天然胶：基本面疲弱 橡胶期货上涨乏力

一、 本周天然橡胶期货市场行情

本周天然橡胶期货价格表
交易所	价格分项	8月	9月	9月	9月	9月	周涨跌	备注
		31日	3日	4日	5日	6日
SHFE	9月合约收盘价	21490	22110	21815	21605	22030	+260	元/吨
	当日涨跌	-0.76	3.10	-0.57	-1.30	1.87	1.19	%
TOCOM	2月合约结算价	217.8	227.8	224.4	219.1	227.0	+5.7	日圆/公斤
	当日涨跌	-1.58	4.59	-1.49	-2.36	3.61	2.58	%
SICOM	9月合约结算价	2720	2793	2796	2784	2830	+75	美元/吨
	当日涨跌	-1.27	2.68	0.11	-0.43	1.65	2.72	%

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所。

 

本周，橡胶基本面疲弱，对期货行情影响有限，宏观经济形势主导橡胶期货行情，亚洲三大期货交易所橡胶期货行情前期大幅上涨，随后震荡整理，涨幅收窄，总体呈现震荡上扬走势，涨幅1.2%-2.7%，东京橡胶期货环比涨幅最大，沪胶涨幅最小，高库存和经济不振等因素影响上涨幅度。

本周（12.8.31-12.9.6），沪胶期货主力合约周一大幅上涨，随后在22000元/吨附近震荡整理，6日收盘价22000元/吨。本周收盘均价21810元/吨，较上周回落近200元/吨，市场观望欧洲央行新举措，后期利好支撑，持续上涨，成交量、持仓量双双下降。

本周，最新的欧美PMI数据低于预期，疲弱的欧美制造业数据增添了市场对全球经济增长放缓的担忧，市场静待欧洲央行推出新措施以解决欧元区债务危机。中国经济探底仍未结束，目前天然橡胶库存、国内汽车库存均升至历史高位，汽车企业和轮胎厂商翘首期盼的刺激政策迟迟未能出台，需求低迷没有得到根本改善，仍将压制抑制沪胶的中长期走势。虽然金九银十即将到来，近期宏观经济仍是主导因素，沪胶在疲弱基本面与宽松政策预期的博弈下继续震荡运行，预计短期内维持震理偏弱走势。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

降雨抑制割胶，并且印尼宣布从第四季将开始削减约10万吨橡胶出口，与马来西亚和泰国共同提振低迷的胶价。本周，亚洲现货橡胶价格震荡上扬，截止周四，10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报2800-2820美元/吨、泰国轮胎级标准胶STR20报2680-2700美元/吨、印尼轮胎级标准胶SIR20报2570-2590美元/吨、马来西亚轮胎级标准胶SMR20报2640-2650美元/吨。降雨阻碍割胶，泰国市场到货量有限，本周泰国合艾市场生胶片价格在攀升后在77.5泰铢/公斤附近窄幅整理，相比上周上涨2.2泰铢/公斤。产胶国四季度削减出口量，市场预期供应缓慢减少，由于需求增长缓慢，总体供应仍宽松，预计后期亚洲橡胶现货行情维持窄幅整理，易跌难涨，关注主产国的动向。

二、本周国内产销区全乳胶现货行情

 

 

本周，海南和云南橡胶产区仍然多降雨天气，对割胶产生一定影响。沪胶期货震荡上涨，但是保税区库存高企，抑制操作意愿。本周，云南全乳胶和5#标胶累计挂单量2139吨，萎缩57.4%，全乳胶挂单均价环比下滑0.7%，均价21820元/吨，报价范围放宽至20400-22350元/吨，5#标胶挂单量218吨，报价范围下行至19500-20500元/吨，均价20120元/吨，价格下跌1.8%，只有240吨全乳胶成交，成交均价21350元/吨。海南全乳胶累计挂单量3780吨，环比下降10.9%，成交量210吨，环比萎缩81.8%，全乳胶挂单均价21490元/吨，环比下跌1.2%，成交价格21300元/吨，5#标胶无挂单。

本周，外围宏观面利好支持橡胶期货震荡上涨，但是橡胶基本面仍然疲弱，抑制贸易商和下游企业的交投意愿。国内经济形势仍未明朗，通胀压力有所回升，增大后期刺激政策出台的可能，推进汽车和轮胎企业生产和销售。但是，目前青岛保税区库存触及高位，预期后期仍将增长。下游企业补库行为仍未启动，需求疲软，市场信心不足，贸易商前期成本较高，操作谨慎，低库存观望为主，市场交投平淡，观望心态为主。因此，本周国内市场行情呈现横盘整理，贸易商报价意愿较差，价格小幅调整，成交有限。全乳胶主流报价21300-21500元/吨，衡水地区报价基本持平。进口胶货源较少，报价坚挺，越南3L 13%税报价21500元/吨，泰国3#烟片胶17%报价23600元/吨。芒街-东兴边贸市场继续封关，市场报价稀少，价格在15600元/吨附近盘整，走货困难。进口天然乳胶市场行情窄幅回落，贸易商报价意愿较弱，需求疲软，多持观望心态，三棵树桶装乳胶市场报价15800元/吨左右，成交稀少。青岛保税区库存较高，贸易商报价混乱，价格高位震荡，低价一度引发买盘，但是总体抵触高价，成交有限，总体价格上涨，泰标20号2670-2690美元/吨，泰国烟片胶报2860-2890美元/吨，低端报价2820美元/吨。

国内橡胶价格遭受供应充足、库存高企和下游消费疲软的双重夹击，市场信心不足，目前价格处于窄幅震荡行情。汽车市场上，美国车市依然购销两旺，但是国内与欧洲车市皆表现疲软，现货市场接货意愿极低，9月份是国内下游轮胎厂商的备货时期，以迎接10月份的汽车消费旺季。但是由于今年经济形势不佳，下游汽车承受库存压力，轮胎厂商原料成交略有增加，但是仍相对谨慎，观望后期国内刺激政策、美国轮胎特保案和欧盟轮胎标签法等对轮胎消费的影响。预计短期国内现货行情维持窄幅整理，或有小幅下滑。

本周消息如下：

天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新月报中称，2012年8月全球天然橡胶产量预计较上年同期上涨1.4%，远低于2011年8月8.3%的增长率。预计今年10月产量减少为915,000吨，同比下降3.8%。ANRPC预计今年全球天然橡胶产量将达到1083万吨，与此前7月预测一致。

巴西外贸委员会本周决定提高100种产品的进口关税，新措施为期一年，巴西自行车轮胎和汽车轮胎的进口关税将从现在的16%提高到25%。

象牙海岸天然橡胶1-7月出口总量为151,362吨，同比上涨24%。去年暴力选举前危机导致出口中断长达数月之久，出口需求恢复。7月出口同比下降近11%。

截至8月底日本天然橡胶库存总计为6645吨，较截至8月20日减少10%。日本7月天然橡胶进口较上年同期增长2.6%至60，511吨。7月进口数量较上个月增加5.1%。

印尼政府表示，第四季开始削减橡胶出口，提振低迷的价格，但是对于是采取6个月或者3个月的限制出口时间，仍需结合市场进一步考量。

8月，美国市场轻型车销量达128.5万辆，同比增长近两成。汽车市场上，国内与欧洲车市皆表现疲软，但美国车市却似乎丝毫不受经济危机的影响。

截止8月31日，青岛保税区市场库存统计，标胶15.3万吨，烟片1.58万吨，复合胶3.7万吨，合成胶4.58万吨，总计25.16万吨，区内库存继续增长，达到历史高位。

四、天然橡胶后市行情展望

预计后市橡胶期货行情弱势震荡整理，现货行情窄幅整理趋降。

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