎产量预期稳中有升，春节前下游企业有备货需求，都对提振橡胶需求有利。并且橡胶主产区出现强降雨或洪灾等不利天气，影响产量增长，即将迎来橡胶低产期，加之产胶国收储、限制出口等认为限制供应的措施，橡胶供应基本面宽松的情况将得到改善，有利于提振橡胶现货市场行情，对橡胶期货有利。不过，元旦前后快速拉升的橡胶价格和国内橡胶高库存仍抑制下游企业备货行为，多持谨慎观望态度，无成交量支撑。日胶强势也带动了沪胶的涨势。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

热带风暴“清松”导致泰国南部主产区和马来西亚遭遇强降雨，导致原料供应吃紧，元旦假期过后，亚洲现货橡胶价格在年末高价收官的基础上，高位整理走高，环比上涨70-110美元/吨，2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3350-3370美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报3190-3210美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报3050-3070美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报3140-3150美元/吨。市场询盘气氛活跃，2月末将进入橡胶低产期，目前期现货价格存在较大差距，令部分出口商出货意愿下降，市场询盘增多中国买家采购意愿提高，1月船期的泰国轮胎级标准胶STR20以每吨3,330美元成交，FOB基准。轮胎生产商普利司通以每吨3,400美元买入4月船期的泰国3号烟片胶RSS3。

市场预期今年经济复苏向好，有利于橡胶价格上涨，泰国USS3橡胶现货价格持续上扬，较节前上涨约4.0泰铢/公斤，报价88.8泰铢/公斤，供应有限，受产胶季节性和产胶国实施限制出口政策，预计后市维持高位震荡整理、上涨概率较大。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

 

最新公布的数据显示，2012年国内天然橡胶产量达到79.5万吨，目前国产产区进入停割期，产区橡胶供应量有限。本周，云南全乳胶累计挂单量2104吨，环比上周增加46.7%，挂单价格范围上行收窄，报24000-26000元/吨，挂单均价25215元/吨，环比小涨3.1%，成交540吨，价格范围24200-25170元/吨，均价24895元/吨，5#标胶以22200元/吨价格挂单360吨，无成交。

元旦前后，受国内宏观经济利好和外盘报价上涨提振，橡胶期货走高，国内市场现货价格持续走高，但是近期保税区到货量增加，高库存、高价格抑制买兴，下游企业面临去库存、资金回笼等压力，春节前备货行为未启动，多持谨慎观望态度，橡胶基本面仍包括宽松，市场交投平淡，并且节后合成橡胶行情难以持续走高，相对天胶存在较大价格优势，对天胶不利。元旦假期过后，受期货行情和宏观经济向好的提振，国内市场现货行情走高，贸易商现货有限，报价持高，国产全乳胶新胶报价25300-25600元/吨，旧胶报价24900-25100元/吨，越南3L 17%税个别报价23500元/吨，泰国3#烟片17%税个别报价25300元/吨左右，下游厂家需求疲软，观望为主，市场交投气氛平淡，成交清淡。进口桶装三棵树乳胶现货市场17%税报价16800-17000元/吨。青岛保税区泰国RSS3#烟片胶报价约为3290美元/吨，泰国STR20#标准胶报价约为3110美元/吨,贸易商出货积极性较好，但下游观望情绪明显，市场成交气氛平淡。芒街-东兴边贸市场继续封关，走货困难。市场报价整体稳中小涨，越南3L不含税报价在19300-19400元/吨。预计短期内现货行情维持震荡整理，上涨幅度有限，关注下游备货情况。

本周消息如下：

越南2012年橡胶出口量达101万吨，创汇28.5亿美元，出口同比增长23.8%，成为泰国和马来西亚之后的世界第三大天然橡胶出口国。截至2012年底，越南橡胶种植面积达91.05万公顷，已超额完成越南2015年橡胶种植面积达到80万公顷的计划目标，每公顷产能1.7吨。

由于限制出产及出口，印尼2013年天然橡胶产量将有所下降，预计今年天然橡胶产量为277万吨，比2012年304万吨产量降低8.9%。

2012年泰国全年生产橡胶350-355万吨，其中出口300万吨，同比基本持平；出口总值下降为2500亿铢，远低于2011年的3000亿铢。泰国政府在2012年一度启动保护价收购计划，以每公斤高于市场5铢的价格收购胶农橡胶，该计划将于2013年3月截止。据统计，2012年泰国政府共收购了大约20万吨天然橡胶原料。预计2013年泰国橡胶总产量将维持在360万吨水平，中国进口量占泰国天然橡胶总出口量的50%左右。

ANRPC 12月报告显示：2012年天胶产量：马来西亚92万吨，同比下降7.6%；印度91万吨，同比增长1.7%；中国79.5万吨，同比增长9.4%；斯里兰卡15万吨，同比下降4.4%。此外，菲律宾11万吨，柬埔寨6万吨。预计2013年1月天然橡胶产量将同比减少。

2012年，我国累计进口天然橡胶（包括胶乳）218万吨，较2011年（210万吨）高出了3.6%。其中，2012年12月份我国天然橡胶进口量为21万吨，环比下降4.55%，同比持平。12月，我国天然橡胶进口额为593,257千美元，同比下降22.0%。2012年全年我国天然橡胶进口额为6,812,677千美元，同比下降27.4%。

截至12月28日，青岛保税区天胶+复合库存约25.29万吨，较半月前上升6000吨。橡胶总库存29.64万吨，上升5000吨。

2012年，我国累计进口合成橡胶（包括胶乳）数量在1,437,680吨，同比下降0.53%。其中12月份，我国合成橡胶进口量为122,693吨，环比上升4.28%，同比下降9.48%。2012年，我国合成橡胶进口额为5,093,062千美元，同比下降5.0%。12月份，我国合成橡胶进口额为384,834千美元。

2013年1月7日，美国际贸易法院对我非公路用轮胎双反司法诉讼案作出重审判决，主要内容为：（一）美反补贴修正法案的追溯适用并未违宪；（二）要求美商务部对本案反补贴调查中的部分问题进行重新认定，美商务部需于60天内提交新的裁决结果。

近日，阿根廷经济与公共财政部外贸国务秘书处照会中国驻阿根廷经商参赞处，通告阿方决定延长对原产于巴西和中国的硫化橡胶传送带（宽度大于或等于300毫米、用纺织材料加固）的反倾销调查期限。

德国2012年新车注册登记量为310万辆，同比下降3%。

日本2012年度的国内汽车销售达536万9721辆，较2011年增加27.5%，时隔4年再次突破500万辆。2012年，日系三大车企丰田、本田、日产在华汽车销量均出现同比下滑，其中丰田和日产的跌幅都超过5%。

2012年英国汽车销量同比增长5%至204.4万辆。

美国橡胶生产商会(RMA)称，美国2012年的轮胎出货量为2.84亿条，替换胎出货量下滑抵消了原配胎出货量增长。

受生态汽车补助金发放结束影响，日本汽车轮胎协会预计2013年日本汽车（包括特种车辆和摩托车）轮胎需求约为1.1438亿条，同比减少5%。新车用轮胎需求预计为4335万条，比2012年减少7%；市场销量预计为6591万条，减少4%。      

TOCOM截至12月31日天然橡胶库存4,059吨，较前期增加274吨。

2012年中国汽车市场呈微增长态势，全年产销量预计超过1900万辆，同比增长3%左右。

印度2012-13财年上半年（即2012年4月1日至9月30日）的合成胶消耗量同比增长6％，达226,000吨，产量基本持平，达54，778吨。进口量同比下降3％，达169,000吨。其中，汽车轮胎行业对合成胶消耗量同比增长8％，达167,000吨。

四、天然橡胶后市行情展望

预计短期后市橡胶期货震荡整理、回调风险增加，现货行情区间震荡整理趋涨，与期货价差缩小。

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