天然胶：现货行情弱势盘整 期货延续区间震荡

一、本周天然橡胶期货市场行情

注：全乳胶及RSS3价格； SHFE：上海期货交易所；TOCOM：东京商品交易所；SICOM：新加坡商品交易所

 本周，全球货币超宽松预期减弱，美国制造业企稳的经济数据难以掩盖欧债危机的不确定性对全球经济形势的不利影响，欧盟峰会预期难有实质性成果，打压市场信心，期货市场避险情绪令操作较为谨慎，本周亚洲三大期货交易所橡胶期货行情多数弱势下行，新加坡期货下跌4.69%，东京期货下跌1.60%，沪胶期货探底回升，总体小涨0.42%。中国汽车消费刺激政策及基建项目利好重型卡车，有助于改善汽车和轮胎的消费情况，对于橡胶需求有利，目前国内橡胶库存量有所下降，在主产区的采购意愿提高，下游企业补库预期增强，因此支撑沪胶反弹。

本周（12.6.25-12.6.28），欧债危机影响，东京期货市场在假期走势低迷，拖累周初沪胶行情持续震荡走低，欧盟峰会召开，行情高开后冲高回落，在22000-23000元/吨价格区间震荡，总体呈探底回升行情，最低下探至22000元/吨，22000元/吨得到支持，收盘均价22400元/吨，环比回落650元/吨，等待欧盟峰会结果，市场缺乏指引，成交量持续萎缩，持仓量略有减少。虽然美国超预期的经济数据起到一定的提振作用，但是本周四召开欧盟峰会，为避免紧缩政策阻碍经济增长，争取结成真正的经济与货币联盟，会前西班牙与意大利国债继续高涨，德国仍不同意发行欧元区债券，市场对于峰会能否制定实质性的解决方案保持谨慎，欧债问题存在不确定性，打压市场信心，避险情绪浓厚，橡胶期货行情持续低迷，整体维持窄幅震荡偏弱态势。周末公布中国6月PMI数据，预计继续回落，有利于宽松货币政策的出台，预计沪胶后市行情将继续在22000-23000元/吨区间震荡整理。

二、本周亚洲天然橡胶现货行情

因全球经济成长忧虑导致橡胶期货延续疲弱行情，橡胶现货需求不振，主产国难以支撑橡胶价格，本周，亚洲现货橡胶价格环比持续下跌，7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每吨3100-3110美元， 7月/8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每吨2780-2800美元。由于价格已跌至近几年的低位，并且报价与国内保税区价格差距缩小，包括中国在内的买家采购意愿提高，市场交投活跃，发往中国的7月船期的泰国RSS3等级橡胶换手价为每吨3170美元，FOB基准；7月船期STR20等级橡胶售价为每吨2960美元，CIF基准；8月船期SMR20橡胶价格每吨2830-2840美元，FOB基准，少为2009年12月以来最低。橡胶期货延续弱势震荡行情，橡胶现货需求不畅，本周泰国USS3现货价格小幅下调后震荡回升，因市场到货量有限，环比跌幅受限，报价从一度回升至每公斤91.07泰铢，随后窄幅下滑至每公斤88.86-89.09泰铢，胶农对政府收储实施不利产生不满。

因下月斋月开始时，割胶工作将放缓，供应增长减缓，但是受全球宏观经济影响橡胶需求忧虑的影响，主产国橡胶价格处于低位，泰国胶价继续承受下行压力，预计后期现货行情窄幅震荡整理，或有小幅回落。

三、　本周国内产销区全乳胶现货行情

近期国内产胶区强降雨等不利天气增多，割胶受到一定影响，橡胶产量增长放缓，因需求疲软，抑制交投热情，产区挂单量有所变化，疲软行情制约贸易商补库行为，仍持观望心态，交投乏力。本周，云南全乳胶和5#标胶累计挂单量650吨，环比减少62.1%，全乳胶挂单均价环比下跌0.4%，均价23395元/吨，5#标胶挂单40吨，均价21700元/吨，下跌5.0%，均无成交。海南全乳胶和5#标胶累计挂单量1882吨，环比挂单量减少18.2%，全乳胶挂单价23490元/吨，环比下滑0.1%，无成交，5#标胶以22300元/吨价格挂单22吨，全部成交。

本周，国内汽车销售仍面临压力，抑制轮胎及橡胶的需求，轮胎企业处于去库存状态，开工率有限，但是国内保税区库存有所下降，市场现货量有限，并且由于国际市场价格持续下跌至近年来低位，补货意愿有所改善，目前保税区现货价格优势有所减弱，抑制采购，仍较为谨慎。国内市场橡胶现货供应有限，市场交投平淡，贸易库存较少，报价随行就市，本周行情基本坚挺，下游企业需求有限，打压价格抑制成交。全乳胶主流报价23200-23500元/吨，海南货源报价坚挺，衡水报价基本持平，进口胶货源稀少，报价稀少，价格坚挺，个别越南3L胶13税报23700元/吨左右，泰国烟片胶17税报25700元/吨。进口乳胶资源较少，贸易商维持老客户，部分空仓观望，下游需求疲弱，按需采购，行情窄幅盘整，三颗树桶装胶报价17100-17200元/吨，交投清淡。青岛保税区橡胶库存持高，贸易商心态出现分歧，报价变化不一，报价继续回落，泰国3#烟片报价小幅下跌至3050美元/吨，泰国20#标准胶报价2910元/吨，总体较上周下跌40-70美元/吨，较外盘价格的优势减弱，交投气氛改善。芒街-东兴边贸市场继续封关，市场货源稀少，报价下跌至18200-18300元/吨。

目前欧债危机拖累全球经济复苏的步伐，也抑制全球货币宽松政策的出台，目前美国制造业现出止降企稳趋势，中国汽车消费刺激政策及基建项目利好重型卡车，有助于改善汽车和轮胎的消费，并且主产国橡胶报价已降至近两年低点，部分国家胶价甚至降至4年来低点，这有利于降低轮胎等下游企业的生产成本，随着企业原料库存的减少，补库预期提高，目前保税区库存量趋降，国内产区降雨也有利于支撑国内橡胶价格，橡胶价格窄幅盘整。不过短期而言，哥伦比亚与巴西发起对中国的轮胎反倾销调查，轮胎出口仍面临压力，轮胎企业开工率依然受限，橡胶基本面偏弱局面短期内支配现货行情，预计下周现货行情维持窄幅整理偏弱。

本周消息如下：

中国5月份天然橡胶进口量较上年同期增长43%，至175830吨。今年前五个月天然橡胶进口量增长7.4%，至822654吨。中国是全球最大的天然橡胶进口国，其进口的天然橡胶主要来自泰国、印尼和马来西亚。

6月25日，巴西发展工业外贸部外贸秘书处发布公告，决定对进口自泰国、越南、中国以及中国台北的摩托车轮胎发起反倾销调查,涉案产品税号为：40114000。

哥伦比亚于2012年6月22日颁布第186号决议，正式对原产自中国的卡客车用轮胎（税号为40112010和40112090）启动反倾销调查。

四、天然橡胶后市行情展望

预计后市橡胶期货行情区间震荡偏弱，现货行情弱势窄幅盘整。

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