一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

本周，宏观经济企稳、货币政策宽松等有利因素仍有望提振汽车和轮胎消费，只是橡胶产量预期增长，橡胶供应宽松的基本面短期内仍无明显改善，橡胶期货需要震荡调整。因此，亚洲三大期货交易所橡胶期货震荡整理、涨跌互现，外盘期货呈现下跌，新加坡期胶价格跌幅较大，至2.82 %，沪胶呈现0.08%微幅上涨。

本周（2012.10.12-10.18），沪胶主力合约期货跌破5日均线呈现宽幅震荡整理，在10日均线得到支撑，最高价再度接近26000元/吨，最低价24750元/吨，收盘价在25000上方，收盘均价25340元/吨，较上周基本持平，本周成交量萎缩，持仓量小幅下降，周四持仓量回升。

在宏观经济企稳及全球量化宽松的影响下，市场对包括橡胶在内的大宗商品投资意愿提高，同时有助于带动汽车和轮胎的消费反弹，橡胶需求有望改善。不过，前期沪市反弹力度较大，存在获利了结情况，目前投资者对需求看法仍较乐观，沪胶经过短期震荡整理、巩固底部后，仍有望重拾升势。目前国内高位库存持续对现货市场构成压制，不利于成交及价格上涨，但是天然橡胶的季节性减产因素都对高库存低需求的基本面产生积极影响，而且全球汽车市场以美国车市最为强势，有利于国内轮胎出口的增长，近期轮胎行业呈现出持续转好的态势，产胶国天然胶进口量增长，将带来橡胶消费的稳定增加。下游贸易商补货情绪相对较高，目前工厂订单增加，下游汽车行业特别是重卡销售好转将拉动橡胶需求的增长，现货市场成交回暖，后续需求看好，支撑期货行情。预期近期沪胶高位震荡整理、上涨乏力。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

本周，亚洲现货橡胶价格窄幅盘整，部分价格略有回落。本周正逢泰国食斋节，多数泰国贸易商离市，市场报价以稳为主，其中泰国和马来西亚报价周中略有下调，总体稳定，印尼胶价震荡回落30美元/吨。11月/12月装船的泰国3号烟片胶RSS3报3300-3320美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报3120-3140美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2980-2990美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报3080-3090美分美元/吨。

前期买家静待期货市场的清晰指引，市场买兴较差，周四略有改善，中国买家在市场上表现活跃，但多数出价较低，总体交投迟缓。泰国12月船期的STR20等级橡胶换手价为每吨3,050美元。印尼12月船期的SIR20等级橡胶换手价为每吨2,950-2,965美元，FOB基准。 马来西亚12月船期的SMR20等级橡胶换手价为每吨3080-3090美元，FOB基准。泰国12月船期的STR20等级橡胶换手价分别为每吨3050美元和3070美元，分别FOB基准，销往Toyo Tires公司和CIF基准销往中国。泰国艾合中心橡胶市场价格震荡回落2.4-3.0泰铢/公斤，生胶片报价86.79泰铢/公斤，烟片胶报价89.35泰铢/公斤。预计亚洲现货橡胶行情窄幅震荡走低，关注主产国限制供应动向。

三、本周国内产销区全乳胶现货行情

本周国内主要产销区天然橡胶SCRWF价格表
地区	10月12日	10月15日	10月16日	10月17日	10月18日	周涨跌	备注
云南	24650	24475	24361	24310	24140	-320,-1.3%	挂单均价
衡水	24900	24500	24500	24600	24500	-300,-1.2%	元/吨
上海	25000	24500	24600	24600	24500	-300,-1.2%	元/吨
广州	24900	24500	24500	24500	24400	-300,-1.2%	元/吨

本周，海南和云南橡胶产区降雨间多云天气为主，对橡胶产量影响较小。沪胶期货区间震荡整理，涨势乏力，产区挂单量继续增长，成交情况有喜有忧。本周，云南全乳胶和5#标胶累计挂单量9196吨，增加11.4%，全乳胶挂单均价环比上涨2.0%，均价24345元/吨，环比上涨近500元/吨，报价范围上行收窄至24000-25200元/吨，5#标胶挂单量2214吨，报价范围21500-22000元/吨，均价21790元/吨，价格上涨1.0%，全乳胶和5#标胶成交量1815吨，环比下降39.8%，全乳胶成交价格范围收窄至24140-24700元/吨，成交均价24305元/吨，5#标胶以21600元/吨成交120吨。海南全乳胶和5#标胶累计挂单量4155吨，环比增加71.2%，全乳胶成交量放大115.2%，共成交1491吨，全乳胶挂单价格24000-24750元/吨，挂单均价24350元/吨，环比小涨0.9%，成交价格24300-24760元/吨，均价24440元/吨，环比上涨1.9%，5#标胶以23000元/吨挂84吨，无成交。

本周中间商有采购意愿，下游企业按需采购，谨慎操作，现货行情窄幅整理、略有回落。贸易商库存有限，补货成本较高，出货心态不一，多谨慎观望，报价小幅回落，国产全乳胶主流报价上涨至24300-24600元/吨，衡水地区报价与其他地区持平。进口货源稀少，报价稀少，价格回落，越南3L17%报价24300元/吨，泰国烟片胶17%报价26400元/吨，市场交投气氛一般，成交较少。芒街-东兴边贸市场继续封关，无法走货，市场报价稀少，报价下跌，越南3L不含税报价在18200-18300元/吨。进口天然乳胶市场行情受期货盘整合下游需求疲弱影响，弱势走低，贸易商出货意愿提高，三棵树桶装乳胶市场报价17000元/吨左右，交投一般，成交较少。青岛保税区库存下降缓慢，贸易商心态不一，报价窄幅回落，泰国烟片胶报3230-3260美元/吨，STR20#报价3040-3060美元/吨。下游询盘无起色，成交有限。

当前欧、美、日主要发达经济体联手量化宽松刺激，全球宏观经济紧张局面暂时放缓，并且随着中国稳增长政策的逐步实施，将有利带动汽车和轮胎的消费，提高橡胶需求和支撑橡胶价格。当然，节后车市销量仍然未出现较大转好，呈现旺季不旺态势，汽车经销商库存周转天数超过45至60天，资金流动性压力增大。轮胎企业开工率有所上升，并且订单增加，预计后期配套轮胎市场将逐步复苏，而替换胎因因输美轮胎特保案到期而受利好提振。橡胶总体需求看好，并且下月云南产区产量将下降，供应增长放缓，橡胶库存压力有望缓解。预计下周现货行情窄幅震荡整理为主，涨跌受限，关注相关产业政策的出台和下游企业动向。

本周消息如下：

天然橡胶生产国协会10月8日上调其2012年天然橡胶产量预估，从之前预估的增长4.7%至1083.3万吨上调到预计增长5.0%至1086.3万吨。ANRPC数据显示，2011年天然橡胶产量增长8.7%至1034.2万吨。该协会表示，随着种植者增加生产率的提高及重植计划，到2013年天然橡胶产量或将到达近9年以来的最高水平，预计2014年将达到1180.0万吨，2018年将达1440.0万吨。9月的最新报告，上调了全年天然胶产量、出口量、进口量、消费量预期。全年天然胶出口量预计增长6.3%增至827.8万吨，全年9大会员国天然胶进口数量预计在421.3万吨，较8月报告提高1.1万吨，全年预计增长8.9%。产胶国全年消费量预计为649.6万吨，较8月份预估值上调3.3万吨，全年预计增幅为3.6%。   

海关总署10月13日公布，中国9月份进口天然橡胶21万吨，8月份进口天然橡胶21万吨。1-9月累计进口量为158万吨；去年同期为144万吨，同比增长9.6%。中国9月份进口合成橡胶121,589吨，8月份进口合成橡胶111,823吨。1-9月累计进口量为1,071，865吨；去年同期为1,091,098吨，同比下降1.8%。 

9月日本天然橡胶进口量同比下降2.4%，至64,322吨，9月进口量环比减少6.7%。

9月中国天胶进口21万吨，环比基本持平。

9月份韩国汽车产量达343,458辆，同比减少8.2%，连续5个月下滑。9月份，韩国汽车内销量116,484辆和出口232,025辆，同比分别减少6.8%和7.2%，连续4个月下滑。今年1至9月，韩国汽车产量累计3,316,096辆，同比减少2.1%，同期汽车内销量1,019,806辆，同比减少7.9%；出口2,339,714辆，同比增长2.9%。

截止10月15日青岛保税区橡胶总库存较9月27日减少300吨至25.39万吨，其中天胶减少2800吨至16.8万吨，复合胶增加1000吨至4.1万吨，合成胶增加1500吨至4.49万吨。近期保税区仓库仍旧处于满库状态，库存压力居高不下。

2012年9月欧洲汽车出厂数量113万辆，同比下跌11%，而2012年1-9月，欧洲汽车出厂数量同比下跌7.2%，全年预计将下跌约10%，创下1993年以来最大年度下跌幅度。

截至今年9月，欧盟汽车销售总量为940万辆，同比下降10.8%，其中，9月份为110万辆，已持续12个月下滑。德国、法国、意大利、西班牙汽车销售量分别下降10.9%、17.9%、25.7%、36.8%，英国则同比增长8.2%。

泰国政府持有的库存已经翻番至20万吨，副部长并表示橡胶将继续在国内留用，不会在国际市场上销售。

上海轮胎橡胶(集团)股份有限公司对全国载重胎的调查分析结果显示，目前约30%的载重胎还达不到欧盟第一阶段滚动阻力(2012年11月)的最低要求，70%达不到欧盟第二阶段(2015年)滚动阻力的最低要求。从以上信息可以看出，占据中国轮胎出口20%左右的欧盟市场，即将实施标签法。因中国70%的轮胎都符合要求，因此可以认为这70%的工厂将获得另外30%的出口欧盟的大部分份额，未来还有3年去整改第二阶段的要求。从而可以推断，欧盟标签法实施对中国橡胶需求不是利空。

9月份全球汽车销售数据陆续公布，以美国为代表的成熟市场9月销量同比增长13%，超出预期，达到2008年3月来最高水平。以中国为代表的新兴市场9月汽车销量同比略降1.75%，难见金九银十井喷现象。欧洲市场，除英国销量同比有所增长外，德、法、意、西等国家销量均出现不同程度的下降。

四、天然橡胶后市行情展望

预计短期后市橡胶期货行情震荡整理、上涨乏力，现货行情窄幅盘整，涨跌有限。