天然胶：橡胶基本面无改善 橡胶现货维持弱势整理

一、       本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	10月	10月	10月	10月	10月	周涨跌	备注
		19日	22日	23日	24日	25日
SHFE	1月合约收盘价	24860	24845	24115	24430	24880	-730	元/吨
	当日涨跌	-2.78	-1.31	-2.37	-0.16	2.58	-2.85	%
TOCOM	3月合约结算价	255.4	254.4	251.3	251.3	260.4	-5.0	日圆/公斤
	当日涨跌	-3.77	-0.39	-1.22	0.00	3.62	-1.88	%
SICOM	11月合约结算价	3125	3084	3034	3050	3105	-97	美元/吨
	当日涨跌	-2.40	-1.31	-1.62	0.53	1.80	-3.03	%

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周，宏观经济企稳、货币政策宽松等预期仍一点程度支撑市场，但是美国和中国面临领导交替，西班牙和希腊问题仍未解决，原油价格大幅下跌，影响投资市场信心，橡胶基本面尚无明显改善。因此，亚洲三大期货交易所橡胶期货弱势震荡整理、出现不同程度回落，跌幅在1.88%-3.03%，东京期胶价格跌幅相对最小。

本周（2012.10.12-10.18），本周沪胶主力合约在5日均线下方持续下跌，最低下探至23960元/吨，周四受PMI数据改善提振大幅反弹，收盘价在24000元/吨上方得到支撑，收盘均价24625元/吨，较上周下跌700元/吨，本周总体下跌2.85%，成交量、持仓量逐日增长。

虽然目前全球实行宽松货币政策刺激经济复苏，但是宏观经济仍存在不确定性，市场忧虑增大，橡胶期货呈现走低行情。下游汽车消费仍无明显改善，轮胎生产有所改善，有望提高橡胶需求，但是仍存在诸多不确定因素，目前橡胶基本面仍较宽松，现货行情走弱，对期货支撑有效，短期内橡胶期货仍在24000上方维持震荡整理行情，或有小幅回升。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周，虽然东南亚橡胶主产国雷阵雨天气较多，对割胶产量有一定影响，但是需求不振和期货持续下跌，亚洲现货橡胶价格大幅下跌后窄幅回升，总体呈现下跌，跌幅躲在70美元/吨，泰国烟片胶相对抗跌。11月/12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3180-3200美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报3050-3070美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2910-2920美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报3000-3010美元/吨。泰国市场周二适逢公共假期休市，出价较少，买家出价较低，成交有限。周四市场买兴改善，中国买家表现活跃，但多数出价较低。马来西亚12月船期的SMR20等级橡胶换手价为每吨3,080-3,090美元，FOB基准。泰国12月船期的STR20等级橡胶换手价为每吨3,070美元，CIF基准，销往中国。泰国轮胎级标准胶STR20亦成交在每吨3,050美元，FOB基准，买家为新加坡一经销商。

本周，泰国艾合中心橡胶市场价格下挫会窄幅回升，较上周下跌近4.0泰铢/公斤，生胶片报价从81.04泰铢/公斤低点回升至82.82泰铢/公斤，烟片胶报价下跌至83.39泰铢/公斤，随后反弹至85.65泰铢/公斤。周二泰国五世王纪念日，金融市场休市，泰国艾合中心橡胶市场无报价。下周穆斯林宰牲节，也会影响市场交投气氛，预计亚洲现货橡胶行情窄幅整理、或有小幅上涨，关注主产国橡胶出口情况。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	10月19日	10月22日	10月23日	10月24日	10月25日	周涨跌	备注
云南	24230	24135	24077	23300	23542	-598,-2.5%	挂单均价
衡水	24500	24000	23900	23500	23600	-900,-3.7%	元/吨
上海	24400	23900	23900	23500	23700	-800,-3.3%	元/吨
广州	24300	23900	23800	23400	23600	-800,-3.3%	元/吨

本周，海南和云南橡胶产区天气降雨间多云，对割胶影响较小，但是国内产区将逐渐进入停割期，产量减少。沪胶期货连日震荡下跌，国内产区挂单量总体回落，成交量萎缩。本周，云南全乳胶和5#标胶累计挂单量5909吨，环比减少35.7%，全乳胶挂单均价环比下跌2.1%，均价23835元/吨，下跌500元/吨，上周涨幅基本抹平，报价范围放宽至23000-24700元/吨，5#标胶挂单量812吨，报价范围21200-22000元/吨，均价21620元/吨，价格下滑0.8%，全乳胶成交815吨，环比减少55.1%，全乳胶成交价格23400-24200元/吨，成交均价23810元/吨，下跌2.0%，5#标胶无成交。海南全乳胶和5#标胶累计挂单量4371吨，环比增加5.2%，全乳胶成交量萎缩63.8%，共成交609吨，全乳胶挂单价格23600-24500元/吨，挂单均价24000元/吨，环比下跌1.4%，成交价格23700-24500元/吨，均价23935元/吨，环比下跌2.1%，5#标胶以22000元/吨挂168吨，价格较上周下跌4.3%，并且无成交。

本周橡胶期货四连跌及东南亚外盘现货价格大幅下跌，进一步打压国内现货市场行情，下游企业仍存在去库存压力，基本按需采购，跌势下操作谨慎，现货行情延续跌势，跌幅扩大。贸易商库存有限，随着行情的持续走低，信心受挫，部分出货意愿提高，报价持续下探，但是买涨不买跌的心理令市场交投低迷，周四期货行情反弹，带动询盘小幅回暖，成交依然有限，国产全乳胶主流报价回落至23500-23700元/吨，衡水地区报价与其他地区相近。进口货源稀少，受外盘价格下跌影响，贸易商出货意愿提高，报价下滑，越南3L胶跌幅较大，越南3L 17%报价23200-23500元/吨，泰国烟片胶17%报价25600元/吨，市场交投气氛平淡为主，时有改善，成交较少。芒街-东兴边贸市场继续封关，无法揍他，市场报价稀少，报价下跌，越南3L不含税报价在17400-17500元/吨。进口天然乳胶市场行情受期货下挫和下游需求疲弱的打压，持续走低，贸易商出货意愿提高，三棵树桶装乳胶市场报价下跌至16200元/吨左右，需求清淡，成交迟滞。青岛保税区库存仍然处于高位，受外盘报价影响，贸易商报价持续下探后回升，跌势下操作意愿较弱，报价较上周小幅回落，泰国烟片胶报3190-3210美元/吨，STR20#报价2970-3000美元/吨。下游询盘气氛后期有所改善，成交量有限。

全球经济总体放缓，但是中国经济有望筑底企稳、美国经济复苏好于欧洲的经济状况，全球主要经济体将进一步放宽货币政策，有利于改善整体金融市场的交投氛围，提振汽车和轮胎的消费，对橡胶需求有利。基本面，东南亚产胶国实施限制出口的政策，并且主要产胶国将逐渐步入产胶淡季，供应总体减缓，橡胶现货价格将获得支撑，胶价易涨难跌。随着美国轮胎特保案到期，国内轮胎出口订单逐渐增多，橡胶消费有望得到一定程度的提振。不过，目前国内青岛保税区橡胶库存仍处在高位，欧盟标签法将实行，轮胎对欧出口存在不确定性，汽车企业销售压力较大，下游轮胎企业备货情况无明显改善，大面积回暖还有待观察，橡胶价格目前仍然呈现弱势整理。本周，市场有国家收储和降低橡胶进口税的传闻，但是未经证实，对现货行情支撑短暂，预计下周橡胶现货行情震荡整理，或有窄幅回升。

本周消息如下：

越南海关总局称，截至今年9月份，越出口天然橡胶71.9万吨，20.5亿美元，出口量同比增长35.4%，但出口值因受全球价格下跌的影响而同比下降10.8%。仅9月份，越出口天然橡胶10.9万吨，2.73亿美元，均价为2511美元/吨。前9个月，全国出口复合橡胶8.1万吨，占橡胶出口总量的11.3%，均价为2884美元/吨。

截至10月20日青岛保税区天然橡胶及复合胶库存总共约20.8万吨左右，其中烟片库存1.6万吨左右，标胶库存15.4万吨左右，复合胶库存3.9万吨左右。据了解本周仓库出库量约在0.5万吨左右，入库数量约在0.4万吨左右。

日本港口橡胶库存降到两年来的最低点。日本10月10日天然橡胶库存较9月30日下降354吨,至两年以来的新低5,706吨。日本橡胶库存自5月10日达到五年以来最高位的15,198吨后一直在下降。

2012年9月中国天然橡胶进口量为208,659吨，同比减少11.4%，环比减少1%。今年前九个月天然橡胶进口量较去年同期增加9.6%至160万吨。

中国9月轮胎产量同比增2.3%至7722万条。统计局并称，1-9月轮胎产量同比增4%至6.5166亿条，减缓2.7个百分点。

今年前3季度山东口岸出口轮胎1.2亿条，同比增加16.4%；价值65.3亿美元，增长16.6%。出口平均价格为34.9美元/条，下跌1.8%。

国家发改委价格监测中心对36个大中城市监测的数据显示，9月份全国汽车市场价格以降为主，国产汽车与进口汽车价格双双走低。截至9月，国产汽车价格连续5个月走低，环比下降0.10%，同比下降1.22%，进口汽车价格持续走低。9月份，进口汽车价格环比下降0.04%，同比下降3.96%。

美国9月中型和重型卡车销量同比小幅下跌2.8%至26，548辆，这是卡车市场近三年来首次出现下跌。

四、天然橡胶后市行情展望

预计短期后市橡胶期货行情震荡整理、或有小幅回升，现货行情震荡整理趋涨。

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